企業の一言説明
武蔵野興業は映画興行、不動産、自動車教習所を展開し、東京・新宿を拠点に事業を行う老舗企業です。
総合判定
不動産事業で安定する割安な老舗企業。本業の成長性と株主還元が課題。
投資判断のための3つのキーポイント
- 新宿を拠点とする不動産事業が中核を担い、安定的な収益源となっています。
- PBR 0.68倍、PER 7.83倍と業界平均を大きく下回り、資産価値と比較して割安感が強いです。
- 配当は継続してゼロであり、本業の収益性や成長性に改善が見られない点が投資リスクです。
企業スコア
| 観点 | スコア | 判定理由 |
|---|---|---|
| 成長性 | D | 売上高減少傾向、特別利益除くと成長鈍化 |
| 収益性 | C | ROE・営業利益率ともに低水準で推移 |
| 財務健全性 | S | 自己資本比率が高く流動性も極めて良好 |
| バリュエーション | S | PER・PBRともに業界平均と比較し割安 |
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 2546.0円 | – |
| PER | 7.83倍 | 業界平均15.0倍 |
| PBR | 0.68倍 | 業界平均1.2倍 |
| ROE | 1.78% | – |
| 配当利回り | 0.00% | – |
1. 企業概要
武蔵野興業は1920年設立の老舗企業で、東京・新宿を拠点に映画興行、不動産賃貸・売買、自動車教習所運営、商業施設運営など多岐にわたる事業を展開しています。特に不動産事業は収益の柱であり、自社物件の賃貸収入が安定した基盤を提供します。映画事業ではシネコン運営や映画配給、自動車教習事業では運転免許取得支援を提供し、伝統的なサービスを通じて地域社会に貢献しています。
2. 業界ポジション
武蔵野興業は、映画興行における老舗としての歴史と、「新宿武蔵野館」などの独自のブランド力を持つ一方、収益の大部分は不動産事業に依存しています。特に新宿という一等地に自社物件を多数保有している点は、不動産セクターにおける強みであると言えます。多角的な事業ポートフォリオにより、特定事業の変動リスクを分散する事業構造を持っており、安定収益を志向する企業としての地位を確立しています。
3. 経営戦略
2026年3月期は、通期で売上高1,280百万円、営業利益30百万円、純利益340百万円を予想しており、純利益は投資有価証券売却益という特別利益計上により大幅な増益を見込んでいます。最近ではシネマカリテ閉館に伴う損失を計上するなど映画事業の再編を進めつつ、利益柱である不動産事業の収益拡大を図り、既存事業の効率化を通じて安定経営を追求する方針です。
4. 財務分析
- 【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 総合スコア | 5/9 | A: 良好（全体的に健全だが一部改善余地あり） |
| 収益性 | 2/3 | 純利益がプラス、ROAもプラスだが、営業CFの状況は不明 |
| 財務健全性 | 3/3 | 流動比率が良好、負債比率も低く、株式希薄化もなし |
| 効率性 | 0/3 | 営業利益率とROEがベンチマークを下回り、四半期売上成長率もマイナス |
武蔵野興業の総合スコアは**5/9**点で「A: 良好」と評価されます。特に財務健全性は満点であり、高い流動性と低い負債比率が評価の主な要因です。一方で、収益性と効率性に関しては改善の余地が大きいことが示されており、本業における収益力を高めることが今後の課題と言えるでしょう。
- 【収益性】過去12か月の営業利益率は6.02%、ROE（実績）は1.78%、ROA（過去12か月）は0.56%です。ROEの一般的な目安である10%やROAの一般的な目安である5%と比較すると、低い水準にあり、株主資本および総資産を効率的に活用して利益を生み出す能力に課題が見られます。本業の営業利益率も一桁にとどまり、収益性の改善が求められる状況です。
- 【財務健全性】自己資本比率は（実績）59.5%と非常に高く、流動比率（直近四半期）も3.44と極めて高い水準を維持しており、会社の財政基盤は非常に強固であることが評価できます。短期的な支払い能力にも全く問題がなく、安定した事業運営を支える堅固な財務基盤を構築しています。
- 【キャッシュフロー】
| 決算期 | フリーCF | 営業CF | 投資CF | 財務CF |
|---|---|---|---|---|
| 2023.03 | 47百万円 | 91百万円 | -44百万円 | -63百万円 |
| 2024.03 | 21百万円 | 41百万円 | -20百万円 | -6百万円 |
| 2025.03 | 131百万円 | 200百万円 | -69百万円 | -27百万円 |
営業キャッシュフローは毎年安定してプラスであり、2025年3月期には**200百万円**を計上しています。フリーキャッシュフローも継続してプラスを維持しており、事業活動で稼いだお金が投資に回され、着実に余剰資金が生み出されている健全な状況を示しています。しかし、その絶対額は大規模と言えるほどではありません。
- 【利益の質】営業CF（2025年3月期 200百万円）は純利益（過去12か月 351百万円）を大きく下回っています。この乖離は、直近の純利益に投資有価証券売却益のような一時的な特別利益が大きく寄与しているためと推測され、本業の収益から生み出されるキャッシュフローと比較して純利益の質に注意が必要です。持続的な利益成長には、本業の収益力の強化が不可欠と言えるでしょう。
