企業の一言説明
前澤給装工業は水道用給水器具で高シェアを誇る、水道関連設備に強みを持つスタンダード市場上場の企業です。給水バルブや継ぎ手といった主要部品の製造・販売に加え、住宅設備事業にも注力しています。
総合判定
堅実な高配当・低PBR企業
投資判断のための3つのキーポイント
- 高い財務健全性と安定的な収益性: 自己資本比率が高く、潤沢な現預金と低い負債で堅固な財務基盤を確立しており、安定した事業運営を支えています。
- 魅力的な配当利回りと株主還元意識: 会社予想の配当利回りは3.86%と高く、安定的な利益を背景に継続的な株主還元が期待できます。
- 業界平均を下回るバリュエーション: PER・PBRが業界平均を下回っており、割安感がある一方、成長性については今後の戦略を注視する必要があります。
企業スコア早見表
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 成長性 | C | やや不安 |
| 収益性 | B | 普通 |
| 財務健全性 | S | 優良 |
| バリュエーション | A | 良好 |
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 1,555.0円 | – |
| PER | 12.29倍 | 業界平均10.7倍 |
| PBR | 0.79倍 | 業界平均0.7倍 |
| 配当利回り | 3.86% | – |
| ROE | 6.04% | – |
1. 企業概要
前澤給装工業は、上下水道インフラに不可欠な給水器具の設計、製造、販売を手掛ける老舗企業です。都市水道向けに配水管から施設へ水を引くための給水バルブや継ぎ手を主力製品とし、高い市場シェアを有しています。近年は住宅・建築設備分野にも事業を拡大しており、屋内給湯配管や床暖房部品なども手掛けています。社会インフラとして不可欠な製品を提供することで、安定的な収益基盤を構築しています。
2. 業界ポジション
国内の水道用給水器具市場において、前澤給装工業は高いシェアを誇るリーディングカンパニーの一つです。公共インフラを支える製品は品質や信頼性が重視されるため、長年の実績と技術力が参入障壁となっています。競合としては同種の設備メーカーが存在しますが、同社は歴史を通じて築き上げた顧客基盤と製品ラインナップの広さで優位性を保っています。
3. 経営戦略
前澤給装工業は、水道用給水器具事業を核としつつ、成長分野である住宅・建築設備事業に注力することで収益の多角化と安定化を図っています。2026年3月期第3四半期決算短信では、完全子会社を吸収合併し開示方法を非連結へ変更するなど、グループ再編を進め、経営効率の改善を目指していることが伺えます。次回の配当落ち日は2026年3月30日を予定しています。
【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 総合スコア | 7/9 | S: 財務優良（収益性・健全性・効率性すべて良好） |
| 収益性 | 3/3 | 良好（純利益がプラス、営業キャッシュフローがプラス、ROAがプラス） |
| 財務健全性 | 3/3 | 良好（流動比率が高く、D/Eレシオが低い、株式希薄化なし） |
| 効率性 | 1/3 | やや改善余地あり（営業利益率とROEはベンチマークに届かず、四半期売上成長率はプラス） |
Piotroski F-Scoreの解説:
前澤給装工業のF-Scoreは7点と非常に高く、財務の優良性を示しています。収益性と財務健全性は満点評価で、現金の創出力、資産の効率的な活用、安定した資本構造が強みです。一方、効率性スコアは1/3と改善の余地があり、これは提供されたデータによれば、営業利益率が10%を、ROEが10%をそれぞれ下回っていることが要因とされています。これは同社の資産活用や収益性の改善が今後の課題となることを示唆しています。
【収益性】
- 営業利益率: 損益計算書によると、過去12ヶ月の営業利益は28億6,500万円、売上高は319億8,000万円であり、営業利益率は約8.96%です。これは一般的な製造業と比較して堅実な水準ですが、さらなるコスト効率化や高付加価値製品への注力が収益性向上に繋がる可能性があります。
- ROE（Return on Equity）: 過去12ヶ月の実績は6.04%です。この数値は、株主資本を効率的に活用して利益を生み出す能力を示しますが、一般的な目安とされる10%には及んでいません。資本効率の改善は、株主価値向上のための重要な課題と言えるでしょう。
