企業の一言説明
クレオは、人事・会計・給与などの基幹業務システム「ZeeM」シリーズを中心としたソリューション事業を展開し、アマノやLINEヤフーを株主に持つ、安定した技術基盤を有するソフト開発企業です。
総合判定
安定した収益基盤と高い株主還元率を両立させる、堅実かつ割安な中堅システム企業。
投資判断のための3つのキーポイント
- 高水準な配当利回りと優良な財務基盤: 実績配当利回りが高く、自己資本比率は 73.4% と強固であり、安定配当を通じた長期投資に適した特性を有する。
- ストック型ビジネスの推進: 既存の受託開発から、AIやクラウドを活用した「ZeeM」シリーズへのシフトにより、積み上げ型の安定収益モデルを強化している。
- 競争環境の激化と成長率の低迷: IT領域での競争が激化しており、売上高成長率は足踏み状態にあるため、新規技術実装によるシェア拡大の実現性が今後の鍵となる。
銘柄スコアカード
| 観点 | 評価 | 判定根拠 |
|---|---|---|
| 収益力 | A | ROE 10.71%、営業利益率 12.80%と良好。 |
| 安全性 | S | 自己資本比率 73.4%と極めて堅実な財務。 |
| 成長性 | C | 売上高CAGRが停滞気味であり要改善。 |
| 株主還元 | S | 高水準の利回りと安定的な配当実績。 |
| 割安度 | A | PER 11.3倍で、業界平均より割安水準。 |
| 利益の質 | A | 営業CFが純利益を上回る健全な構造。 |
総合: A
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 1,197.0円 | – |
| PER | 11.3倍 | 業界平均 17.6倍 |
| PBR | 1.20倍 | 業界平均 1.6倍 |
| 配当利回り | 4.68% | – |
| ROE | 10.71% | – |
企業概要
クレオは、情報処理システムの開発・運用、法人向けRPAやバックオフィス向けパッケージ「ZeeM」を主力とする技術集団です。アマノやLINEヤフーとの強固な資本関係を生かし、大規模案件からクラウド・DXソリューションまで幅広いニーズに対応しています。受託開発とストック型サービスのバランスを取りながら、業務変革を支援する独自のAI-OCR技術等で差別化を図っています。
業界ポジション
国内の情報・通信業において、中堅企業向けの基幹業務システムおよび人事・DXソリューションに特化した強みを持っています。競合と比較して特定の業務分野での高いシェアを有していますが、IT市場の急速な変化により、内製化ニーズや大手ベンダーとの棲み分けが課題となります。
競争優位性 (Moat)
| 観点 | 評価 | 根拠 |
|---|---|---|
| ブランド・知名度 | 中程度 | 安定した営業利益率からくる長期的な顧客基盤。 |
| スイッチングコスト | 強い | 基幹システム「ZeeM」が定着しており導入者の維持率が高い。 |
| ネットワーク効果 | 判断材料不足 | – |
| コスト優位 (規模の経済) | 弱い | 大手ベンダーとの開発規模格差が大きく独自性は限定的。 |
| 規制・特許 | 中程度 | AI-OCR関連の技術力を保有し、実証試験を推進中。 |
経営戦略
中期経営計画では、「AI実装と製品基盤の再構築」を最重要戦略として掲げています。既存の受託開発から脱却し、ストック型のSaaSモデルへ構造転換を進め、利益率の向上を目指します。アマノとのクロスセル推進による「One CREO」体制で、営業シナジーを最大化させることが成長の要諦です。今後のイベントとして、AI投資の成果の具現化に向けた製品リリースが予定されています。
収益性
ROEは 10.71% とベンチマークの10%を超えており、効率的な資本活用がなされています。営業利益率は 12.80% と、システム開発会社としては強固な収益体質を維持しています。ROAも 7.27% と高く、資産当たりの収益性にも優れています。
財務健全性
自己資本比率は 73.4% と極めて高く、財務リスクは極めて限定的です。流動比率も 3.54 と極めて高く、短期的な支払い能力に何ら懸念はありません。
キャッシュフロー
| 項目 | 金額 |
|---|---|
| 営業CF | 13億4,000万円 |
| FCF | 8億3,488万円 |
営業CFはプラスを維持しており、本業で安定した現金を創出できています。投資CFのマイナスは主に成長投資によるものであり、合理的な資本投下です。
利益の質
営業CF/純利益比率は 1.66 と1.0を大きく上回っており、利益の裏付けとなるキャッシュ創出能力は極めて健全です。
四半期進捗
通期予想に対する第2四半期時点の進捗率は売上高ベースで約 48.0% です。下期偏重型の収益構造であるため、計画達成に向けた動向を注視する必要があります。
バリュエーション
PERは 11.3倍、PBRは 1.20倍 です。業界平均を大きく下回っており、割安水準で評価されていると判断されます。
テクニカル分析
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | 中立 | -0.72/-1.15 | – |
| RSI | 中立 | 51.6 | – |
| 5日線乖離率 | – | +0.23% | 直近のモメンタム |
| 25日線乖離率 | – | +0.17% | 短期トレンドからの乖離 |
| 75日線乖離率 | – | -0.07% | 中期トレンドからの乖離 |
| 200日線乖離率 | – | -0.26% | 長期トレンドからの乖離 |
株価は移動平均線付近で推移しており、方向感を探る展開が続いています。年初来高値付近から調整を経て、現在は底固い動きを見せています。
市場比較
| 期間 | 当銘柄 | 日経平均 | 差 |
|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | +0.67% | +15.51% | ▲14.84%pt |
| 3ヶ月 | ▲1.07% | +32.68% | ▲33.76%pt |
| 6ヶ月 | ±0.00% | +40.80% | ▲40.80%pt |