- 【四半期進捗】2026年3月期第3四半期累計の通期予想に対する進捗率は、売上高76.7%、営業利益96.5%、純利益96.0%です。純利益と営業利益の進捗率が計画に対して非常に高く、通期予想の達成には順調に進んでいます。しかし、純利益の高さは投資有価証券売却益によるものであり、本業の営業利益は既に高い進捗率ですが、前期比では減少している点も留意すべき点です。
5. 株価分析
- 【バリュエーション】武蔵野興業のPER（会社予想）は7.83倍、PBR（実績）は0.68倍です。業界平均PER15.0倍、PBR1.2倍と比較すると、著しく割安な水準にあります。特にPBRが1倍を下回っていることは、純資産価値から見て株価が割安であると評価でき、理論上の解散価値以下で取引されていることを示唆しています。
- 【テクニカルシグナル】
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | デッドクロス | MACD値: -2.79/シグナル値: -2.14 | 短期下落トレンドの可能性を示す |
| RSI | 中立 | 43.9% | 買われすぎでも売られすぎでもない |
| 5日線乖離率 | – | -0.56% | 直近のモメンタムはやや弱い |
| 25日線乖離率 | – | -0.50% | 短期トレンドからの乖離は小さい |
| 75日線乖離率 | – | +0.65% | 中期トレンドからの乖離は小さい |
| 200日線乖離率 | – | +8.82% | 長期トレンドに対し明確な上振れ |
MACDのデッドクロスは、短期的な株価の下落トレンドへの転換を示唆しています。RSIは中立圏にあり、売買の過熱感は現状ありません。
- 【テクニカル】現在の株価2,546.0円は、52週高値2,783.00円から約9%下落した位置にあり、52週レンジ内では66.7%に位置します。5日および25日移動平均線を下回って推移しており、直近では上値の重い展開となっています。しかし、75日および200日移動平均線は明確に上回っており、中期・長期的な上昇トレンドは維持されている状況です。
- 【市場比較】
| 期間 | 当銘柄 | 日経平均 | 差 |
|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | +1.84% | +15.48% | -13.64%pt |
| 3ヶ月 | +2.54% | +13.30% | -10.76%pt |
| 6ヶ月 | +15.31% | +21.50% | -6.19%pt |
| 1年 | +19.14% | +76.64% | -57.50%pt |
武蔵野興業の株価は、短期から長期まで全ての期間において日経平均株価のパフォーマンスを大きく下回る結果となっています。これは、市場全体の上昇トレンドが続く中で、同社の個別要因が株価に十分に反映されていない、あるいは市場の関心が集まりにくい状況にあることを示唆しています。
6. リスク評価
- 【注意事項】⚠️ 信用売残がゼロのため信用倍率は計算できませんが、信用買残のみが積み上がった状態は将来的な売り圧力となる可能性を排除できません。また、PBRは0.68倍と低水準ですが、営業利益やROEの伸び悩み、特別利益への依存を考慮すると、買っても株価が上がりにくい「バリュートラップ」の可能性にも注意が必要です。
-
【リスク指標テーブル】
基本リスク指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 年間ボラティリティ | 18.00% | ◎良好 | 1年間で株価のブレは比較的穏やか |
| 最大ドローダウン | -13.52% | ◎良好 | 過去最悪の下落率は軽微 |
| シャープレシオ | -0.40 | ▲注意 | リスクを取った分のリターンが不足 |
#### リスク効率指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ソルティノレシオ | 0.60 | △やや注意 | 下落リスクに対するリターン効率は平均以下 |
| カルマーレシオ | 0.74 | ○普通 | 最大下落からの回復力は平均的 |
#### 市場連動性
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 市場相関 | 0.19 | ○普通 | 日経平均との連動性は低い |
| R² | 0.04 | – | 値動きのうち市場要因で説明できる割合は小さい |
- 【ポイント解説】武蔵野興業の株価の値動きは、年間ボラティリティが18.00%と比較的穏やかであり、「◎良好」と判定されます。また、市場との連動性も低い（市場相関0.19、R²0.04）ため、市場全体のトレンドに左右されにくい、個別の企業要因で値動きしやすい特性があります。しかし、シャープレシオが-0.40とマイナスになっている点は、「▲注意」が示す通り、リスクを取ったにもかかわらずそのリスクに見合うリターンが得られていないことを示しており、投資効率には注意が必要です。現在のボラティリティは過去1年で「低」水準にあります。
- 【投資シミュレーション】
> 仮に100万円投資した場合: 年間で±18万円程度の変動が想定されます。
> 分散投資の目安: ポートフォリオの6%程度が目安です。
> ※これらは過去データに基づく参考値であり、将来の成果を保証するものではありません。投資助言ではありません。 - 【事業リスク】
