[297A] アルピコホールディングス 企業分析レポート
東京証券取引所スタンダード市場に上場しているアルピコホールディングス（証券コード:297A）について、個人投資家向けに企業分析を整理します。
1. 企業情報
アルピコホールディングスは、長野県を主な基盤として多角的な事業を展開している企業です。主要な事業は食品スーパー「デリシア」などを運営する流通事業で、連結事業全体の約74%を占めています。その他に、バス・タクシー・鉄道などの運輸事業（約13%）、ホテル・旅館・旅行業などの観光事業（約12%）、不動産事業、および保険代理店事業などを含みます。本社は長野県松本市に所在し、2008年5月に設立されました。
2. 業界のポジションと市場シェア
アルピコホールディングスは、長野県内において食品スーパーの最大級店舗網を持つほか、地域の公共交通機関や観光インフラを担う企業として、地域経済に深く根差した事業を展開しています。単一事業に特化せず、流通、運輸、観光、不動産といった地域に密着した複数の事業を手掛けることで、地域内での安定した顧客基盤と事業連携によるシナジーを形成していると考えられます。一方で、特定の地域に事業が集中しているため、その地域の人口減少や経済状況の変化が事業全体に影響を与える可能性があります。また、運輸・観光事業においては、労働力不足や燃料費の変動、流通事業においては原材料費や物流費の高騰など、各事業が抱える業界共通の課題に直面しています。
3. 経営戦略と重点分野
同社は『中期経営計画2024-2026』に基づき、「成長戦略」「構造改革」「サステナビリティ経営」の3つを柱とした経営に取り組んでいます。
– 成長戦略: 既存事業の成長強化、M&Aの推進、事業エリアの深耕・拡大、新規事業の創出を目指しています。
– 構造改革: 組織再編・事業集約、不採算・低収益事業の見直し、DX・ICT技術活用による省力化・効率化を進めています。
– サステナビリティ経営: 人的資本経営、環境経営、地域活性化への貢献を通じて持続可能な社会の実現と企業価値向上を図る方針です。
これらの戦略を通じて、収益力の強化と財務体質の改善、顧客価値の向上を目指しています。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、地域に密着した多角的な事業ポートフォリオを特徴としています。基盤となる流通事業は安定的な収益源であり、運輸・観光事業は地域インフラとしての役割と、インバウンド需要を含む外部環境の変化に対応した成長ポテンシャルを有しています。変化する市場ニーズへの適応としては、流通事業における移動販売やネットスーパー、セルフ型無人決済店舗の展開、DX・ICT技術の活用などにより、顧客利便性の向上と事業効率化を図っています。一方で、過去12ヶ月のフリーキャッシュフローがマイナスとなっている点は、今後の投資動向と収益性のバランスを注視する要素となり得ます。
5. 技術革新と主力製品
同社の事業内容において、いわゆる先端技術を用いた技術革新に関する具体的な情報は限定的です。しかし、流通事業においては、移動販売車両「トクシマート」による過疎地域での購買機会提供や、セルフ型無人決済店舗、ネットスーパーの導入など、ICT技術を活用した顧客サービスや店舗運営の効率化に向けた取り組みが見られます。現在の主な収益を牽引しているのは、食料品の販売を行う「流通事業」であり、特に食品スーパー「デリシア」がその中心に位置しています。
6. 株価の評価
現在の株価215.0円に対し、各種指標は以下の通りです。
– PER（会社予想）: 10.19倍
– PBR（実績）: 1.32倍
– EPS（会社予想）: 21.09円
– BPS（実績）: 162.76円
– 業界平均PER: 21.1倍
– 業界平均PBR: 1.3倍
これらの数値を用いて現在の株価を評価すると、以下のようになります。
– PER（会社予想）10.19倍は、業界平均PER21.1倍と比較して低い水準です。会社予想EPS21.09円に業界平均PER21.1倍を乗じた試算では、理論株価は約445円となります。
– PBR（実績）1.32倍は、業界平均PBR1.3倍とほぼ同水準です。実績BPS162.76円に業界平均PBR1.3倍を乗じた試算では、理論株価は約211円となります。
これらの試算に基づくと、PERから見た現在の株価は業界平均と比較して割安な水準にあり、PBRから見た場合はほぼ適正な水準にあると見られます。
7. テクニカル分析
現在の株価215.0円は、年初来高値313円、年初来安値200円の範囲にあります。
直近の株価は、ここ10日間で208円から217円の比較的狭いレンジで推移しています。
50日移動平均線（218.84円）と200日移動平均線（239.62円）を下回っており、中期・長期的なトレンドでは下向きを示唆しています。
現在の株価は年初来安値200円に近い水準で推移しており、安値圏にあると見られます。直近の出来高は増加傾向にあります。