- ROA（Return on Assets）: 過去12ヶ月の実績は3.87%です。これは総資産に対する利益の割合を示し、資産全体を効率的に活用できているかを図る指標です。一般的な目安である5%を下回っており、保有資産をさらに有効活用することで、収益力の強化が期待されます。
【財務健全性】
- 自己資本比率: 連結実績で驚異的な86.4%を誇ります。これは企業の財務基盤が極めて強固であることを示し、外部からの借入に依存せず、自前の資金で事業運営が行われている状況です。景気変動や予期せぬ事態に対しても非常に高い抵抗力を持っていると言えるでしょう。
- 流動比率: 直近四半期で6.14倍という非常に高い水準です。これは流動負債を流動資産でどれだけカバーできるかを示す指標で、一般的に200%（2倍）以上が安全圏とされますが、同社はそれを大幅に上回っています。短期的な債務返済能力は極めて高く、資金繰りに全く問題がない状態です。
【キャッシュフロー】
過去12ヶ月のキャッシュフローは以下の通りです。
| 指標 | 値 |
|---|---|
| 営業CF | 26億4,000万円 |
| フリーCF | 10億9,000万円 |
過去12ヶ月の営業キャッシュフローは26億4,000万円と潤沢であり、本業で安定して現金を稼ぎ出していることが分かります。投資活動後のフリーキャッシュフローも10億9,000万円とプラスを維持しており、事業活動で生み出された資金が投資や借入返済、株主還元などに十分に充当できる健全な状態です。
【利益の質】
営業CF/純利益比率は0.90であり、これは利益の大部分が実質的な現金として裏付けられていることを示します。「普通（利益の大部分がキャッシュ裏付け）」という評価は、会計上の利益と実際の資金繰りに大きな乖離がなく、健全な事業運営が行われている証拠と言えるでしょう。
【四半期進捗】
2026年3月期第3四半期累計の進捗は、通期予想に対して売上が75.4%、営業利益が80.7%、純利益が86.2%と、計画を上回る非常に順調なペースで推移しています。特に利益面での進捗が好調なことから、通期の上方修正の可能性も視野に入れていますが、第4四半期の見込みと市場環境を慎重に判断する必要があるでしょう。
【バリュエーション】
前澤給装工業のPER（株価収益率）は12.29倍で、業界平均の10.7倍と比較するとやや割高感があります。しかし、PBR（株価純資産倍率）は0.79倍で、業界平均の0.7倍に近い水準にあり、企業が持つ純資産に対して株価が割安である可能性を示唆しています。株価が1倍を下回るPBRは、理論上は会社が持つ資産を清算した価値よりも低い株価で取引されている状態であり、一定の割安感があります。
【テクニカルシグナル】
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | 中立 | MACD値: -16.34 / シグナル値: -14.64 | 短期トレンド方向を示す |
| RSI | 中立 | 39.2% | 70以上=過熱、30以下=売られすぎ |
| 5日線乖離率 | – | -1.16% | 直近のモメンタム |
| 25日線乖離率 | – | -2.70% | 短期トレンドからの乖離 |
| 75日線乖離率 | – | -5.17% | 中期トレンドからの乖離 |
| 200日線乖離率 | – | +3.81% | 長期トレンドからの乖離 |
現在のMACDシグナルは中立を示しており、明確なトレンド転換の兆候は見られません。RSIも39.2%と売られすぎでも買われすぎでもない中立圏にあります。移動平均線からは、株価が短期・中期移動平均線を下回る位置にあり、上値の重さが示唆されますが、200日移動平均線は上回っており、長期的な上昇トレンドは維持されている可能性があります。
【テクニカル】
現在の株価1,555.0円は、52週高値1,787.00円から約13%安、52週安値1,104.00円から約41%高の水準にあり、52週レンジ内では約66%の位置にあります。直近では5日、25日、75日移動平均線を下回って推移しており、短期から中期的な下降圧力が感じられます。しかし、200日移動平均線は上回っており、長期的な視点ではまだ上昇基調が維持されていると見ることができます。
【市場比較】日経平均との相対パフォーマンス
| 期間 | 当銘柄 | 日経平均 | 差 |
|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | -4.43% | +5.86% | -10.28%pt |
| 3ヶ月 | -11.24% | +8.07% | -19.31%pt |
| 6ヶ月 | +7.61% | +20.37% | -12.76%pt |
