決算短信：荏原製作所（6361）

2025年12月期 第3四半期 決算短信〔IFRS〕(連結)

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：第3四半期累計の実績は会社側期待に対して上振れ傾向（通期会社予想は2025年8月14日に上方修正済み）。第3四半期単体の会社予想との比較明示はなしだが、通期見通しを上方修正した点が注目点。
• 業績の方向性：増収増益（売上収益+9.8％、営業利益+16.2％、親会社帰属四半期利益+8.9％、前年同期比）。
• 注目すべき変化：受注高は前年同期比+5.7％で過去最高、セグメントでは「環境」（受注+47.8％）と「精密・電子」（売上+16.6％）が牽引。「建築・産業」は受注横ばい、エネルギーの受注は減少。
• 今後の見通し：通期業績予想を修正（売上収益: 927,000百万円、営業利益: 110,000百万円、親会社帰属当期利益: 74,000百万円）。第4四半期の為替前提は1USD=145円、1EUR=160円、1CNY=20円のまま。
• 投資家への示唆：環境・精密分野の大型受注・市場回復が業績押上げ要因。営業CFは減少、設備投資（有形固定資産取得）が大きく拡大しているためフリーCFはマイナスで資金調達（借入増加）も進んでいる点を注視。

基本情報

• 企業概要:
  • 企業名: 株式会社荏原製作所
  • 主要事業分野: ポンプ・流体機器および関連プラントの設計・製造・サービス（事業セグメント：建築・産業、エネルギー、インフラ、環境、精密・電子）
  • 代表者名: 代表執行役社長 CEO兼COO 細田 修吾
• 報告概要:
  • 提出日: 2025年11月13日
  • 対象会計期間: 2025年1月1日〜2025年9月30日（2025年12月期 第3四半期連結累計期間）
  • 決算説明資料作成: 有、決算説明会実施: 有（証券アナリスト・機関投資家向け）
• セグメント:
  • 建築・産業：建築設備、産業向けポンプ等、サービス＆サポート
  • エネルギー：石油化学、LNG、発電向け設備・サービス
  • インフラ：水インフラ等公共・社会インフラ向け
  • 環境：廃棄物処理プラント、O&M等
  • 精密・電子：半導体向け製品（CMP装置、コンポーネント）等
• 発行済株式:
  • 期末発行済株式数: 462,195,185株
  • 期末自己株式数: 1,888,983株
  • 期中平均株式数（四半期累計）: 461,769,640株
• 今後の予定:
  • 次回決算発表・株主総会・IRイベント等: –（本文では決算説明会の実施は記載あり）

決算サプライズ分析

• 予想vs実績（会社予想は通期、ここでは進捗・達成率で評価）
  • 売上高（累計）: 663,555百万円、対通期予想927,000百万円に対する進捗率 約71.6%
  • 営業利益（累計）: 69,541百万円、対通期予想110,000百万円に対する進捗率 約63.2%
  • 親会社帰属当期利益（累計）: 44,683百万円、対通期予想74,000百万円に対する進捗率 約60.4%
• サプライズの要因:
  • 上振れ要因: 「環境」セグメントで大型案件受注とO&M伸長、及び「精密・電子」で半導体需要回復に伴う売上増。前年同期に計上した「建築・産業」セグメントののれん減損が発生しなかったことも比較ベースで利益改善要因。
  • 下振れ要因: 特になし（ただし受注のセグメント差異はあり）。営業CFは前年同期から減少。
• 通期への影響:
  • 会社は8月14日付で通期業績予想を上方修正（売上・営業利益とも増額）。第3四半期の進捗は売上は順調（約72％）だが、営業利益はやや進捗が低め（約63％）であるため、Q4での利益確保が重要。

