以下は、マックスバリュ東海（証券コード:8198）に関する企業分析レポートです。
1. 企業情報
マックスバリュ東海は、東京証券取引所スタンダード市場に上場する小売業の企業です。主に食品スーパーマーケットの運営を行っており、静岡県を中心に店舗を展開しています。イオングループの一員であり、経営破綻した旧ヤオハンを母体としています。連結事業別では、グロサリー（一般食品）が30%、デイリー（日配品）が25%と、食品関連が収益の大部分を占めています。その他、ミスタードーナツや不二家のフランチャイズ事業も手掛けています。
2. 業界のポジションと市場シェア
マックスバリュ東海は、大手小売グループであるイオンの子会社であり、イオングループの広範なネットワークと仕入れ力を背景に事業を展開しています。これは商品の安定供給やプライベートブランド（PB）の開発における競争優位性となり得ます。しかしながら、食品スーパーマーケット業界全体としては、エネルギー・原材料価格の高騰、人件費・電気料金の増加といったコスト負担増、また異業種参入等による競争激化に直面しています。消費者においても節約志向が高まる傾向が見られ、これらの外部環境が課題となる可能性があります。
3. 経営戦略と重点分野
マックスバリュ東海は、2024年度から2026年度までの中期経営計画において、以下の3つの基本戦略を掲げています。
* 事業構造の変革:
* PB商品の開発・拡充や、デリカ（惣菜）・冷凍食品の品揃え強化により、節約志向や多様化する顧客ニーズに対応しています。
* 地元企業との連携を深め、地域に根ざした商品提供を推進しています。
* 移動スーパーの拡充、ネットスーパーや無人店舗、EC連携の強化を通じて、販売チャネルの多様化と利便性向上を図っています。
* テクノロジーの活用を通じた付加価値の創造:
* 電子棚札導入やセルフレジ増設により、店舗運営の効率化と顧客の購買体験向上を目指しています。
* 気象データを用いた自動発注支援システムの拡大により、精度の高い在庫管理と廃棄ロス削減に取り組んでいます。
* サステナビリティ経営の推進:
* 地域貢献活動や被災地支援を通じて、社会的な役割を果たしています。
* 従業員満足度向上を目指した賃上げ等を実施し、持続可能な事業運営の基盤を強化しています。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の主な収益源は食品スーパーマーケット事業であり、生活必需品を扱うことから景気変動の影響を受けにくい特性があります。中期経営計画で示されているように、ネットスーパーや移動スーパーといった利便性の高いサービス、効率的な店舗運営を支えるテクノロジーの導入は、人口構造の変化（高齢化等）や消費者の購買行動の変化（オンライン化、時短ニーズ）に対応し、事業モデルの持続可能性を高める取り組みと言えます。
5. 技術革新と主力製品
マックスバリュ東海の主力製品は、生鮮食品や加工食品、惣菜などの食品全般です。特に、部門別売上ではグロサリー（一般食品）とデイリー（日配品）が大部分を占めています。技術革新の動向としては、店舗運営の効率化と顧客利便性向上に重点を置いており、電子棚札、セルフレジの導入、気象データ活用による自動発注支援システムの導入など、既存事業へのテクノロジー活用を進めています。
6. 株価の評価
現在の株価は3,195.0円です。
各種指標を基に株価水準を評価します。
* PER（株価収益率）: 連結会社予想で10.84倍です。小売業の業界平均PERが21.1倍であることと比較すると、会社予想ベースでは相対的に低い水準にあります。
* PBR（株価純資産倍率）: 連結実績で1.16倍です。業界平均PBRが1.3倍であることと比較すると、こちらも相対的に低い水準にあります。
* EPS（1株当たり当期純利益）: 会社予想で294.86円です。現在の株価3,195.0円をこのEPSで割ると約10.84倍となるため、算出されたPERと一致しています。
* BPS（1株当たり純資産）: 実績で2,763.84円です。現在の株価3,195.0円はBPSの約1.16倍であるため、算出されたPBRと一致しています。
これらの指標に基づくと、現在の株価は業界平均と比較して、PER・PBRともに割安と評価される可能性のある水準にあります。
7. テクニカル分析
現在の株価3,195.0円は、年初来高値3,340円、年初来安値2,797円のレンジの中央よりやや高い位置にあります。
50日移動平均線（3,182.40円）および200日移動平均線（3,154.67円）を上回って推移しており、短期・中期的に株価はこれらの移動平均線を支持線として堅調に動いているように見えます。直近10日間の株価推移を見ると、3,125円から3,210円の範囲で推移しており、出来高は1万株前後で推移する日が多く、比較的落ち着いた動きとなっています。
8. 財務諸表分析
直近の財務指標を評価します。
* 売上高: 過去12か月で380.97B円、直近四半期では93,686百万円（前年同四半期比3.9%増）と増収を達成しています。
* 利益:
* 営業利益（直近四半期）：2,723百万円（前年同四半期比4.6%減）