| 1年 | +26.63% | +87.80% | -61.18%pt |
過去1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月、1年いずれの期間においても、前澤給装工業の株価パフォーマンスは日経平均を大幅に下回っています。特に直近3ヶ月は日経平均が上昇する中で同社株価は下落しており、市場全体の勢いには乗り切れていない状況が伺えます。
基本リスク指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 年間ボラティリティ | 27.27% | ○普通 | 1年間で株価がどれくらいブレるか |
| 最大ドローダウン | -24.65% | ○普通 | 過去最悪の下落率。この程度は今後も起こりうる |
| シャープレシオ | -0.20 | ▲注意 | リスクを取った分だけリターンが得られているか |
リスク効率指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ソルティノレシオ | 0.61 | △やや注意 | 下落リスクだけで見たリターン効率 |
| カルマーレシオ | 0.50 | ○普通 | 最大下落からの回復力 |
市場連動性
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 市場相関 | 0.51 | ◎良好 | 日経平均とどれだけ連動するか |
| R² | 0.26 | – | 値動きのうち市場要因で説明できる割合 |
判定の見方: ◎良好 ○普通 △やや注意 ▲注意
【ポイント解説】
前澤給装工業の株価は、年間ボラティリティが27.27%と「普通」の水準で、過去の最大ドローダウンも-24.65%と極端に大きいわけではありません。ただし、シャープレシオが-0.20とマイナスであるため、取ったリスクに見合うリターンが得られていない点には注意が必要です。現在のボラティリティは過去1年で通常水準にあり、市場相関係数0.51は日経平均との連動性が比較的良好であることを示唆しています。過去の下落からの回復力を見るカルマーレシオは0.50と普通ですが、下落リスクのみに焦点を当てたソルティノレシオは0.61とやや注意が必要です。
> 仮に100万円投資した場合: 年間で±27万円程度の変動が想定されます。
> 分散投資の目安: ポートフォリオの4%程度が目安です。
> ※これらは過去データに基づく参考値であり、将来の成果を保証するものではありません。投資助言ではありません。
【事業リスク】
- 公共投資の動向: 主力である水道インフラ関連製品の需要は、国の公共投資や地方自治体の予算に大きく左右されます。
- 資材価格の変動: 製造業であるため、原材料価格の高騰は原価率を圧迫し、収益性に影響を与える可能性があります。
- 人口減少と給水需要: 国内の人口減少は長期的に給水器具の新規需要に影響を及ぼす可能性があり、市場規模の縮小リスクをはらみます。
7. 市場センチメント
- 信用取引状況: 信用倍率は1.85倍と、売り買いが極端に偏っている状態ではありません。信用買残は79,200株、信用売残は42,700株であり、直近週の変動も大きくはなく、短期的な需給バランスは比較的落ち着いていると言えるでしょう。
- 主要株主構成:
- 日本マスタートラスト信託銀行(信託口) 8.96%
- 前澤工業 5.80%
- 前澤化成工業 5.80%
主要株主を見ると、信託銀行や関連会社が大株主として名を連ねており、安定株主が一定数存在することが伺えます。これにより、経営の安定性は確保されやすい一方で、株価の変動には外部からの強い影響を受けにくい特性があるかもしれません。
8. 株主還元
前澤給装工業は、会社予想で配当利回り3.86%、1株配当60.00円を計画しています。これは非常に魅力的な水準であり、高配当銘柄としての投資対象となり得ます。配当性向は会社予想EPS（127.71円）に基づく計算で約47.0%であり、利益に対する配当の割合が適正範囲内に収まっています。
自社株買いの状況: データなし。
配当持続可能性: 配当性向が約47.0%と健全な範囲内にあるため、現在の利益水準で配当の持続可能性は高いと考えられます。利益を過度に超える配当を行っているわけではないため、直ちに減配リスクを懸念する必要はないでしょう。
SWOT分析
強み
- 長年の実績と高い技術力に基づいた水道用給水器具市場での堅固なシェアを確立しており、安定した事業基盤を築いています。
- 極めて高い自己資本比率と流動比率を誇り、財務健全性は非常に優れており、経営の安定性が確保されています。
