1. 企業情報
Ｐｈｏｔｏｓｙｎｔｈは、IoT関連機器の研究開発を行う日本の企業です。主な事業として、クラウド型の入退室管理システム「Akerun Access Control System」の開発・販売を手掛けています。同システムは、デジタルIDと物理IDを組み合わせてユーザー認証を行い、ドアをインターネットに接続することで、法人顧客向けの入退室管理や、住宅向けサービスの提供も行っています。また、施設運営BPaaS事業「Migakun(ミガクン)」も展開しており、企業の空間におけるデジタルトランスフォーメーション (DX) を支援する「空間DX事業」を単一セグメントとしています。
2. 業界のポジションと市場シェア
Ｐｈｏｔｏｓｙｎｔｈは、情報・通信業のSoftware – Application分野に位置付けられます。主力製品であるクラウド型入退室管理システム「Akerun」は、IoT技術とセキュリティを融合させたソリューションであり、空間DXという新しい価値提供を行っています。施設運営BPaaS事業「Migakun」との連携により、入退室管理にとどまらない業務効率化やコスト削減を提案しており、これが独自の競争優位性であると考えられます。市場における具体的なシェアに関する情報は提供されていませんが、IoTおよびDX市場の拡大は、同社にとって事業機会となり得ます。一方で、IoTやセキュリティ市場は技術革新が速く、競合他社との差別化や市場ニーズへの継続的な適応が課題となる可能性があります。
3. 経営戦略と重点分野
Ｐｈｏｔｏｓｙｎｔｈは、主力サービスである「Akerun」によるセキュリティ管理と、業務の無人化・省人化を通じた業務効率化・コスト削減のメリットを評価され、ユースケースが拡大していると認識しています。人手不足対策や生産性向上へのニーズが高まる中、これらの課題に応えるデジタルサービスに対する需要を取り込むことを目指しています。
重点分野としては、「Akerun」の普及促進に加え、施設運営BPaaS「Migakun」とのシナジーを活かした事業拡大を進めています。「Akerunデジタル身分証」に関しては、Apple社モバイル端末やアプリへの対応、大学等でのデジタル学生証としての活用拡大に注力する方針が示されています。また、組織体制の再編による営業力強化、生産性・業務効率性の向上、地方拠点の活用、サービス・製品の品質向上・機能拡充にも取り組むとしています。
4. 事業モデルの持続可能性
Ｐｈｏｔｏｓｙｎｔｈの収益モデルは、クラウドベースのサービス提供が中心と推測され、継続的なストック型収益の獲得が期待できます。日本の少子高齢化に伴う人手不足や生産性向上、無人化・省人化といったニーズは社会全体の課題であり、同社の提供する空間DXソリューションはこれらのニーズに合致しています。オフィス環境における働き方の変化や再構築の動きも、事業機会につながる可能性があります。市場ニーズの変化を捉え、サービスの進化を続けることで、事業モデルの持続可能性を高めていると考えられます。
5. 技術革新と主力製品
ＰｈｏｔｏｓｙｎｔｈはIoT関連機器の研究開発に注力しており、クラウドベースのデジタル・物理ID認証という独自技術を基盤としています。主力製品である「Akerun Access Control System」は、ドアのインターネット接続を可能にし、クラウドを通じて入退室を管理するシステムです。これに加えて、施設運営BPaaS事業「Migakun(ミガクン)」は、「Akerun」との連携により施設の無人化・省人化を推進し、事業収益を牽引しています。さらに、「Akerunデジタル身分証」はApple社モバイル端末への対応や大学での活用など、新たな分野での技術応用と市場拡大を目指していると見られます。
6. 株価の評価
現在の株価は383.0円です。
会社予想EPS（1株当たり利益）は17.96円（連結）です。これにより計算されるPER（株価収益率）は、383.0円 ÷ 17.96円 ≈ 21.32倍となります。提供されている会社予想PER（連結）21.33倍と概ね一致しています。
業界平均PERが66.2倍であることを考慮すると、同社のPERは業界平均と比較して低い水準にあると言えるでしょう。
実績BPS（1株当たり純資産）は142.23円（連結）です。これにより計算されるPBR（株価純資産倍率）は、383.0円 ÷ 142.23円 ≈ 2.69倍となります。提供されているPBR（実績）2.69倍と一致しています。
業界平均PBRが3.5倍であることを考慮すると、同社のPBRは業界平均と比較して低い水準にあると言えます。
これらの財務指標に基づくと、業界平均と比較して、現在の株価は割安と評価される可能性も考えられます。
7. テクニカル分析
現在の株価は383.0円です。直近10日間の株価は364円から387円の範囲で推移しており、本日は前日終値の374円から上昇して始まり、383円で取引を終えています。
年初来高値は413円、52週高値は428.00円、年初来安値および52週安値は254.00円です。現在の株価は、高値圏からはやや離れているものの、安値圏からは上昇している水準にあります。
移動平均線を見ると、50日移動平均線が378.00円、200日移動平均線が343.15円であり、現在の株価はこれら両移動平均線を上回っています。これは、短期および中期的な株価が上昇基調にあることを示唆する可能性があります。
8. 財務諸表分析
売上高:
過去数年間で売上高は着実に増加傾向にあります。
– 2021年12月期: 1,600,164千円
– 2022年12月期: 1,994,272千円
– 2023年12月期: 2,493,490千円
– 過去12か月（2024年12月期実績）: 2,961,529千円