8. 財務諸表分析
アルピコホールディングスの財務状況は、過去数年で改善傾向にあります。
– 売上高: 過去3年間で着実に増加しており、2025年3月期には103,836百万円（対前期比4.2%増）を達成しました。
– 利益: 営業利益、経常利益、親会社株主に帰属する当期純利益は、2023年3月期から2025年3月期にかけて大幅に増加しています。特に2025年3月期の親会社株主に帰属する当期純利益は2,292百万円で、対前期比153.5%増となりました。売上高営業利益率も2024年3月期の2.5%から、2025年3月期には3.3%へ改善しています。
– キャッシュフロー: 営業活動によるキャッシュフローは2,503百万円の増加でプラスを維持していますが、前年同期比では減少しました。これは仕入債務の減少が影響しています。投資活動によるキャッシュフローはマイナスで、有形固定資産の取得による支出が見られます。財務活動によるキャッシュフローはプラスで、公募増資による株式発行収入や長期借入による収入がありました。期末の現金及び現金同等物は6,151百万円で、前連結会計年度末比で増加しています。
– 収益性・安全性・効率性:
– Return on Equity（ROE）は18.30%と高い水準です。
– 自己資本比率は、2024年3月期の18.3%から2025年3月期には24.9%へ改善し、公募増資により財務基盤が強化されました。
– 一方で、流動比率は0.74と1を下回っており、短期的な負債に対する流動資産の比率が低い状態です。負債合計の自己資本に対する比率（Total Debt/Equity）は178.90%となっています。
9. 株主還元と配当方針
同社は株主還元として配当を実施しています。
– 2025年3月期の年間配当金は5.00円（期末配当5.00円、うち上場記念配当2円を含む）でした。
– 2026年3月期（予想）の年間配当金も5.00円を予定しています。
– 現在の株価215.0円に基づく配当利回り（会社予想）は2.33%です。
– 配当性向は会社予想EPS（21.09円）に対して約23.7%となります。実績EPS（35.43円）に対しては約8.47%です。
同社は、経営基盤の強化及び企業価値向上を図り、財務体質を強化し、安定した配当の維持を目指す方針を示しています。内部留保資金は財務体質強化と将来の事業展開への投資に活用するとしています。自社株買いに関する明確な情報は見当たりません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は、年初来安値圏で安定した動きを見せています。50日および200日移動平均線を下回っている状況です。直近10日間の平均出来高に対して本日の出来高は増加しており、投資家の関心がわずかながら高まっている可能性も考えられます。
株価変動の要因としては、長野県の地域経済動向、インバウンド観光の回復状況、公共交通機関の利用状況、そして燃料費、人件費、原材料費といったコストの変動が挙げられます。同社は2026年3月期の連結業績予想で減益を見込んでいるため、この見通しが今後の株価に影響を与える可能性があります。信用買残は多い水準ですが、前週比では減少しています。
11. 総評
アルピコホールディングスは、長野県を地盤に流通、運輸、観光、不動産といった地域密着型の多角的な事業を展開している企業です。2025年3月期は、日本経済の持ち直しやインバウンド需要の回復を受け、増収増益を達成し、特に親会社株主に帰属する当期純利益は大幅に増加しました。公募増資により自己資本比率も改善し、財務基盤の強化が進んだと見られます。
株価は年初来安値圏にあり、会社予想PERで見ると業界平均と比較して割安な水準にあります。ただし、2026年3月期は人件費や原材料・エネルギー価格の高止まりを背景に、減益予想を立てています。
ROEは高い水準にありますが、流動比率が1を下回っており、短期的な資金繰りには一定の注視が必要です。株主還元については、上場記念配当も含む年間5円の配当を計画しており、安定感を重視する方針です。
同社は中期経営計画において、成長戦略、構造改革、サステナビリティ経営を掲げ、事業効率化や新規事業創出に取り組んでおり、今後の動向が注目されます。
企業情報
| 銘柄コード | 297A |
| 企業名 | アルピコホールディングス |
| URL | https://www.alpico.co.jp |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
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証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.0)」によって自動生成されました。
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