弱み
- ROEとROAが業界平均や一般的な目安を下回っており、資本効率および資産活用効率の改善が求められます。
- 過去の株価パフォーマンスが市場平均を大幅に下回っており、市場からの評価や成長性への期待が限定的である可能性があります。
機会
- 老朽化した国内水道インフラの更新需要は継続的に存在し、安定的な事業機会を提供します。
- 住宅・建築設備事業への注力により、新たな収益源の確立と市場拡大の可能性を秘めています。
脅威
- 公共投資の抑制や政府・自治体の予算削減は、主力事業の売上に直接的な影響を与える可能性があります。
- 原材料価格の高騰や外部環境の変化によるコスト増は、収益性を圧迫する要因となり得ます。
この銘柄が向いている投資家
- 高配当と安定性を重視する長期投資家: 3.86%という高い配当利回りと、極めて堅実な財務基盤は、安定的なインカムゲインを求める投資家にとって魅力的です。
- バリュースタイル投資家: PBRが1倍を下回っており、割安感があるため、企業価値に対して株価が過小評価されていると考える投資家には検討の価値があります。
この銘柄を検討する際の注意点
- 市場全体の成長率と比較して、同社の成長性が限定的である可能性があるため、今後の成長戦略の具体性を注視する必要があります。
- 短中期的な株価トレンドは下降気味であり、テクニカル的な回復時期を見極める慎重な姿勢が求められます。
今後ウォッチすべき指標
- 営業利益率の改善: 少なくとも9.5%以上への回復、可能であれば10%を超える水準。コスト管理の徹底や高付加価値製品の販売状況を示します。
- ROEの向上: 年間8%以上を目指すことで、株主資本の効率的な活用と企業価値向上が期待されます。
10. 企業スコア
- 成長性: C (やや不安)
過去12ヶ月の売上高成長率は0.1%と微増に留まり、急速な成長は期待しにくい状況です。国内市場の特性や事業の安定性を考慮すると、成長性は控えめと評価されます。 - 収益性: B (普通)
ROEは6.04%、営業利益率は約8.96%で、業界平均と比較して堅実ではありますが、一般的な目安とされる水準には及んでいません。利益率向上のための努力が期待されます。 - 財務健全性: S (優良)
自己資本比率86.4%、流動比率6.14倍と極めて高い水準にあり、Piotroski F-Scoreも7点と総合的に優良です。負債が非常に少なく、安定した財務基盤を誇ります。 - バリュエーション: A (良好)
PERは業界平均よりやや高いものの、PBRは業界平均と同水準の0.79倍と1倍を下回っています。堅固な資産背景に比して株価が割安である可能性を示唆しており、良好なバリュエーションと言えます。
企業情報
| 銘柄コード | 6485 |
| 企業名 | 前澤給装工業 |
| URL | http://www.qso.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 機械 – 機械 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 1,555円 |
| EPS（1株利益） | 126.53円 |
| 年間配当 | 3.86円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 19.4% | 14.1倍 | 4,346円 | 23.0% |
| 標準 | 15.0% | 12.3倍 | 3,121円 | 15.2% |
| 悲観 | 9.0% | 10.4倍 | 2,031円 | 5.7% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 1,555円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 1,567円 | ○ 1%割安 |
| 10% | 1,957円 | ○ 21%割安 |
| 5% | 2,469円 | ○ 37%割安 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| キッツ | 6498 | 2,129 | 1,864 | 14.68 | 1.56 | 10.7 | 2.77 |
| ＫＶＫ | 6484 | 2,418 | 201 | 10.06 | 0.64 | 7.0 | 3.30 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.38)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。