– 直近12か月（企業財務指標より）: 3,080百万円
直近四半期（2025年1月1日～3月31日）の売上高は822,612千円で、前年同期比16.8%増と引き続き成長しています。
利益:
過去数年間は営業利益および純利益が赤字で推移していました。
– 2021年12月期: 営業利益 -848,695千円, 純利益 -866,498千円
– 2022年12月期: 営業利益 -609,130千円, 純利益 -578,171千円
– 2023年12月期: 営業利益 -221,419千円, 純利益 -175,072千円
しかし、過去12か月（2024年12月期実績）では営業利益76,337千円、純利益155,244千円と黒字転換を果たしています。
直近四半期（2025年1月1日～3月31日）も、営業利益95,630千円（前年同期比60.5%増）、親会社株主に帰属する四半期純利益102,107千円（前年同期比34.6%増）と、好調な利益成長が継続しています。
これにより、売上高営業利益率は、過去12か月で11.68%、直近四半期で11.6%となり、収益性が改善している状況が確認できます。
キャッシュフロー:
直近四半期のキャッシュフロー計算書は提供されていません。しかし、貸借対照表の総資産における現金及び預金の増加、負債合計の減少、純資産合計の増加が見られ、財務状況が改善基調にあることが示唆されます。
ROE（株主資本利益率）:
企業財務指標の過去12か月のROEは1.37%です。各種指標の実績ROEは7.59%と乖離がありますが、直近の純利益の黒字転換と増加傾向から、収益性が改善していることが示唆されます。
ROA（総資産利益率）:
企業財務指標の過去12か月のROAは1.98%です。
自己資本比率:
実績自己資本比率は62.1%と高い水準にあり、直近四半期末も62.0%を維持しています。これは財務の安全性が高いことを示しています。
また、総負債対自己資本比率（Total Debt/Equity）も直近四半期で3.26%と非常に低く、負債が少ない健全な財務体質であることがうかがえます。
流動比率も直近四半期で1.72と、短期的な支払い能力も高い状況です。
総合的に見ると、Ｐｈｏｔｏｓｙｎｔｈは売上高を着実に伸ばしており、長らく続いていた赤字から直近で黒字転換し、大幅な利益成長を見せています。また、財務安全性も高い水準を維持していると評価できます。
9. 株主還元と配当方針
Ｐｈｏｔｏｓｙｎｔｈは、会社予想配当利回り0.00%、1株配当0.00円、配当性向0.00%となっており、現在のところ配当は実施していません。2025年12月期の年間配当予想も0.00円です。自社株買いなどの株主還元策についても、提供された情報からは具体的な内容は確認できません。これは、利益を成長投資に充てる方針である可能性が考えられます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
株価の直近の変動傾向を見ると、直近10日間では364円から387円の間で推移しており、本日（2025年7月25日）は前日終値から上昇し陽線引けとなっています。50日移動平均線（378.00円）および200日移動平均線（343.15円）を上回って推移しており、短期・中期的な上昇モメンタムが示唆される可能性があります。
出来高は、本日55,500株であり、平均出来高（直近10日平均38.78k株、3か月平均80.79k株）と比較すると、直近10日平均よりは多いものの、3か月平均よりは少ない状況です。しかし、信用買い残が565,600株あり、信用売残が0株であることから、買い意欲が強い状況がうかがえます。
株価への影響を与える要因としては、直近の業績の黒字転換と持続的な利益成長への期待、空間DX市場の拡大傾向、今後の新サービスや技術的な進展、そして5月13日に予定されている機関投資家・アナリスト向け説明会での情報開示などが挙げられます。ベータ値（5年月次）が0.35と低く、市場全体との連動性が比較的低い、変動が安定した特性も持っていると考えられます。
11. 総評
Ｐｈｏｔｏｓｙｎｔｈ (4379) は、クラウド型入退室管理システム「Akerun」を主力に、空間DX事業を展開する企業です。少子高齢化に伴う人手不足や生産性向上といった社会課題解決に資する事業モデルを有しており、市場のニーズに合致したソリューションを提供していると考えられます。
財務面では、売上高が着実に成長を続けると共に、過去数年間の赤字から、直近の2024年（過去12か月）および2025年第1四半期において営業利益・純利益ともに黒字転換を果たし、利益率も改善傾向にあります。自己資本比率の高さや負債の少なさから、財務安全性は良好であると評価されます。
株価指標では、PER・PBRともに業界平均と比較して低い水準にあることから、利益成長が継続する場合には、投資家の注目を集める可能性があると見られます。テクニカル分析からは、主要な移動平均線を上回って推移しており、上昇基調が示唆される状況です。
株主還元については、現時点では配当を実施しておらず、成長のための再投資を優先している方針がうかがえます。
今後の注目点としては、主力製品である「Akerun」および「Migakun」のさらなる事業拡大、特に「Akerunデジタル身分証」の展開状況、そして持続的な利益成長の実現が挙げられます。
企業情報
| 銘柄コード | 4379 |
| 企業名 | Photosynth |
| URL | https://photosynth.co.jp/ |
| 市場区分 | グロース市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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