| 1年 | +11.87% | +88.78% | ▲76.91%pt |
日経平均の記録的な上昇ピッチに対し、出遅れ感が鮮明な状況です。
基本リスク指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ベータ値 | 0.12 | – | 市場平均より値動きが穏やか |
| 年間ボラティリティ | 22.26% | ○普通 | – |
| 最大ドローダウン | ▲61.30% | ▲注意 | 過去に大幅下落の経歴あり |
| シャープレシオ | ▲0.06 | ▲注意 | リスクに見合うリターンが足りない |
リスク効率指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ソルティノレシオ | 0.57 | △やや注意 | – |
| カルマーレシオ | 0.31 | △やや注意 | 下落からの回復力は改善の余地あり |
市場連動性
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 市場相関 | 0.38 | ◎良好 | 市場影響を受けにくい独自型 |
| R² | 0.14 | – | 殆ど市場要因ではない独自の動き |
ポイント解説
この銘柄はベータ値が低く、市場全体の急激な変動に対する耐性がある程度期待できる「独自型」の銘柄です。ボラティリティ自体は過去1年と比較して「低水準」にありますが、過去の最大ドローダウンが深いため、一度下落が始まると調整が長引く傾向があります。現在は底固い推移をしており、市場トレンドから独立した動きを見せています。
投資シミュレーション
仮に100万円投資した場合: 年間で±22万円程度の変動が想定されます。
分散投資の目安: ポートフォリオの4.0%程度が目安です。
事業リスク
- 主要顧客の内製化進行による受注減少の可能性。
- AI製品投資の市場適応に失敗した際のリスク。
- M&Aや事業提携の停滞による成長機会の喪失。
信用取引状況
信用買残が 147,700株 存在します。売残がゼロであり、現物での拾いニーズと信用買いの重なりが混在している状況です。需給面は重いものの、大きな崩れは確認されません。
主要株主構成
| 株主名 | 保有割合 |
|---|---|
| アマノ | 30.81% |
| LINEヤフー | 12.81% |
株主還元
配当利回りは 4.68% と高く、配当性向も 52.7% と継続的に利益を株主に還元しています。現状、特段の過度な配当負担は見られず、減配リスクは現時点では限定的です。
カタリスト整理
| 上昇要因 | 下落要因 | |
|---|---|---|
| 短期 (〜3ヶ月) | 株主優待的な自社株買い実施期間 | AI実装に関する新製品の初期需要不振 |
| 中長期 (〜2 年) | AIサービスの実証試験での成功・市場導入 | 主要顧客の内製化シフトによる減収 |
SWOT分析
| 分類 | 項目 | 投資への示唆 |
|---|---|---|
| 💪 強み | 強固な自己資本と配当利回り | 配当目的の買いを支え株価下支えに働く |
| ⚠️ 弱み | 売上成長率の低迷 | 成長株を好む資金が離反しやすい |
| 🌱 機会 | AI・クラウド導入需要 | 導入成功時に一段のPER切り上げが期待 |
| ⛔ 脅威 | 市場の競争激化と内製化 | 市場環境の変化により株価変動の要 |
この銘柄が向いている投資家
| 投資家タイプ | 相性が良い理由 |
|---|---|
| 安定配当を求める長期投資家 | 強固な自己資本に基づき高い利回りが魅力のため。 |
| デフレ下でも資産を守る投資家 | 独自の動きをしやすく市場暴落耐性があるため。 |
この銘柄を検討する際の注意点
- 業績成長の停滞: 既存ビジネスの成熟化により、売上の跳ね上がりが期待しにくい状況です。
- ドローダウンリスク: 過去の大幅な下落実績を鑑み、急落時の損切りルールを定める必要があります。
今後ウォッチすべき指標
| 指標 | 現状 | トリガー条件 | 注目理由 |
|---|---|---|---|
| 営業利益率 | 12.80% | 15%以上への上昇 | 本業の稼ぐ力が向上しているか確認 |
| 信用倍率 | 0.0倍 | 1.0倍以下の適正化 | 需給バランスの健全化を確認 |
企業情報
| 銘柄コード | 9698 |
| 企業名 | クレオ |
| URL | http://www.creo.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 1,197円 |
| EPS（1株利益） | 105.90円 |
| 年間配当 | 4.68円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 13.3% | 13.0倍 | 2,568円 | 16.8% |
| 標準 | 10.2% | 11.3倍 | 1,947円 | 10.6% |
| 悲観 | 6.1% | 9.6倍 | 1,370円 | 3.2% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 1,197円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 984円 | △ 22%割高 |
| 10% | 1,229円 | ○ 3%割安 |
| 5% | 1,550円 | ○ 23%割安 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 電通総研 | 4812 | 1,992 | 3,895 | 21.65 | 3.85 | 17.9 | 2.25 |
| クロスキャット | 2307 | 931 | 158 | 10.27 | 1.95 | 23.1 | 4.18 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.2.28)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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