以下は、株式会社ムラキ（証券コード:7477）の企業分析レポートです。
1. 企業情報
ムラキは、独立系の自動車用補修部品卸売大手企業です。主な事業内容は「カーケア関連商品販売」で、連結事業の100%を占めています。具体的には、オイルフィルター、バッテリー、ワイパーブレードといった自動車のアフターマーケット部品や、バッテリー補充液、ウインドウォッシャー液、ワックスなどのカーケミカル製品、さらにエンジンオイル交換機やエアコンガスリフレッシュ装置といった自動車メンテナンス設備機器を幅広く取り扱っています。これらの製品は、主に全国のガソリンスタンド（SS：サービスステーション）に販売されており、大手石油元売り会社との代行店契約を通じて販路を確立しています。また、販売後のアフターサービスやメンテナンスも提供しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
ムラキは独立系の自動車用補修部品卸売業界において、大手の一角を占めています。主要な販路をガソリンスタンド（SS）に特化している点が特徴です。しかし、国内のSS市場は、電気自動車（EV）の普及や燃料需要の減少を背景に、今後も縮小傾向にあると予測されています。
このような厳しい市場環境の中、同業他社の廃業に伴い、同社への顧客紹介が増加しているという動向も見られます。長年の実績と全国のSSとのネットワークは競争上の強みですが、市場全体の縮小という構造的な課題に直面しており、新たな顧客層の開拓や事業領域の拡大が継続的な課題として挙げられます。
3. 経営戦略と重点分野
同社は、市場の変化に対応するため「インナーブランディングで組織を強化し、加速する市場変化を的確に捉え、業務の質や効率の向上を目指す」という方針を掲げています。
具体的な取り組みとしては、営業効率の向上を目指す「新基本営業」への転換を進めているほか、顧客との接点維持・拡大、販売領域拡大を目的とした「定期訪問PLUS」を導入しています。また、デジタルサイネージ、設備機器、エコタイヤといった新たな商材の販売促進に注力しており、これらが足元の売上を牽引している状況です。中期経営計画という形で明示された具体的な目標は提供情報にはありませんが、これらの戦略は、市場変動に適応し、収益基盤を強化するための施策として進められています。
4. 事業モデルの持続可能性
ムラキの主要な収益源は、自動車の維持管理に不可欠な補修部品やカーケア関連商品の卸売です。自動車の保有台数がある限り、これらの製品への一定の需要は見込まれます。しかし、EV化の進展は、エンジンオイルや関連する化学品などの需要に影響を与える可能性があります。
同社は、この市場ニーズの変化に対応するため、自動車整備機器やエコタイヤなど、車両の維持管理やSSの運営に資する商材の拡充を図っています。これにより、SSの多角化や整備事業強化の動きを取り込み、新しいビジネスチャンスを捉えようとしています。また、物流コストの上昇といったコスト増への対応として、販売価格への適切な転嫁を行っており、収益性の維持に努めています。
5. 技術革新と主力製品
提供情報からは、直接的な大規模な技術開発に関する記述は少ないものの、デジタルサイネージの展開や、最新の自動車整備機器の導入など、取引先のニーズに応じた新しい商材の提供に注力している様子が見られます。
主力製品は依然として自動車用補修部品やカーケア関連商品ですが、決算短信において、デジタルサイネージ、設備機器、エコタイヤが「好調だった」と報告されており、これらが今後の売上拡大に貢献する可能性を秘めています。
6. 株価の評価
- 株価: 1,334.0円
- EPS（会社予想）: 35.22円
- BPS（実績）: 1,895.70円
- PER（会社予想）: 37.88倍
- PBR（実績）: 0.70倍
現在の株価1,334.0円は、1株当たり純資産であるBPS（1,895.70円）を大きく下回っており、PBRは0.70倍となっています。これは、理論的な企業価値である純資産と比較して、現在の株価が割安であると解釈されることがあります。
一方で、PERは37.88倍と、業界平均PER10.1倍を大幅に上回っています。これは、企業が予想している1株当たり利益に対して、現在の株価が相対的に高い水準にあることを示唆しています。直近の利益減少見通しもこの評価に影響している可能性があります。
7. テクニカル分析
現在の株価1,334.0円は、年初来高値1,608円からは約17%低い水準にあり、年初来安値1,169円からは約14%高い水準に位置しています。52週高値1,608.00円、52週安値996.00円と比較すると、直近の株価はレンジの中間よりやや高い位置にあります。
移動平均線を見ると、50日移動平均線1,322.46円をわずかに上回っており、200日移動平均線1,288.12円も上回っています。短期・中期的には上昇トレンドのサポートライン付近にありますが、直近では高値から調整局面に入っている様子が見られます。
