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ウシオ電機（証券コード: 6925）の企業分析レポートです。提供されたデータに基づき、企業の概況、財務状況、株価動向などを多角的に分析します。
1. 企業情報
ウシオ電機株式会社は、産業用ランプで世界トップシェアを誇る企業です。光技術を核として、光源製品（レーザーダイオード、LED、UVランプ、キセノンランプなど）や、これらを応用した光学装置（露光装置、UV硬化システム、測定装置など）の開発・製造・販売を国内外で展開しています。主要な事業領域は、半導体・フラットパネルディスプレイ・一般映像等向けの光源・装置を扱うIndustrial Process事業、プロジェクター用ランプや映像関連装置のVisual Imaging事業、その他にライフサイエンス関連、Photonics Solution事業などを手掛けています。
会社は1964年3月23日に設立され、東京都港区に本社を置いています。現在の代表者は朝日 崇文氏です。従業員数は連結で6,013人、平均年齢は44.9歳、平均年収は7,770千円です。東京証券取引所のプライム市場に上場しており、電気機器セクターに分類されます。
2. 業界のポジションと市場シェア
ウシオ電機は「産業用ランプで世界首位」という強固な市場ポジションを確立しています。これは、同社の技術力と製品の信頼性が高く評価されていることを示唆します。主力事業であるIndustrial Process事業は、半導体やフラットパネルディスプレイ製造プロセスに不可欠な光源・装置を提供しており、これらの分野における技術的優位性を有していると考えられます。また、Visual Imaging事業では、デジタルシネマプロジェクター用ランプなどで市場での存在感を示しています。
一方で、業界全体としては世界経済の不透明感、半導体・サーバー市場における設備投資の抑制、および為替レートの変動といった外部環境からの影響を受ける可能性があります。
3. 経営戦略と重点分野
ウシオ電機は、2024年に新たな成長戦略「Revive Vision 2030」を策定し、事業ポートフォリオの変革、構造改革、資本効率向上を重点目標として掲げています。この戦略に基づき、同社は特にIndustrial Process事業の強化を目指しています。
直近では、ams-OSRAM AGグループの産業及びエンターテインメント用ランプ事業（特に半導体分野）を営む子会社の株式取得を決定しています。これは、既存のIndustrial Process事業の収益基盤を効率改善と生産最適化を通じて強化し、投下資本利益率（ROE）12%以上達成に貢献すると見込まれています。また、生成AI半導体関連の需要増加に対応することも、重要な戦略の一つと位置付けられています。
4. 事業モデルの持続可能性
ウシオ電機の事業モデルは、光応用技術を基盤として、半導体、ディスプレイ、映像、ライフサイエンス、医療など多岐にわたる産業分野にソリューションを提供することにより、特定の産業への依存度を低減している側面があります。特に「産業用ランプで世界首位」というニッチながらも重要な分野でのリーダーシップは、安定した収益源となりうると考えられます。
市場ニーズの変化への適応としては、ライフサイエンス分野の強化や、生成AI関連半導体の需要増加への対応、デジタルシネマプロジェクターの販売増など、新たな需要を取り込む姿勢が見られます。一方で、半導体・サーバー市場の設備投資抑制や為替の変動は、収益に影響を与える要因となる可能性があります。
5. 技術革新と主力製品
ウシオ電機は、光を核とした幅広い技術開発を進めています。主力製品には、レーザーダイオード、LEDチップ/パッケージ、紫外線（UV）ランプ、キセノンランプ、ハロゲンランプヒーター、ハロゲンヒーターなどの光源製品があります。これらの光源は、半導体製造用の露光装置、UV硬化システム、各種測定装置、バイオ・医療分野の滅菌・診断装置など、多様な産業用機器に応用されています。
特に、Industrial Process事業では、高輝度な露光用ランプやDLT装置関連の技術に強みを持っています。同社は、継続的な研究開発投資を通じて、これらの基幹技術のさらなる進化と応用分野の拡大を図っていると考えられます。
6. 株価の評価
2025年8月8日時点の株価は2,107.5円です。
* PER（会社予想）: 26.55倍
* PBR（実績）: 0.97倍
* EPS（会社予想）: 79.38円
* BPS（実績）: 2,167.96円
* 業界平均PER: 24.2倍
* 業界平均PBR: 1.6倍
現在の株価は、会社予想PER（26.55倍）で業界平均PER（24.2倍）と比較すると、やや高い水準にあります。一方で、PBR（0.97倍）は業界平均PBR（1.6倍）を下回っており、純資産価値から見ると割安感がある状態です。BPS（2,167.96円）が株価（2,107.5円）を上回っていることから、PBRが1倍を割れる「株価が純資産を下回る」状況にあります。
7. テクニカル分析
直近の株価は、2025年7月下旬の1,800円台前半から、2025年8月8日には2,107.5円まで上昇しており、短期的には上昇トレンドにあると見られます。
年初来高値は2,189円、年初来安値は1,526円です。現在の株価2,107.5円は、年初来高値2,189円に迫る水準であり、比較的「高値圏」にあると言えます。
50日移動平均線（1,780.12円）および200日移動平均線（1,924.89円）を現在の株価がいずれも上回っていることから、これら移動平均線からは上昇トレンドを示唆する形状となっています。
損益計算書（年度別比較）
