ヨシムラ・フード・ホールディングス（証券コード: 2884）企業分析レポート
株価: 681円（2025-11-21終値）
1. 企業情報
- 事業内容（持株会社）
- 中小食品企業のM&Aによるグループ化と、グループ横断での経営支援（「中小企業支援プラットフォーム」）を核に事業を展開。
- グループには、食品製造（中華皮類、だし、乾物、海産加工、冷食、製麺、菓子等）、食品卸・企画、海外（シンガポール、マレーシア）事業、厨房機器の輸入販売・保守、不動産賃貸、イベント・メディア事業などが含まれる。
- 国分グループ本社（卸トップクラス）と資本業務提携し、販路・共同企画で補完。
- 主力製品・サービス
- 和・中華素材（だし、削り節、ふりかけ、中華皮類）、冷凍食品（かき揚げ、フライ類、米飯類）、水産加工（ホタテ、サーモン・いくら等）、製麺、酒類等の多品目。
- 海外ではSIN HIN FROZEN FOODによるホタテ販売が好調（決算短信）。
- 直近ではワイエスフーズ（中華皮など）グループの寄与が大きい（決算短信）。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 競争優位性・課題
- 優位性：M&Aによる多角化とスケールメリット、国分グループとの協業による販路強化、グループ横断の経営支援での生産性向上。
- 課題：原材料・エネルギー高止まり、物流・人件費上昇、海外（特にシンガポール）の競争激化、為替影響、消費者の節約志向（決算短信のリスク記載）。
- 市場動向と対応
- 国内は個人消費・インバウンド回復で緩やかに持ち直しつつも価格競争が継続（決算短信）。
- 同社はM&Aの継続、国分との協業、既存取引の深耕と新規開拓で対応。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・戦略
- 「中小企業支援プラットフォーム」による傘下企業の業績改善と成長加速、選択と集中によるポートフォリオ最適化、国分グループとの共同展開、M&Aの強化（決算短信）。
- 中期施策・重点領域（示唆）
- 製造事業の収益性強化、海外事業の競争力強化、グループシナジー創出（購買・生産・販売の横串最適化）。
- 新製品・新サービス
- 決算短信に固有名の新製品言及は限定的。ワイエスフーズの製品群や海外のホタテ販売が牽引。新製品詳細：データなし。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルと適応力
- 多ブランド・多品目×M&Aロールアップで売上基盤を拡大。調達・製造・販売のプラットフォーム化で原価・販管費の改善余地を継続確保。
- 一方、整合・統合コスト、海外競争・為替、原材料高などの外部要因に収益が左右されやすい構造。
- 売上計上時期の偏り
- 季節性・イベント需要等の偏りに関する開示：データなし。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発・独自性
- 食品製造・加工のオペレーション改善、購買・生産の標準化が中心。固有の研究開発テーマ開示：データなし。
- 収益牽引領域
- セグメント利益は製造事業が中心。海外ではホタテ販売が寄与（決算短信）。
- 2025年2月期セグメント（決算短信）
- 製造事業：売上 47,649百万円、セグ利益 4,335百万円
- 販売事業：売上 9,992百万円、セグ利益 587百万円
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 現在値: 681円
- EPS・BPSとの比較
- 会社予想EPS（連結）: 35.64円 → 実勢PER ≈ 19.11倍
- BPS（実績・連結）: 482.44円 → 実勢PBR ≈ 1.41倍
- 業界平均との比較（食品）
- 業界平均PER: 19.5倍 → 同社PERは概ね平均並み
- 業界平均PBR: 1.3倍 → 同社PBRはやや上回る
- 参考目線（計算根拠を明示）
- PER基準（業界平均19.5倍）
- 予想EPS 35.64円基準: 35.64×19.5 ≈ 695円
- 直近LTM EPS 66.4円基準: 66.4×19.5 ≈ 1,295円
- 直近業績と来期予想でレンジが分かれる点に留意
- PBR基準（業界平均1.3倍）
- 482.44×1.3 ≈ 627円
- 総合
- PERは平均並み、PBRは平均比でやや高め。基準の置き方（LTMか予想か）で評価に幅。
7. テクニカル分析
- トレンド位置
