決算短信：TMH（280A）

2025年11月期 決算短信〔日本基準〕（連結）

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：会社予想との直接比較は記載なし（当連結年度は連結財務諸表作成の初年度のため前期比較は無し）。市場予想との比較情報は開示資料にないため記載なし（達成判定：－－）。
• 業績の方向性：増収・増益（通期ベースの単年度で売上高8,628百万円、営業利益355.6百万円、親会社株主に帰属する当期純利益249.2百万円）。
• 注目すべき変化：連結初年度のため前年比データは無し。地域別ではアジア（うち中国）が主力で、売上の約85.8%（7,401,156千円／8,628,372千円）を占める点と、主要顧客1社（New Eastech (Shanghai)）への依存が高く、同社向け売上が5,385,366千円である点が重要。
• 今後の見通し：2026年11月期（会社予想）は売上高6,112百万円（前期比▲29.2%）と大幅減収見込みだが、営業利益は367百万円（同+3.5%）を想定。収益性は維持見込みだが売上減が見込まれており、達成は受注・納品タイミングに左右される（予想修正：現時点でなし）。
• 投資家への示唆：主要顧客・地域集中（中国向け）と大口受注の計上タイミング（契約負債の大幅減少で営業CFが大幅マイナス）により、売上・キャッシュの変動が大きい点を注視すべき。配当は無配継続（0.00円）。

基本情報

• 企業概要
  • 企業名：株式会社ＴＭＨ（TMH）
  • 主要事業分野：半導体製造フィールドソリューション事業（半導体製造関連装置・ソリューションの提供）
  • 代表者名：代表取締役社長　榎並 大輔
  • 上場取引所：東京証券取引所グロース市場および福岡証券取引所Q-Board（上場日：2024年12月4日）
• 報告概要
  • 提出日：2026年1月14日
  • 対象会計期間：2025年11月期（連結：2024年12月1日～2025年11月30日）※当期は連結財務諸表作成の初年度のため、前期連結数値は無し
  • 決算説明会資料：作成・開催（個人投資家向けあり）
• セグメント
  • 単一セグメント：半導体製造フィールドソリューション事業（製品・サービスの区分は単一で外部顧客売上の90％超のため詳細省略）
• 発行済株式
  • 期末発行済株式数（普通株式、自己株式含む）：3,698,100株（2025年11月期）
  • 期中平均株式数：3,679,974株
  • 時価総額：–（資料に記載なし）
• 今後の予定
  • 定時株主総会予定日：2026年2月26日
  • 有価証券報告書提出予定日：2026年2月27日
  • IRイベント：決算説明会（個人投資家向け）実施あり

決算サプライズ分析

• 予想 vs 実績（会社予想との比較は当期が連結初年度のため会社当期予想の比較対象なし）
  • 売上高（通期）：実績8,628,372千円、会社の当期（個別）予想等との直接比較記載なし（達成率：–）
  • 営業利益：実績355,605千円（達成率：–）
  • 親会社株主に帰属する当期純利益：実績249,244千円（達成率：–）
• サプライズの要因（上振れ/下振れ理由）：具体的な会社予想との差分分析は不可。財務明細からの注目点は下記
  • 大型装置販売等に係る契約負債の期中減少（△1,451,213千円）が営業CFを大幅に押し下げている点（収益認識・納品タイミングにより収入計上とキャッシュが乖離）。
  • 為替差損（8,692千円）、売上債権売却損（4,914千円）、上場関連費用（8,460千円）等の特定費用あり。
• 通期への影響：会社の2026年予想は売上大幅減だが営業利益は微増見込み。受注状況・大口案件の納期・為替動向が実績達成に影響するため、達成可能性は受注・納品の進捗次第（予想修正：現時点で無し）。

財務指標

• 損益主要数値（連結、千円）
  • 売上高：8,628,372（前年連結数値無し → 対前年：–）
  • 売上原価：7,658,197
  • 売上総利益：970,174
  • 販管費：614,569
  • 営業利益：355,605
  • 経常利益：338,459
  • 親会社株主に帰属する当期純利益：249,244
  • 1株当たり当期純利益（EPS）：67.73円（潜在株式調整後66.10円）
• 収益性指標
  • 営業利益率：4.1%（売上高営業利益率、業種平均との比較は業種で変動するが一般的に半導体関連の装置メーカーでは製品構成により差が出る。）
  • ROE（自己資本当期純利益率）：17.5%（目安：8%以上で良好 → 良好水準）
  • ROA（総資産経常利益率）：12.2%（目安：5%以上で良好 → 良好水準）
• 連結財政状態（千円）
  • 総資産：2,770,148
  • 純資産：1,424,266
  • 自己資本比率：51.4%（目安：40%以上で安定 → 安定水準）
  • 1株当たり純資産：385.13円
• 進捗率分析（四半期決算該当外／注記：当期は年次決算のため四半期進捗は–）
  • 通期予想に対する進捗率：–（会社は通期見通しあり。四半期ベースの進捗率は未記載）
• キャッシュフロー（千円）
  • 営業活動CF：△2,369,693（前年比較は連結初年度により記載なし）→ 営業CF/純利益比率 ≈ △9.5（営業CFが純利益を大幅に下回る。目安：1.0以上が健全）
  • 投資活動CF：286（有形固定資産取得6,030、無形16,854、定期預金払戻30,000）
  • 財務活動CF：472,604（短期借入金純増200,000、長期借入金返済△123,288、株式発行による収入361,160、新株予約権行使34,731）
  • フリーCF（営業CF−投資CF）：△2,369,979千円（概算）
  • 現金及び現金同等物期末残高：633,871千円（期首2,532,456千円 → 大幅減）
  • コメント：営業CFの大幅マイナスは契約負債の減少および棚卸資産の増加が主因
• 四半期推移（QoQ）：–（四半期開示の累計・比較は資料に無し）
• 財務安全性・効率性
  • 流動資産合計 2,484,114 / 流動負債合計 1,200,998 → 流動比率 ≈ 207%（流動性は良好）
  • 負債比率（総負債/自己資本） ≈ 94.5%（1.0未満で比較的健全）
• セグメント別：単一セグメントのためセグメント別詳細は省略（但し地域別に中国集中）