- 売上高: 2022年3月期から2024年3月期にかけて増加傾向にありましたが、直近12か月では1,776億1,600万円と微減となっています。
- 営業利益: 2023年3月期に158億6,200万円とピークを迎えましたが、2024年3月期以降は減少傾向にあり、直近12か月では88億2,600万円となっています。
- 親会社株主に帰属する当期純利益: 同様に減少傾向にあり、直近12か月では67億9,700万円です。
- 直近四半期（2026年3月期 第1四半期）: 売上高は前年同期比で増加したものの、親会社株主に帰属する四半期純利益は28億2,700万円の損失を計上しています。これは、DLT装置関連の先行投資拡大や円高による為替差損が主な要因とされています。
財務安全性
- 自己資本比率: 67.4%（実績）と非常に高い水準を維持しており、財務基盤の安定性を示しています。直近四半期末時点では66.5%と若干低下したものの、依然として高い水準です。
- 流動比率（Current Ratio）: 3.51倍（直近四半期）と良好であり、短期的債務に対する支払能力に問題はないと考えられます。
- 負債比率（Total Debt/Equity）: 21.57%（直近四半期）と低く、借入金が少ないため、財務健全性は高いと評価できます。
収益性・効率性
- ROE（実績）: 3.11%と低い水準にあります。これは直近の利益水準の低下が影響していると考えられます。
- 営業利益率（過去12か月）: 売上高1,776億1,600万円に対して営業利益88億2,600万円であり、約4.97%となります。
総じて、売上高は横ばいから微減、利益は減少傾向にありますが、財務の安全性は非常に良好な状態を保っていると言えます。
9. 株主還元と配当方針
ウシオ電機は、配当による株主還元を実施しています。
* 1株配当（会社予想）: 70.00円
* 配当利回り（会社予想）: 3.32%
過去5年平均配当利回りが2.45%であることに比べると、現在の配当利回り3.32%は比較的高い水準です。
ただし、過去12か月の実績EPS（70.27円）に対する配当性向は99.62%と非常に高い数値となっています。これは直近の利益水準の低下に対して、安定配当を維持する方針であると推測されます。通期の会社予想EPS（79.38円）で見ると、配当性向は約88.19%となりますが、依然として高い水準です。
提供された情報からは、直近の自社株買いに関する具体的な施策は確認できませんでした。
10. 株価モメンタムと投資家関心
ウシオ電機の株価は、直近10日間で大きく上昇しており、強い上昇モメンタムが見られます。日々の出来高も増加傾向にあり、投資家の関心が高まっている状態にあると考えられます。
信用取引の残高を見ると、信用買残が信用売残を大きく上回る信用倍率6.04倍となっており、買い方が優勢な状況です。
株価に影響を与える主な要因としては、2026年3月期 第1四半期決算発表とそれに続く決算説明会の内容、ams-OSRAM AGグループの子会社買収発表、半導体・サーバー市場の動向、生成AI関連需要の進展、および為替動向（円高進行はマイナス要因となりうる）が挙げられます。特に、直近決算で純損失を計上したにもかかわらず株価が上昇している背景には、買収によるIndustrial Process事業の強化と、通期での業績回復期待があると考えられます。
11. 総評
ウシオ電機は、産業用ランプ分野における世界的なリーディングカンパニーであり、確固たる事業基盤を有しています。光を基幹技術として多様な産業に応用する事業モデルは、一定の持続可能性を持つと考えられます。
直近の業績は、売上高が横ばいから微減、利益は減少傾向にあり、特に2026年3月期第1四半期では先行投資と為替影響により純損失を計上しました。しかし、同社は新たな中期経営計画「Revive Vision 2030」に基づき、事業ポートフォリオの変革や買収を通じたIndustrial Process事業の強化を進める戦略を掲げています。
財務状況は、高い自己資本比率や良好な流動比率から見て、非常に健全であると評価できます。株価はPBRが1倍を下回っており、純資産価値と比較すると割安感がある一方、PERは業界平均と比較してやや高い水準にあります。足元では堅調な上昇トレンドを見せ、年初来高値に迫る水準です。配当利回りは魅力的ですが、直近の利益水準から見ると配当性向は高めです。
今後の焦点としては、中期経営戦略の進捗、特に買収によるシナジー効果の発現、および半導体・サーバー市場の回復動向や円高の影響による業績の回復が挙げられます。これらの要因が、今後の企業価値および株価に影響を与える可能性があります。
このレポートは、提供されたデータに基づき作成されたものであり、特定の株式の購入、売却、保有を推奨するものではありません。個別の投資判断は、ご自身の判断と責任において行ってください。本レポートの情報は、正確性を期すよう努めておりますが、その内容の完全性、正確性、信頼性、有用性を保証するものではありません。
企業情報
| 銘柄コード | 6925 |
| 企業名 | ウシオ電機 |
| URL | http://www.ushio.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 電機・精密 – 電気機器 |
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証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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