1. 企業情報
ナンシンは、キャスター（脚輪）製造の大手企業で、国内市場において約25%の高いシェアを占めています。主な事業内容はキャスターの製造・販売で、連結事業の65%を占めています。その他に、マテリアルハンドリング機器、ゴム・プラスチック製品、ダイカスト製品、成形品なども手掛けています。生産拠点をマレーシアと中国にも持ち、グローバルに事業を展開しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
国内で約25%の市場シェアを持つキャスター製造大手であり、その分野では明確な競争優位性を持っています。キャスターは様々な産業で必要とされる部品であり、安定した需要が見込めます。特に工業用キャスターやマテリアルハンドリング機器は、物流や生産現場の効率化に貢献する製品として、一定の需要基盤を持っています。海外ではマレーシアと中国に生産拠点を持ち、特に中国市場の開拓に注力しているとされています。
3. 経営戦略と重点分野
データからは、「中国開拓に注力」している点が主な経営戦略として挙げられます。決算短信によれば、世界経済の成長鈍化や地政学的リスク、日本の消費低迷・物価高騰など、需要環境には不確実性が続くと認識しており、これに対応した事業運営が求められています。具体的な中期経営計画の詳細は不明ですが、海外市場、特に中国における需要喚起とシェア拡大が重要なテーマであると考えられます。
4. 事業モデルの持続可能性
キャスターは産業・医療・商業など幅広い分野で不可欠な部品であり、基本的な需要は継続すると考えられます。国内外に生産拠点を持つことで、市場ニーズやサプライチェーンの変化への対応力を高めている可能性があります。ただし、景気変動や設備投資の動向に左右されやすい側面も持ち合わせています。直近の決算短信では世界経済や日本経済の不確実性が指摘されており、事業環境の変化への適応力が今後も重要となります。
5. 技術革新と主力製品
主な主力製品は以下の通りです。
* キャスター（汎用、工業用、医療用、重荷重用など）
* マテリアルハンドリング機器（プラスチック製・スチール製台車など）
* ゴム・プラスチック製品
* ダイカスト製品
* 成形品
連結事業の65%をキャスターが占めており、収益の牽引役となっています。技術開発に関する具体的な情報は記載されていませんが、キャスター分野での国内高シェアを維持するためには、製品の品質、耐久性、機能性における継続的な改良や技術的差別化が不可欠であると推測されます。
6. 株価の評価
- 現在の株価: 572.0円
- PER（会社予想）: 12.72倍
- 計算: 572.0円 / 45.00円 (予想EPS) = 約12.71倍
- 業界平均PER (輸送用機器): 7.3倍
- 業界平均と比較すると、PERは約1.7倍と割高水準にあります。
- PBR（実績）: 0.33倍
- 計算: 572.0円 / 1,756.39円 (BPS実績) = 約0.33倍
- 業界平均PBR (輸送用機器): 0.5倍
- 業界平均と比較すると、PBRは約0.66倍と割安水準にあります。
PBRが業界平均を下回り、帳簿上の純資産価値に対して株価が低く評価されている一方で、PERは業界平均を上回っており、収益性に対する評価が低い可能性が示唆されます。
7. テクニカル分析
- 年初来高値: 608円
- 年初来安値: 490円
- 現在の株価: 572.0円
現在の株価572円は、年初来高値（608円）と年初来安値（490円）の中間よりやや高値寄りです。
50日移動平均線が581.16円、200日移動平均線が554.88円となっており、現在の株価は50日移動平均線を下回っていますが、200日移動平均線は上回っています。短期的な上昇トレンドの勢いは一時的に弱まっている可能性がありますが、中長期的な視点では上昇基調を維持していると見ることができます。ただし、直近10日間の株価履歴（5月時点）の終値は526円〜544円で推移しており、現在の株価572円はこれらの直近のレンジより高い水準にあります。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年間は89億円から98億円の間で推移しており、大きな成長は見られません。直近12か月（2025年3月期実績値と推測）の売上高は9,818百万円と、前期から増加しています。しかし、直近四半期（2025年4月～9月）の売上高は前年同期比で5.1%減の4,724百万円となっており、四半期ベースでは減収傾向です。