- 映画事業は、コンテンツのヒット状況や観客動員数に収益が大きく左右される傾向があり、その変動性が全体業績に影響を及ぼす可能性があります。
- 主要な収益源である不動産事業は、国内外の景気変動、金利動向、不動産価格の変動といった外部環境リスクに常に晒されており、市況悪化は収益に直接的な打撃を与える可能性があります。
- 自動車教習事業は、少子化や若年層の車離れといった社会構造の変化により、長期的な市場縮小リスクを抱えています。
7. 市場センチメント
信用取引状況を見ると、信用買残が3,700株であるのに対し、信用売残は0株であり、信用倍率は計算不能となっています。信用売残がゼロであるため、踏み上げ（Squeeze）による短期的な株価上昇圧力は期待できず、将来的な信用買残の解消が売り圧力につながる可能性を考慮する必要があります。主要株主は、筆頭株主の河野義勝氏が31.01%を保有しているほか、河野商事、リサ・パートナーズなどが上位に名を連ねており、特定の株主による保有比率が高い状況です。
8. 株主還元
配当利回り（会社予想）は0.00%であり、1株配当も0.00円を予定しています。過去の配当履歴を見ても継続して無配であり、配当性向も0.0%です。現状では株主還元策として配当は実施されていません。
- 【配当持続可能性】⚠️ 配当性向0%で無配当が継続しているため、株主還元を重視する投資家には不向きです。今後の事業成長やキャッシュフローマネジメントによって、配当再開の可能性を注視する必要があります。
SWOT分析
| 分類 | 項目 | 投資への示唆 |
|---|---|---|
| 💪 強み | 新宿の優良不動産保有による安定収益 高い自己資本比率と流動比率の強固な財務体質 |
不動産価値の見直しでPBR是正の期待 |
| ⚠️ 弱み | 映画事業の収益変動性と再編 長期的な成長戦略の不明確さと無配継続 |
本業の低収益が株価上昇を抑制する |
| 🌱 機会 | 不動産市況の好転による資産価値上昇 インバウンド需要回復による商業施設収益の改善 |
資産価値の向上や需要回復が業績を押し上げる |
| ⛔ 脅威 | 不動産価格下落や金利上昇による収益悪化 映画事業の構造的変化と市場の縮小 |
不動産市況の悪化は企業の根幹を揺るがす |
この銘柄が向いている投資家
| 投資家タイプ | 相性が良い理由 |
|---|---|
| 資産価値に着目する割安株投資家 | PBRが低く純資産価値での見直し余地がある |
| 財務健全性を重視する安定志向投資家 | 自己資本比率が高く流動性も極めて良好なため |
この銘柄を検討する際の注意点
- 無配の継続: 株主還元を重視する投資家には向かず、配当再開の明確な見通しがないことに注意が必要です。
- 特別利益依存による純利益: 本業の営業利益が伸び悩む中、特別利益によって純利益が大きく押し上げられている状況であり、実質的な稼ぐ力に課題がないか確認が必要です。
- 出来高の低さ: 1日の取引量が少なく流動性が低い傾向にあるため、大量の株式を迅速に売買することが困難であるリスクがあります。
今後ウォッチすべき指標
| 指標 | 現状 | トリガー条件 | 注目理由 |
|---|---|---|---|
| 営業利益率 | 6.02% | 10%以上への回復 | 本業の収益性改善を示す |
| 自己資本比率 | 59.5% | 65%以上への上昇 | 財務基盤の一層の強化を示す |
| 配当政策 | 無配 | 配当開始の発表 | 株主還元姿勢の変化を測る |
企業情報
| 銘柄コード | 9635 |
| 企業名 | 武蔵野興業 |
| URL | http://www.musashino-k.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 2,546円 |
| EPS（1株利益） | 325.00円 |
| 年間配当 | 0.00円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 18.6% | 9.0倍 | 6,864円 | 21.9% |
| 標準 | 14.3% | 7.8倍 | 4,965円 | 14.3% |
| 悲観 | 8.6% | 6.7倍 | 3,264円 | 5.1% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 2,546円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 2,468円 | △ 3%割高 |
| 10% | 3,083円 | ○ 17%割安 |
| 5% | 3,890円 | ○ 35%割安 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 東京テアトル | 9633 | 1,550 | 124 | 16.35 | 0.63 | 4.8 | 0.64 |
| きんえい | 9636 | 4,190 | 118 | 78.75 | 4.23 | 5.4 | 0.23 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.57)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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