財務指標

• 財務諸表（要点、百万円）
  • 資産合計: 1,048,290（2025/9/30）
  • 負債合計: 555,899（同）
  • 親会社所有者に帰属する持分: 479,892（同）
• 収益性（第3四半期累計、対前年同四半期）
  • 売上収益: 663,555百万円、前年同期比 +9.8%（増加額 59,222百万円）
  • 営業利益: 69,541百万円、前年同期比 +16.2%（増加額 9,714百万円）
  • 営業利益率: 10.5%（前年同期 9.9%） — 参考: 業種により異なるが、10%超は比較的良好
  • 税引前利益: 66,227百万円、前年同期比 +10.4%
  • 四半期利益（親会社帰属）: 44,683百万円、前年同期比 +8.9%
  • 1株当たり四半期利益（基本）: 96.76円（前年同期 88.87円、株式分割調整済）
• 収益性指標（累計ベースの単純計算）
  • ROE（累計利益 / 親会社所有者持分）: 44,683 / 479,892 ≒ 9.3%（目安: 8%以上で良好）
  • ROA（累計利益 / 総資産）: 44,683 / 1,048,290 ≒ 4.3%（目安: 5%以上が良好 — やや劣後）
• 進捗率分析（通期予想に対する進捗）
  • 売上高進捗率: 約71.6%（通常ペース=75%（3/4）にやや遅れ）
  • 営業利益進捗率: 約63.2%（やや遅れ）
  • 純利益進捗率: 約60.4%（やや遅れ）
  • コメント: 通常の均等進捗（75%）と比較すると利益系の進捗はやや弱め。Q4での利益率改善が重要。
• キャッシュフロー（第3四半期累計、百万円）
  • 営業CF: 44,141（前年同期 92,651、減少）
  • 投資CF: △60,555（前年同期 △30,781、設備投資拡大）
  • 主な内容: 有形固定資産等の取得による支出 59,442百万円
  • 財務CF: +18,131（前年同期 △26,553、長期借入等で調達）
  • フリーCF（営業CF − 投資CF）: △16,414百万円（マイナス）
  • 現金及び現金同等物残高: 173,957百万円（前連結会計年度末 171,031百万円）
  • 営業CF / 純利益比率（目安1.0以上が健全）: 営業CF 44,141 に対して親会社帰属四半期利益 44,683 → 比率 ≒ 0.99（ほぼ1.0）
• 四半期推移（QoQ）
  • 四半期毎の詳細は本資料に限定的だが、累計での増収増益・営業利益率改善を確認。季節性としてはQ4に受注/売上移動やサービス収入の変動がある点は留意。
• 財務安全性
  • 親会社所有者帰属持分比率: 45.8%（前期末 47.1%） — 目安: 40%以上（安定水準）
  • 社債・借入金・リース負債の増加（流動および非流動で合計増加）により負債が増加。
• 効率性
  • 売上高営業利益率は10.5%へ改善（前期9.9%）。総資産回転率等の明示値は資料に無し。

特別損益・一時的要因

• 特別利益/損失:
  • 当期は減損損失は小幅（361百万円）で、前年同期間に計上した大きなのれん減損が当期には発生せず、前年比較で利益改善に寄与。
• 一時的要因の影響:
  • 前年の大規模減損が無かった点が前年比較での増益要因。その他、訴訟や係争（岐阜火災、Naphtachimie火災、インドでの仲裁等）が記載されるが、当期連結業績への影響は「軽微」または見積困難として引当計上なしのものあり。

配当

• 配当実績と予想:
  • 中間配当（第2四半期末）: 28円（2025年）
  • 期末配当（予想）: 28円
  • 年間配当予想: 56円（修正無し）
  • 配当利回り: –（株価必要、記載なし）
  • 配当性向: –（通期予想純利益74,000百万円ベースで算出可能だが資料での明示は無し。参考算出：74,000百万円 ÷ 発行株数でEPS算出済みで、会社はEPS 160.25円と公表）
• 株主還元方針: 特別配当無し。自己株式の取得（当期は取得実績あり：自己株式取得支出 5,405百万円）あり。