- 年初来高値 1,369円・安値 623円に対し、現値 681円は安値圏寄り（年初来安値比 +9%程度）。
- 52週高値 1,438円・安値 623円。現値は52週安値圏。
- 移動平均
- 50日MA: 785円、200日MA: 912円 → 現値はいずれも下回り、中期・長期とも下向き基調。
- 出来高・売買代金
- 直近出来高 258千株は3カ月平均 218千株を上回る。11/19に出来高急増（786千株）。
- 短期的な関心は高まる局面あり。
8. 財務諸表分析
- 連結損益（決算短信・2025年2月期）
- 売上高: 58,110百万円（+16.7%）
- 営業利益: 4,161百万円（+75.8%）
- 経常利益: 4,251百万円（+42.2%）
- 親会社株主に帰属する当期純利益: 1,861百万円（+79.5%）
- 売上高営業利益率: 約7.2%
- 粗利率: 約22.9%（13,300/58,110）
- 当期純利益率: 約3.2%（1,861/58,110）
- ROE・ROA
- ROE（実績・連結）: 18.85%
- ROA（過去12か月・外部指標）: 3.34%（出所間で差異あり）
- 過去推移（売上・利益）
- 売上: 29,284（2022）→ 34,938（2023）→ 49,782（2024）→ 58,110（2025）と拡大。
- 営業利益: 655 → 679 → 2,367 → 4,161と改善。
- 四半期進捗（通期予想比）
- 2026年2月期の四半期開示との対比データ: データなし。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率（連結）: 19.7%（低位）
- 流動比率: 1.54（一定の安全域）
- 有利子負債・D/E
- 総借入金: 32.01億円
- D/E（外部指標）: 約181% と高め
- 現金同等物: 111.9億円
- キャッシュフロー
- 決算短信: 営業CF +66.3億円
- 外部集計（過去12か月）: 営業CF -4.44億円、フリーCF -32.6億円
- 期間や訂正影響による不整合があるため、短信を優先しつつ差異は注記
10. 収益性分析
- 利益率
- 粗利率 約22.9%、営業利益率 約7.2%、純利益率 約3.2%
- ROE/ROA
- ROE 18.85%（一般的ベンチマーク10%超）
- ROA 3.34%（ベンチマーク5%比でやや低位）
- 推移
- M&Aと既存改善で営業利益率が上昇。海外競争やコスト高は収益性の圧迫要因。
11. 市場リスク評価
- ベータ値（5年・月次）: 0.67（市場感応度は相対的に低い）
- 52週レンジと現在位置
- 高値 1,438円、安値 623円、現値 681円（安値圏）
- 主なリスク要因（決算短信）
- 地政学、為替、物価上昇、原材料・エネルギー高、物流費・人件費上昇、労働力確保難、消費節約志向の強まり
12. バリュエーション分析
- 業界平均との比較
- PER: 19.11倍（会社予想） vs 業界 19.5倍 → 概ね平均並み
- PBR: 1.41倍 vs 業界 1.3倍 → やや高め
- 目標株価レンジ（参考計算）
- PER法（19.5倍）
- 予想EPS 35.64円: 約695円
- LTM EPS 66.4円: 約1,295円
- PBR法（1.3倍）
- BPS 482.44円: 約627円
- 総合判断
- バリュエーションは計測基準で差が出る。PBR基準では平均近辺、PERは予想ベースで平均並み～やや割安、LTMでは割安感が強まる計算結果。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引
- 信用買残 1,160,500株（前週比 -110,800）、信用倍率 4.60倍、信用売残 252,400株
- 買い長の需給。買残は減少傾向でやや整理進行。
- 株主構成
- インサイダー保有 46.43%、浮動株 1,216万株程度（外部指標）
- 主要株主：創業者・経営陣、国内信託銀行、国分グループ（4.93%）
- 安定株主比率が高めで、流通株は相対的に限定。
- 大株主動向
- 直近の大きな変動に関する追加情報：データなし。
14. 株主還元と配当方針
- 配当
- 実績・予想ともに無配（2024・2025・2026年2月期 0円、配当性向0%）
- 自社株買い
- 直近の新規実施に関する開示：データなし（自己株保有 0.87%）
- ストックオプション等