特別損益・一時的要因

• 上場関連費用：8,460千円（営業外費用に計上）
• 売上債権売却損：4,914千円
• 為替差損：8,692千円
• 一時的要因の影響：上記一時費用は当期の経常費用を押し下げているが金額規模は営業利益に対して限定的。契約負債の大幅減少は収益認識とキャッシュのタイミング差であり、継続性は受注・納品パターンによる（継続可能性：受注タイミング次第）。

配当

• 配当実績（連結）
  • 2025年11月期：中間0.00円、期末0.00円、年間0.00円（無配）
  • 2026年11月期（予想）：0.00円（無配見込み）
• 配当利回り：–（株価情報なし）
• 配当性向：–（配当が0のため算定を記載しない）
• 株主還元方針：特別配当・自社株買いの記載なし

設備投資・研究開発

• 設備投資（当連結会計年度）
  • 有形固定資産取得による支出：6,030千円
  • 無形固定資産取得による支出：16,854千円
  • 減価償却費：10,585千円
• 研究開発費：資料内に明示的記載なし（→ –）
• コメント：当期の設備投資は小口。将来的な生産能力拡張等は中期計画資料参照を要する。

受注・在庫状況（該当性あり）

• 受注状況：受注高・受注残の数値開示なし（→ –）
• 在庫状況：
  • 棚卸資産（期末）：876,127千円（前年比較は連結前年度のため記載なし）
  • 棚卸資産の期中増加：428,043千円（キャッシュ流出要因）
  • 在庫回転日数：記載なし（→ –）
• コメント：棚卸資産増加が営業CFに大きな影響を与えているため、在庫管理と受注納期がキャッシュに直結する構造。

セグメント別情報

• 単一セグメント（半導体製造フィールドソリューション）
• 地域別売上
  • 日本：1,221,092千円
  • アジア合計：7,401,156千円（うち中国：7,280,577千円）
  • 米国：3,461千円
  • その他：2,662千円
• 主要顧客
  • New Eastech (Shanghai) Co., Ltd.：5,385,366千円（売上の大幅割合を占める）
• セグメント戦略：資料では単一セグメントかつ海外（中国）中心の販売構成。TMH KOREA Inc.設立（連結子会社化）など拡販・拠点整備の動きあり。

中長期計画との整合性

• 中期経営計画：別添「通期連結決算説明および中期経営計画資料」を参照とある（要確認）。
• KPI達成状況：公開KPIの明示なし（→ –）。ただしROE等は高水準。

競合状況や市場動向

• 市場動向（会社コメント）：生成AI促進によるデータセンター需要やAI搭載機器向け半導体需要は堅調とする一方、米中摩擦や中国の投資抑制リスクを指摘。国内ではTSMC等の投資拡大で地域需給は加速の見込み。
• 競合比較：同業他社との定量比較は資料に無し（→ –）。ただし製品・顧客集中度の高さは相対リスク要因。

今後の見通し

• 2026年11月期（連結）会社予想
  • 売上高：6,112百万円（前期比▲29.2%）
  • 営業利益：367百万円（前期比+3.5%）
  • 経常利益：369百万円（前期比+9.0%）
  • 親会社株主に帰属する当期純利益：250百万円（前期比+0.5%）
  • 1株当たり当期純利益予想：67.76円
• 予想の前提：詳細は決算説明資料参照。受注・納入タイミング、為替、顧客動向が主要前提要因。
• 予想の信頼性：当社は上場後間もないため、過去の予想達成傾向が限定的。売上が大きく変動する可能性がある点に注意。
• リスク要因：主要顧客集中（単一顧客依存）、中国向け比率の高さ、受注納品タイミングによる業績変動、為替変動、地政学リスク。

重要な注記

• 会計方針：会計基準の変更等は無し。日本基準による連結財務諸表作成。
• 連結の範囲の変更：TMH KOREA Inc.を新設・連結子会社化（決算日は9月30日）。
• 比較数字：当期は連結財務諸表の初年度のため、前期連結数値は記載なし。前年同期比は不可（表中は「－」）。
• その他：上場に伴う株式発行により資本金・資本剰余金が増加（株式の発行収入361,160千円など）。配当は無配（0.00円）。

注意事項：

• 本資料は提供された決算短信の記載を整理したものであり、投資助言（買い/売り等）は行っていません。
• 不明項目は「–」で記載しています。追加の詳細（IR資料や説明会スライド等）を提供いただければ、より精緻な分析・数値照合が可能です。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.1.4)」によって自動生成されました。

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