- 営業利益: 過去数年間は1億円台から2億円台で推移することが多く、収益性は低い水準にあります。2025年3月期（LTM）の営業利益は122百万円、営業利益率は1.61%と低いです。しかし、2026年3月期の中間期（2025年4月～9月）では営業損失（△117百万円）から営業利益33百万円へと黒字転換しており、改善が見られます。通期予想では400百万円の営業利益を見込んでいます。
- 純利益: 変動が大きく、2023年3月期には593百万円と一時的に大きく計上されていますが、その他期は1億円台から2億円台と低い水準です。2026年3月期の中間では△36百万円の純損失を計上しています。
- ROE: 過去12か月で2.13%（実績1.83%）と非常に低い水準であり、資本効率に課題があります。
- ROA: 過去12か月で1.19%と、こちらも低い水準です。
- 自己資本比率: 実績で81.3%、直近四半期で81.8%と極めて高く、財務基盤は非常に強固です。
- 流動比率: 直近四半期で5.80倍と非常に高く、短期的な支払い能力も極めて良好です。
- D/E (Debt/Equity)比率: 直近四半期で2.22%と非常に低く、ほとんど負債がない状態です。
- キャッシュフロー: 営業活動によるキャッシュフローは直近12か月で289百万円と安定してプラスですが、レバードフリーキャッシュフローはマイナス18.62百万円となっています。
総じて、財務健全性は極めて高い一方で、収益性と成長性には課題が見られます。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 3.50%
- 1株配当（会社予想）: 20.00円（中間10円、期末10円）
- 配当性向: 62.68%
会社予想配当利回りは3.50%と、比較的高水準です。配当性向も62.68%と高めであり、株主還元への意識は高いと考えられます。発行済株式数の13.31%を占める自己株口の保有は、過去に自社株買いを実施したことを示唆し、これも株主還元の一環と見ることができます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の出来高は5,900株と比較的少なく、市場の投資家からの関心は限定的である可能性があります。信用倍率は0.00倍であり、信用売残がなく、信用買い残が比較的多い状況です。ベータ値（5年マンスリー）が-0.06と非常に低いことから、市場全体の動きとはほとんど連動しない、または逆の動きをする傾向があることを示唆しています。これは、企業の特定の要因やニッチ市場の特性が株価に強く影響している可能性を意味します。
11. 総評
ナンシンは国内キャスター市場で高いシェアを誇る老舗メーカーであり、マレーシアや中国にも生産拠点を持ち、特に中国市場の開拓に注力しています。財務基盤は非常に強固で、自己資本比率や流動比率は極めて高く、負債も少ないため財務的な安定性は抜群です。一方で、売上高は横ばい傾向で推移し、営業利益率やROEも低く、収益性と成長性には課題があります。直近の中間決算では営業利益が黒字転換したものの、最終純損益は赤字であり、収益構造の改善が急務と言えます。
株価はPBRが業界平均を下回る水準で割安感がある一方、PERは業界平均を上回っており、収益性に対する市場評価は厳しい状況です。配当利回りは高水準であり、高財務健全性や株主への還元意欲は評価できる点です。
総じて、強固な財務基盤を持つものの、収益性の改善と持続的な成長戦略の実行が今後の株価評価に影響を与えると考えられます。
12. 企業スコア
- 成長性: B（横ばい）
- LTM売上成長率（YoY）は約10%増と改善が見られるものの、直近四半期は減収、通期予想も微増に留まるため。
- 収益性: D
- 営業利益率が過去数年間低水準（LTM 1.61%）で、ROEも2%台と非常に低いため。中間期は黒字転換したものの、依然として低い。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率が81%超、流動比率5.80倍、負債比率2.22%と、極めて健全な財務状況にあるため。
- 株価バリュエーション: A
- PBRが業界平均を大きく下回る水準であり、資産価値と比較して株価が極めて割安であるため。PERは割高だが、PBRの割安感が強い。
企業情報
| 銘柄コード | 7399 |
| 企業名 | ナンシン |
| URL | http://www.nansin.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 自動車・輸送機 – 輸送用機器 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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