企業分析レポート：リード (証券コード: 6982)
株式会社リードは、自動車用部品の製造販売を主要事業とし、特にSUBARUグループ向けの車両部品に強みを持つ企業です。その他、電子機器関連製品や自転車駐輪設備、賃貸不動産事業も手掛けています。
1. 企業情報
株式会社リードは1945年に設立され、本社を埼玉県熊谷市に置く企業です。主な事業は以下の通りです。
* 自動車用部品事業（売上構成比約92%）: バンパー、スポイラーなどの樹脂塗装品やハンドブレーキレバーシステムの製造販売を行っています。特に樹脂塗装技術に強みを持っています。SUBARUグループ向けが事業の主体です。
* 自社製品事業（売上構成比約8%）: 情報通信機ラックや汎用電子機器ケースなどの電子機器関連製品、および自転車駐輪ラックや電動キックボード関連製品の企画、開発、製造、販売、設置、保守メンテナンス、駐輪場経営を行っています。
* 賃貸不動産事業: 店舗などの不動産賃貸事業を展開しています。
同社は東京証券取引所スタンダード市場に上場しており、輸送用機器セクターに分類されます。従業員の平均年齢は42.8歳、平均年収は3,750千円です。
2. 業界のポジションと市場シェア
リードの事業の大部分は自動車用部品が占めており、特にSUBARUグループ向け車両部品が主力です。このため、特定の主要顧客である自動車メーカーの生産動向に業績が大きく左右される事業構造と言えます。自動車部品業界内での具体的な市場シェアを示すデータはありませんが、SUBARU向けに特化したニッチなポジションを確立していると推測されます。
競争優位性としては、長年培ってきた樹脂塗装技術や、バンパー、スポイラーといった主要部品の製造ノウハウが挙げられます。一方で、特定の顧客への依存度が高いことは、自動車メーカーの生産計画変更や調達方針転換が事業に与える影響が大きいという課題も抱えています。
3. 経営戦略と重点分野
同社は、業績悪化からの立て直しと中長期的な成長に向け、以下の戦略と重点分野を掲げています。
* 新規受注の拡大: 積極的かつ戦略的な営業活動を通じて、既存顧客との取引深化に加え、新規顧客や新規車種からの受注獲得を目指しています。
* 自動車部品部門の強化:
* 能力増強投資により、生産能力、生産効率、品質の向上を図る方針です。特に部品の大型化需要への対応を進めています。
* 具体的には、トヨタランドクルーザー“250”の外装部品の生産開始や、2件の大口新規受注車の開発・本格稼働が今後の収益牽引役となる見込みです。これに伴う工場レイアウト再編も進められています。
* 自社製品（駐輪事業）の拡大: 企画開発から製造、販売・設置、保守メンテナンスまでの一貫体制を強みとして、販売エリアや販売チャネルの拡大、営業力・製品開発力の強化を通じて事業規模の拡大を目指しています。
4. 事業モデルの持続可能性
リードの事業モデルは、自動車部品事業が売上の大部分を占めるため、自動車業界全体の動向、特に主要取引先の生産計画に大きく依存しています。足元では主要顧客のフルモデルチェンジ控えによる生産調整や先行投資が収益を圧迫していますが、トヨタ向け新規部品の生産開始や、追加の大型新規受注といった新たな収益源の確保に向けた取り組みが見られます。
また、電子機器関連製品や駐輪設備といった自社製品事業は、自動車産業のリスクを一部分散し、新たな成長機会を探る多角化の動きと捉えられます。特に駐輪事業は企画から保守までを一貫して手掛けることで、安定的な収益化を目指していると見られます。これらの新規領域での成長が、将来的な事業モデルの持続可能性を高める要素となり得ます。
5. 技術革新と主力製品
同社の技術的強みは「樹脂塗装」にあります。これを活かし、自動車の外装部品であるバンパーやスポイラーなどを主力製品としています。これらの部品は車両の意匠や機能性に関わる重要な部分であり、高度な技術と品質が求められます。
最近では、新規大口受注に対応するため、大型樹脂成形機の導入準備といった能力増強投資を行っており、部品の大型化といった市場の需要変化に対応する技術開発を進めていると推測されます。また、自社製品事業においては、自転車駐輪設備や電動キックボード関連製品など、環境意識の高まりや新しい交通ニーズに対応する製品開発も行っています。
6. 株価の評価
2025年7月24日時点の株価は590.0円です。各種指標は以下の通りです。
* PER（会社予想）: 50.73倍
* 会社の予想EPS（単独）11.63円に基づくと高水準に見えます。これは直近の決算が赤字であり、来期予想も低いため、現在の利益水準から考えると株価が割高に見える可能性があります。
* PBR（実績）: 0.59倍
* BPS（単独実績）1,008.14円に対して、現在の株価は純資産を下回っており、割安感がある水準と言えます。業界平均PBRが0.5倍であることから、業界内では標準的な水準に近いです。
総じて、PBRからは一定の割安感が見られるものの、PERは足元の利益水準に対して高い評価がされていることから、今後の業績回復への期待が株価に織り込まれている可能性も考えられます。
7. テクニカル分析
直近10日間の株価は570円から598円の狭いレンジ内で推移しており、本日の終値590円は概ねレンジの中間からやや高値圏に位置しています。
* 年初来高値: 651円
* 年初来安値: 470円
* 52週高値: 667.00円
* 52週安値: 470.00円
* 50日移動平均線: 574.98円
* 200日移動平均線: 590.85円
