1. 企業情報
北海道コカ・コーラボトリング株式会社は、北海道を主要な販売エリアとして、飲料の製造および販売を手掛ける企業です。世界的に有名な「コカ・コーラ」をはじめ、「ファンタ」「スプライト」「い・ろ・は・す」「アクエリアス」といった幅広いブランドの製品を提供しています。また、地域性を活かし、北海道限定の商品展開も行っている点が特徴です。大日本印刷の子会社であり、地元有力企業も出資しているため、安定した経営基盤を持っています。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は、特定の地域である北海道においてコカ・コーラ製品の製造・販売を独占的に担っており、その地域内での強力な販売網とブランド力を確立しています。全国規模での市場シェアデータは提示されていませんが、北海道という特定の市場においては優位なポジションにあると見られます。
競争環境としては、他の飲料メーカーとの競争に加え、原材料価格の高騰、物流コスト上昇、人件費の増加などの課題に直面しています。また、北海道という地域柄、気象条件による需要変動も事業に影響を与える可能性があります。
3. 経営戦略と重点分野
決算短信によると、同社の経営戦略は以下の重点分野に注力しています。
* 基幹商品の販売拡大: 「コカ・コーラ」ブランドを最優先に位置付け、販売を強化しています。
* ブランドの育成: 「綾鷹」などの主要ブランドについても強化を図っています。
* 販売チャネルの拡大: 自動販売機ビジネスの活性化に注力しています。
* 効率化の推進: 物流やバックオフィス業務におけるシナジー創出を通じて、経営効率の向上を目指しています。
* 価格戦略: 2025年10月1日出荷分から価格改定を実施し、収益性の改善に取り組んでいます。
4. 事業モデルの持続可能性
同社は、世界的ブランドであるコカ・コーラ製品の地域ボトラーであることに加え、大日本印刷の子会社という安定した資本背景を持っています。地域密着型の販売戦略や北海道限定商品の展開による差別化は、事業の持続可能性を高める要因と言えます。
外部環境としては、原材料・エネルギー価格の高騰、為替変動、労働力不足などのリスクがありますが、これらに対し価格改定を通じてコスト増の一部転嫁を図るなど、市場ニーズや経済環境の変化への適応に努めています。
5. 技術革新と主力製品
提供された情報からは、具体的な画期的な技術革新に関する記述は多くありません。飲料製造業として、生産効率の向上や品質管理、サプライチェーン最適化のための技術開発が重要と考えられます。
主力製品は、コカ・コーラ、ファンタ、スプライト、い・ろ・は・す、アクエリアス、綾鷹、ジョージアなど、コカ・コーラ社の幅広いブランド製品群です。これらの多岐にわたる製品ラインアップが収益を牽引しており、加えて北海道の地域性を生かした限定商品も展開しています。
6. 株価の評価
- PER（株価収益率）: 会社予想EPS 113.91円に基づくと、PERは 4035.0円 ÷ 113.91円 = 35.42倍 となります。業界平均PERが16.8倍であることと比較すると、利益面から見て現在の株価は割高な水準にあると言える可能性があります。
- PBR（株価純資産倍率）: 実績BPS 3166.80円に基づくと、PBRは 4035.0円 ÷ 3166.80円 = 1.27倍 となります。業界平均PBRが1.2倍であることと比較すると、簿価純資産に対してはほぼ同水準の評価を受けています。
7. テクニカル分析
現在の株価4,035.0円は、年初来高値4,050円に非常に近い水準で推移しており、本日高値も4,045円を記録しています。年初来安値2,731円と比較すると、大幅に価格水準が上昇しています。
50日移動平均（3,795.00円）と200日移動平均（3,367.07円）を大きく上回っていることから、短期・長期ともに上昇トレンドにあることが示唆されます。直近10日間の株価は4,000円前後で推移しており、この高値圏での安定した動きが見られます。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年間で継続的に増加傾向にあり、2021年の51,998百万円から2024年（過去12ヶ月）の57,419百万円まで着実に成長しています。