- データなし。
15. 最近のトピックスと材料
- 決算短信の一部訂正（2025/5/2）
- 仕入先との有償支給取引、連結子会社間の内部取引の計上処理等で訂正。監査過程で判明。
- M&A・事業展開
- ワイエスフーズグループの連結寄与により大幅な増収増益（2025年2月期）。
- 海外：シンガポールで競争環境変化、原材料高で増収減益。ホタテ販売は好調。
- 業績見通し（2026年2月期）
- 売上 6,070～6,370億円? → 正しくは 607～637億円（単位: 百万円）
- 営業利益 30～40億円（前年比 -27.9%～-3.9%）
- 純利益 11.2～15.8億円（前年比 -39.8%～-15.1%）
- 利益は保守的見通し（コスト環境・競争等を織り込む想定）
- まとめ
- M&Aとプラットフォーム運営で売上・利益とも改善。製造事業が収益の柱。国分グループとの協業で販路を補強。
- 一方、自己資本比率は19.7%と低位、D/Eは高めでレバレッジ依存度が相対的に高い。コスト高・為替・海外競争の影響を受けやすい。
- バリュエーションはPER平均並み、PBRはやや上。テクニカルには安値圏で推移し、出来高は局所的に膨らむ場面あり。
- 参考ポイント
- M&A進捗と統合効果の持続性、海外（特にシンガポール）の収益改善、原材料・エネルギー価格や為替の動向、財務体質（自己資本比率・CF）の改善トレンドが注目点。
- SWOT
- 強み：M&Aプラットフォーム、国分との協業、製造事業の収益力、ROEは高水準
- 弱み：自己資本比率低位、D/E高め、海外競争の厳しさ、費用上昇圧力
- 機会：追加M&A、シナジー深化、インバウンド・外食需要回復、原材料市況の落ち着き
- 脅威：為替・資源価格高止まり、物流・人件費上昇、需要の価格弾力性、統合コスト増
17. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：A
- 売上+16.7%、M&A寄与、来期も売上増計画（+4.5～+9.6%）
- 収益性：B
- 営業利益率約7.2%、ROE 18.85%は良好。一方ROAは外部指標で3%台。
- 財務健全性：C
- 自己資本比率19.7%（30%未満）、D/E高め。流動比率は1.54。
- 株価バリュエーション：B
- PERは業界平均並み、PBRはやや上回る水準。
参考データ出所メモ
– 決算短信（2025年2月期・連結）：売上/利益、セグメント、自己資本比率、C/F（短信を優先）
– マーケットデータ：株価、出来高、信用残、移動平均、52週レンジ等
– 指標比較：業界平均PER 19.5、PBR 1.3
– 一部外部集計値と短信で営業CF・ROA・営業利益率に不整合があるため、短信値を優先しつつ差異は注記
注記
– データがない項目は「データなし」と明記しました。情報の正確性には留意していますが、最新の公式開示をご確認ください。
企業情報
| 銘柄コード | 2884 |
| 企業名 | ヨシムラ・フード・ホールディングス |
| URL | https://www.y-food-h.com/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 食品 – 食料品 |
バリュー投資分析（5年予測・参考情報）
現在の指標
| 株価 | 681円 |
| EPS（1株利益） | 35.64円 |
| 年間配当 | 0.00円 |
予測の前提条件
| 予想EPS成長率 | 5.0% |
| 5年後の想定PER | 15.0倍 |
5年後の予測値
| 予想EPS | 45.49円 |
| 理論株価 | 682円 |
| 累計配当 | 0円 |
| トータル価値 | 682円 |
現在価格での試算リターン
| 試算年率リターン（CAGR） | 0.04% （参考：低水準） |
目標年率ごとの理論株価（参考値）
| 目標年率 | 理論株価 | 安全域価格 | 現在株価との比較 |
|---|---|---|---|
| 15% | 339円 | 170円 | × 算出価格を上回る |
| 12% | 387円 | 194円 | × 算出価格を上回る |
| 10% | 424円 | 212円 | × 算出価格を上回る |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.3)」によって自動生成されました。
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