現在の株価590円は50日移動平均線を上回り、200日移動平均線とほぼ同水準にあります。過去52週のレンジの中では中程度の水準に位置しています。また、直近の出来高は比較的少なく、市場の注目度や流動性は限定的である可能性があります。
8. 財務諸表分析
過去数年間の財務諸表は以下の傾向を示しています。
* 売上高: 2023年3月期、2024年3月期と50億円台を維持していましたが、2025年3月期（過去12ヶ月の実績）には41億円台へと大幅に減少しました。主要顧客の生産量減少が主な要因です。
* 利益: 営業利益、経常利益、当期純利益はいずれも変動が大きく、2025年3月期は売上減少に加え、新規大型受注への先行投資（大型樹脂成形機導入準備など）が影響し、営業利益、経常利益、当期純利益すべてが赤字に転落しました。2022年3月期も赤字を計上しており、収益性は安定していません。
* キャッシュフロー:
* 営業活動によるキャッシュフロー: 2025年3月期は273百万円のプラスを確保しているものの、前期（436百万円）からは減少しています。
* 投資活動によるキャッシュフロー: 2025年3月期は△667百万円と、前期の△232百万円からマイナス幅が拡大しています。これは主に新たな設備投資によるものです。
* 財務活動によるキャッシュフロー: 2025年3月期は195百万円のプラスに転換しており、借入等による資金調達が行われた可能性があります。
* 収益性・効率性指標:
* ROE（実績）: -3.79% 、ROA: -0.68%といずれもマイナスであり、現在のところ自己資本や総資産を収益に結びつけられていない状況を示しています。
* 自己資本比率: 33.0%と、前期の33.7%から微減しましたが、30%台を維持しています。一定の財務健全性は保たれていますが、借入金に対する株主資本の割合を示すTotal Debt/Equity（直近四半期145.29%）はやや高い水準です。
全体として、2025年3月期決算では、主要事業の売上が減少し、先行投資が収益を圧迫したことで、利益面が大きく悪化しました。今後の業績回復は、これらの先行投資が収益に結びつくかにかかっていると見られます。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 1.69%
- 1株配当（会社予想）: 10.00円
- 配当性向: 53.22%（データによる。ただし、予想EPS11.63円と配当10円に基づくと86%程度となり、決算短信の2026年3月期予想配当性向86.0%に近いことからも、今後高い配当性向となる見込み。）
同社は、業績が赤字であるにもかかわらず、2025年3月期も年間20円（中間、期末各10円）を計画し、2026年3月期も年間配当10円を予想しています。これは、株主への還元意欲を示すものと考えられますが、利益水準に対しては高い配当性向となる見込みです。過去5年平均の配当利回り1.49%と比較すると、現在の予想利回り1.69%はやや高めです。自社株買いに関する情報は今回提供されたデータにはありません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は、570円から598円のレンジ内で小幅な推移が続いており、明確な上昇または下降の勢いは見られません。出来高は総じて少なく、市場の関心は現時点では限定的であると考えられます。
株価に影響を与える主な要因としては、今後の業績回復見通しが挙げられます。特に、トヨタランドクルーザー“250”の外装部品生産開始や、その他2件の新規大口受注車の本格稼働がどのように収益に貢献していくかが注目されます。また、定期的な決算発表（次回は2025年5月15日の第1四半期決算発表）や今後の配当に関する発表も、株価を動かす要因となり得ます。信用取引では、信用買残が信用売残を大きく上回っており、需給面では買い方の持ち高が多い状況です。
11. 総評
リードは、自動車部品事業を主軸とし、特に樹脂塗装技術に強みを持つ企業です。特定の自動車メーカーへの依存度が高い一方で、新規大口受注の獲得や駐輪事業の拡大といった多角化戦略を通じて、事業の安定化と成長を目指しています。
財務面では、2025年3月期に売上高が減少し、先行投資が影響して赤字に転落しました。これにより、ROEやROAは悪化しています。しかし、自己資本比率は一定水準を保っており、投資活動によるキャッシュアウトフローは拡大しているものの、営業活動によるキャッシュフローはプラスを維持しています。
株価評価においては、PBRが純資産に対して割安な水準にある一方で、PERは足元の利益水準から見ると高い評価がされており、今後の業績回復への期待が織り込まれている可能性も考えられます。配当は、利益が厳しい状況でも株主還元を行う方針を示しており、予想配当利回りは平均をやや上回っています。
足元の株価は小幅なレンジでの推移が続いており、出来高は少ない傾向にあります。今後の注目点は、新規大口受注車の本格稼働による業績の回復度合いと、先行投資がスムーズに収益に貢献していくかという点にあります。
企業情報
| 銘柄コード | 6982 |
| 企業名 | リード |
| URL | http://www.lead.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 自動車・輸送機 – 輸送用機器 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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