設備投資・研究開発

• 設備投資:
  • 有形固定資産等の取得支出: 59,442百万円（当第3四半期累計、前年同期 33,585百万円 → 大幅増加）
  • 減価償却費: 24,924百万円（前年同期 22,286百万円）
• 研究開発:
  • R&D費用の明確な金額記載なし（–）。資料内での主要投資は生産設備・有形固定資産取得中心。

受注・在庫状況

• 受注状況（累計、百万円）
  • 受注高: 680,162百万円（前年同期 643,611 百万円、+5.7%）
  • 受注残高合計: 919,600百万円程度（表では9,196億円＝919,600百万円、前年同期比 △2.0%）
  • セグメント別で「環境」「精密・電子」が受注増。
• 在庫状況:
  • 棚卸資産: 220,222百万円（前期末 205,960百万円、増加 14,262百万円）
  • 在庫回転日数等は記載なし（–）

セグメント別情報（主要数値：第3四半期累計、百万円）

• 建築・産業：受注 188,304（+2.0%）、売上 173,407（+0.4%）、セグメント損益 10,599（+90.9%）
• エネルギー：受注 150,955（△9.2%）、売上 159,309（+9.8%）、セグメント損益 17,072（+11.4%）
• インフラ：受注 45,639（+1.9%）、売上 41,742（+20.2%）、セグメント損益 3,667（+55.9%）
• 環境：受注 93,366（+47.8%）、売上 64,837（+9.5%）、セグメント損益 7,276（+40.5%）
• 精密・電子：受注 201,062（+9.3%）、売上 223,315（+16.6%）、セグメント損益 32,872（△2.2%）
• コメント: 環境の受注伸長が顕著。精密・電子は売上増だが利益は前年同期比でわずかに減（製品ミックス等の影響の可能性）。

中長期計画との整合性

• 中期経営計画「E-Plan2025」（2023開始、3年間）の下で「顧客起点での価値創造」を掲げる。今回の受注・売上増は計画の狙い（環境・精密の強化）と整合。
• KPI達成状況: セグメント別に受注・売上高は増加/改善しており、計画達成に向けた進捗は確認できるが、資本効率（ROA等）は引き続き注視が必要。

競合状況や市場動向

• 市場動向（会社側見通し）:
  • 半導体（WFE）：生成AI需要で回復・長期拡大を想定（WFE: 4%台成長見込み）
  • エネルギー（LNG等）：地域差はあるが北米等で堅調見通し
  • 環境・インフラ：国内は横ばい、海外は一定の需要継続

今後の見通し

• 業績予想（2025年12月期通期：百万円）
  • 売上収益: 927,000（前回発表から修正：上方）
  • 営業利益: 110,000（上方）
  • 税引前利益: 105,300
  • 親会社帰属当期利益: 74,000
  • 1株当たり当期利益（通期想定）: 160.25円
• 予想の信頼性: 8月に既に上方修正しており、今回の第3四半期実績は修正後予想と整合する。Q4での利益確保と受注状況が鍵。
• リスク要因: 為替、米中対立による輸出規制、米国の関税政策、地政学リスク（ウクライナ・中東）、顧客の投資判断（半導体設備投資のばらつき）など。

重要な注記

• 会計方針の変更: 棚卸資産の評価方法変更（精密・電子が移動平均法→総平均法へ）。影響額は軽微と記載。
• 偶発事象・係争: 岐阜市の火災事故訴訟、フランスNaphtachimie火災訴訟、インドでの仲裁申立て等を開示。現時点で業績影響は軽微または見積不能で引当未計上のものあり。
• 重要な後発事象: 2025年11月11日、三菱電機の一部事業（モータ等）を譲受けることで合意（事業譲受は2026年度予定）。事業譲受によりモータ・回転制御領域を強化する狙い。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.20)」によって自動生成されました。

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