- 営業利益・純利益: 2023年以降、営業利益および純利益が大幅に改善・増加しています。2022年の営業利益が608百万円だったのに対し、2024年（過去12ヶ月）は2,325百万円と大きく伸びています。これは、売上高の増加に加え、収益性改善への取り組みが奏功していることを示唆します。
- ROE（自己資本利益率）: 実績3.72%、過去12ヶ月平均で3.44%と、やや低めの水準です。
- ROA（総資産利益率）: 過去12ヶ月で2.69%と、ROEと同様にやや低めの水準です。
- 自己資本比率: 実績81.1%と非常に高い水準であり、財務基盤が極めて健全であることが伺えます。
- 流動比率: 直近四半期で240%と健全な水準を維持しており、短期的な支払い能力に問題ありません。
- D/E（負債資本倍率）: 直近四半期で2.33%と非常に低く、負債依存度が低い強固な財務体質を示しています。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り: 会社予想の配当利回りは0.74%と、現在の株価から見るとやや低い水準です。
- 1株配当: 会社予想では年間30.00円（中間15円、期末15円）が予定されており、安定的な配当を継続する方針が見られます。
- 配当性向: 27.09%と、利益に対する配当の比率は比較的健全な範囲にあります。
- 自社株買いに関する明確な記載は提供された情報にはありませんでした。
10. 株価モメンタムと投資家関心
過去52週間の株価変化率は42.03%と、市場平均（S&P 500の9.54%）を大きく上回る高い上昇モメンタムを示しています。株価は50日移動平均線および200日移動平均線を大きく上回っており、強い上昇トレンドが続いています。
出来高は8,800株と比較的小規模ですが、信用買残25,500株に対し信用売残が0株であり、売り圧力はほとんど見られません。大株主構成を見ると、大日本印刷が56.97%を保有するなどインサイダー保有比率が高く、市場に流通する株式（浮動株）が少ないため、株価の変動には特徴が生じる可能性があります。
11. 総評
北海道コカ・コーラボトリングは、北海道という特定地域に根差し、コカ・コーラという強力なブランド力と大日本印刷の安定した資本背景を武器に事業を展開しています。近年、売上高および利益面で堅調な成長を見せており、特に2023年以降は収益性が大きく改善しています。財務体質は自己資本比率81.1%と極めて健全であり、安定性に優れています。
株価は年初来高値圏にあり、PERは業界平均と比較して割高感がある一方で、PBRは業界平均と同水準です。配当利回りは高くないものの、安定的な配当を継続しています。強力なブランド力、地域密着戦略、そして効率化努力が今後の持続的な成長を支える要因となるでしょう。
12. 企業スコア
- 成長性：A
- LTM売上成長率は約+1.85%、直近四半期の売上成長率は+5.70%と、売上は堅実な伸びを見せています。また、営業利益や純利益は過去数年で大幅に改善しており、収益面での顕著な成長が評価されます。
- 収益性：B
- 過去12ヶ月の営業利益率は6.40%と、2021-2022年の低水準からの改善が評価されます。業界平均との明確な比較がないものの、飲料ボトラーとしての事業特性を考慮すると、現在の水準は改善傾向にあり、中立な評価とします。
- 財務健全性：S
- 自己資本比率81.1%、流動比率240%、D/Eレシオ2.33%と、全ての指標において極めて高い水準で、財務健全性は非常に優れています。
- 株価バリュエーション：C
- PER（会社予想）35.42倍は業界平均（16.8倍）を大きく上回っており、利益水準から見ると割高感が指摘されます。PBR（実績）1.27倍は業界平均（1.2倍）と同水準ですが、PERの割高感が全体評価に影響します。
企業情報
| 銘柄コード | 2573 |
| 企業名 | 北海道コカ・コーラボトリング |
| URL | http://www.hokkaido.ccbc.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 食品 – 食料品 |
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