* 経常利益（直近四半期）：2,812百万円（前年同四半期比1.1%減）
* 親会社株主に帰属する四半期純利益（直近四半期）：2,009百万円（前年同四半期比8.6%増）
売上高は増加しているものの、エネルギー・原材料価格高騰や人件費・電気料金等のコスト増により、営業利益と経常利益は前年同期比で減益となっています。一方で、連結子会社の解散・清算に伴う関連費用の剥落やその他収益の増加により、親会社株主に帰属する四半期純利益は増益を達成しました。
- 収益性指標:
- 売上総利益率（過去12か月）：109.26B / 380.97B = 約28.6%
- 営業利益率（過去12か月）：2.85%
- 純利益率（過去12か月）：2.51%
- 資本効率性指標:
- ROE（Return on Equity）：11.11%（実績）。過去12か月では11.32%と、自己資本を効率的に利用し利益を生み出していると評価できます。
- ROA（Return on Assets）：6.24%（過去12か月）。総資産に対する利益率も比較的良好です。
- 財務安全性指標:
- 自己資本比率（実績）：65.3%。直近四半期末では60.1%と、高い水準を維持しており、財務基盤は安定していると言えます。
- 流動比率（Current Ratio）：1.39（直近四半期）。短期的な支払い能力も問題ないと評価できます。
- キャッシュフロー: 四半期決算短信では、キャッシュフロー計算書は作成されていないと記載されています。
全体として、増収は維持しているものの、コスト増による利益圧迫が見られます。しかし、自己資本比率の高さやROEの良好な水準から、財務体質は健全であると評価できます。
9. 株主還元と配当方針
マックスバリュ東海は、株主への利益還元を重要な経営課題と位置付けています。
* 配当実績と予想:
* 2025年2月期の実績配当は年間75.00円（うち記念配当5円を含む）。
* 2026年2月期の年間配当は会社予想で85.00円です。
* 配当利回り: 会社予想1株配当85.00円に基づく現在の株価3,195.0円での配当利回りは約2.66%です。
* 配当性向: 過去12か月の実績に基づく配当性向は23.77%と算出されており、利益の一部を安定的に株主に還元していることがうかがえます。
自社株買いに関するデータは提供されていません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は3,195.0円で、大きな変動は見られず、安定した推移を示しています。出来高も特段の急増・急減は見られません。
信用取引においては、信用買残が16,200株ある一方で、信用売残は0株となっており、信用倍率は0.00倍と表示されています（信用売残がゼロのため）。これは、信用買いが信用売りを大きく上回る、あるいは売りポジションが皆無な状態を示しており、売り圧力は低い状況と言えます。
Avg Vol (3 month)は10.98k株、Avg Vol (10 day)は7.83k株であり、直近の出来高は平均を下回っており、投資家の短期的な取引関心はやや低い可能性があります。
今後の材料としては、2025年7月10日～14日ごろに予定されている決算発表（Earnings Date）が注目されます。
11. 総評
マックスバリュ東海は、イオングループの一員として食品スーパーマーケットを運営する企業であり、安定した財務基盤と高い自己資本比率を特徴としています。景気変動に左右されにくい食品事業を主軸としつつ、中期経営計画ではデリカ・冷凍食品の品揃え強化、ネットスーパーや移動スーパーの拡充、テクノロジー（電子棚札、セルフレジ、自動発注システム）の活用といった施策を通じて、変化する市場ニーズに対応し、事業効率を高める取り組みを進めています。
直近の業績では、売上高は増加しているものの、コスト増により営業利益・経常利益は減少傾向にあります。しかし、一時的な費用要因の剥落等により、最終的な純利益は増加しました。株価の評価においては、PER・PBRともに業界平均と比較して低い水準にあり、割安感があるとも考えられます。現在の株価は移動平均線を上回って推移しており、テクニカルには安定的です。
株主還元については、安定的な配当を継続しており、2026年2月期は増配予想です。これにより、配当利回りは一定水準を維持しています。市場の外部環境として、原材料価格の高騰や競争激化は引き続き課題となる可能性がありますが、イオングループとしてのシナジーや、中計で掲げるDX推進による効率化が今後の業績に影響を与える可能性があります。
本レポートは、提供されたデータに基づき企業概要を分析したものであり、特定の金融商品の取得または売却を推奨するものではありません。個別の投資判断は、ご自身の判断と責任において行ってください。本レポートの内容は、正確性および完全性を保証するものではありません。
企業情報
| 銘柄コード | 8198 |
| 企業名 | マックスバリュ東海 |
| URL | https://www.mv-tokai.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。