なお、直近の出来高は数千株レベルと少なく、売買代金も低水準であり、流動性は低い状況です。
8. 財務諸表分析
- 売上・利益: 過去数年間の売上高は概ね72億円台から75億円台へと微増傾向にあります。しかし、2025年3月期の連結決算短信によると、営業利益、経常利益、親会社株主に帰属する当期純利益は、前年同期比で大幅な減少となりました（営業利益25.2%減、経常利益22.0%減、純利益54.1%減）。これは、物価高による仕入れコスト増や人件費増加、基幹システム入れ替えに伴う費用増加などが主な要因とされています。来期の業績予想においても、売上高は増加を見込むものの、営業利益以下はさらなる減益を予想しており、収益性の課題が示唆されます。
- キャッシュフロー: 営業活動によるキャッシュフローは127百万円のプラスであり、事業活動から安定的に現金を創出していることを示しています。投資活動および財務活動によるキャッシュフローは支出ですが、これは一般的な設備投資や配当支払いなどによるものと推測されます。
- 収益性・効率性: ROE（株主資本利益率）は3.38%、ROA（総資産利益率）は2.28%と、資本を効率的に活用して利益を生み出す能力はやや低い水準にあります。売上高営業利益率は1.9%（前期2.6%）に低下しており、利益率の改善が今後の課題となる可能性があります。
- 財務安全性: 自己資本比率は68.1%と非常に高く、財務基盤は強固であると言えます。また、流動比率も2.79と高く、短期的な支払い能力にも問題はありません。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 2.25%
- 1株配当（会社予想）: 30.00円
- 配当性向: 46.82%
同社は、配当利回り2.25%、1株配当30.00円（年間）を会社予想としています。配当性向は46.82%と、利益の約半分を株主還元に充てる方針が見て取れます。2025年3月期も年間30円の配当を維持し、次期も同額の配当を予想しています。安定的な配当を継続する姿勢がうかがえますが、当期純利益の減少と今後の利益予想の減額を考慮すると、将来的な配当維持には利益水準の回復がより重要となる可能性もあります。自社株買いに関する明確な積極的方針は提供情報にはありませんが、自己株式は保有しています。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近10日間の株価は、1,200円台後半から1,300円台前半での推移が中心となっており、一時的に1,400円台まで上昇する局面も見られましたが、足元はやや軟調な推移となっています。
一日の出来高は数千株レベルと低く、売買代金も小さいことから、市場全体の関心は現状ではあまり高いとは言えない状況です。また、流動性が低い点も特徴です。
信用買残は多いものの、信用売残はゼロであり、需給は買い残に偏っています。これは短期的な売り圧力が小さいことを示唆しますが、信用買い残の多さは将来的な売り圧力となる可能性も秘めています。インサイダー保有割合が約74%と高く、流通株式が少ないことも出来高の少なさに影響している可能性があります。
11. 総評
株式会社ムラキは、独立系の自動車用補修部品卸売大手として、国内のガソリンスタンドを主要顧客とする事業を展開しています。電気自動車の普及や燃料需要の減少に伴うSS市場の縮小という厳しい事業環境に直面しているものの、デジタルサイネージや設備機器、エコタイヤといった新規商材の展開や、営業戦略の見直しを通じて、売上高は微増傾向を維持しています。
しかし、足元の業績は、物価高騰による仕入コスト増や人件費増加、システム投資などが影響し、直近の決算では利益が大きく減少しました。来期の利益も減益予想となっており、収益性の回復が喫緊の課題となっています。
財務基盤は自己資本比率68.1%と非常に強固であり、安定した経営が可能な状態です。株価評価においては、PBRが0.70倍と1倍を大きく下回る一方で、PERは37.88倍と業界平均を大きく上回っており、資産価値と収益性の観点から異なる評価が見られます。株主還元については、安定的な年間30円配当を維持する方針ですが、今後の利益水準の動向が注目されます。
全体として、市場環境の変化に対する適応努力は見られるものの、利益面での課題が顕在化している状況です。強固な財務基盤を活かし、今後の収益力回復と、変化する市場での競争力を高める具体的な成長戦略の実行が注目される企業であると言えます。
企業情報
| 銘柄コード | 7477 |
| 企業名 | ムラキ |
| URL | http://www.muraki.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 商社・卸売 – 卸売業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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