企業の一言説明
バリオセキュアは、法人向けにネットワークセキュリティ機器と独自監視システムの運用を提供するマネージドセキュリティサービスを展開する企業です。特に中小企業のセキュリティ導入に強みを持ち、ストック型収益モデルを確立しています。
総合判定
上場廃止が予定されている堅実なストック型セキュリティ企業
投資判断のための3つのキーポイント
- HEROZによる完全子会社化と上場廃止が決定しており、市場での売買期間は限られています。
- セキュリティBPOサービスを主力とし、高いストック型売上比率と低解約率で安定した収益基盤を構築しています。
- Piotroski F-Scoreで8/9点と財務品質は極めて優良であり、利益の質も高い企業です。
企業スコア
| 観点 | スコア | 判定理由 |
|---|---|---|
| 成長性 | B | 増収基調だが、成長率は中程度。 |
| 収益性 | B | 営業利益率は高いがROEは基準を下回る。 |
| 財務健全性 | S | F-Score優良で強固な財務体質を誇る。 |
| バリュエーション | S | PBRが業界平均を大幅に下回り割安。 |
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 757.0円 | – |
| PER | －倍 | 業界平均17.6倍 |
| PBR | 0.55倍 | 業界平均1.6倍 |
| 配当利回り | 0.00% | – |
| ROE | 5.95% | – |
1. 企業概要
バリオセキュアは、法人向けにマネージドセキュリティサービス、インテグレーションサービス、脆弱性診断サービスを提供しています。主力はネットワークセキュリティ機器と独自監視システムの運用を一体化したセキュリティBPOサービスで、中堅・中小企業を顧客基盤としてストック型収益モデルを確立している点が特徴です。
2. 業界ポジション
同社は国内の法人向けセキュリティ市場、特に中堅・中小企業向けBPOサービスにおいて独自のポジションを築いています。24H/365の運用サポート体制と価格競争力により、大企業向けベンダーとは異なる市場で強みを発揮し、高いスイッチングコストを伴う顧客囲い込みに成功しています。
3. 経営戦略
2026年2月期は原材料・エネルギー高騰を価格改定で対応し、EDRライセンス増加とネットワークインテグレーションの堅調により増収増益を確保しました。ストック型売上比率87.6%と低解約率0.72%を維持し、SMB（中堅・中小企業）領域でのシェア拡大を継続する方針です。
【今後のイベント】
2026年4月14日、HEROZによる株式交換（完全子会社化）が決議されており、2026年6月26日に上場廃止が予定されています。
【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 総合スコア | 8/9 | S: 財務優良（収益性・健全性・効率性すべて良好） |
| 収益性 | 3/3 | 優良 |
| 財務健全性 | 3/3 | 優良 |
| 効率性 | 2/3 | 良好 |
F-Score解説:
同社はPiotroski F-Scoreで8/9点と極めて高いスコアを獲得しており、財務品質は優良と評価されます。高い純利益と営業キャッシュフロー、健全なROA成長で収益性スコアは満点。流動比率の高さ、負債の少なさ、株式希薄化なしで財務健全性も満点です。効率性ではROEが基準値を下回るものの、四半期売上成長率がプラスであり良好な結果です。
【収益性】
営業利益率 (過去12か月): 21.58%: 非常に高く、本業での収益力が優れていることを示しています。
ROE (過去12か月): 5.95%: 株主資本を効率的に活用して利益を上げているかを示す指標としては、一般的な目安である10%を下回っており、改善の余地があります。
ROA (過去12か月): 4.04%: 総資産に対する利益率も一般的な目安である5%を下回っており、資産の運用効率には改善の余地があります。
【財務健全性】
自己資本比率: 2025年2月期に71.68%を達成(経営指標データより)。高い水準で、負債が少なく財務基盤が非常に安定していることを示します。
流動比率 (直近四半期): 2.63: 短期的な支払い能力を示す指標として200%を大きく上回っており、非常に良好な水準です。
【キャッシュフロー】
| 決算期 | 営業CF (百万円) | フリーCF (百万円) |
|---|---|---|
| I2024.02 | 414 | 241 |
| I2025.02 | 359 | 234 |
| I2026.02 | 615 | 511 |
営業キャッシュフローは堅調に推移しており、フリーキャッシュフローも安定してプラスを維持。本業で得た資金で投資を賄い、余剰資金を生み出す力が優れていることを示しています。特に2026年2月期は大幅に改善しています。
【利益の質】
営業CF/純利益比率: 1.25: 1.0以上であり、会計上の純利益が現金としてしっかりと手元に残っていることを示唆するため、利益の質は非常に高いと評価されます。
【四半期進捗】
本決算は通期決算であるため、四半期進捗率の評価は該当しません。
【バリュエーション】
PER: －倍: 算出データがないため評価できません。
PBR: 0.55倍: 業界平均PBR1.6倍と比較して大幅に低い水準にあり、企業が持つ純資産に比べて株価が割安であると評価できます。
【テクニカルシグナル】
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | 中立 | [データなし] | 短期トレンド方向を示す |
| RSI | 中立 | [データなし] | 70以上=過熱、30以下=売られすぎ |
| 5日線乖離率 | – | -2.57% | 直近のモメンタム |
| 25日線乖離率 | – | +1.12% | 短期トレンドからの乖離 |
| 75日線乖離率 | – | +0.13% | 中期トレンドからの乖離 |
| 200日線乖離率 | – | -2.60% | 長期トレンドからの乖離 |
MACDとRSIは中立を示しており、明確なトレンドシグナルは出ていません。株価は5日移動平均線と200日移動平均線をわずかに下回る一方、25日・75日移動平均線はわずかに上回っており、短期から中期のトレンドは方向感に乏しい状態です。
【テクニカル】
現在の株価757.0円は、52週高値960.00円と52週安値652.00円の中間やや安値寄りの位置（35.6%）にあります。移動平均線は、現在の株価が短期・長期移動平均線（5日MA 777.00円、200日MA 777.20円）を下回る一方で、中期移動平均線（25日MA 748.64円、75日MA 756.04円）をわずかに上回っており、明確な方向性は見いだしにくい状況です。
【市場比較】
| 期間 | 当銘柄 | 日経平均 | 差 |
|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | +4.13% | +14.03% | -9.91%pt |
| 3ヶ月 | -2.57% | +12.45% | -15.02%pt |
| 6ヶ月 | -4.06% | +24.99% | -29.05%pt |
| 1年 | +17.00% | +72.17% | -55.17%pt |
当銘柄の株価パフォーマンスは、日経平均とTOPIXの両方に対して、概ね全ての期間でアンダーパフォームしています。特に1年間のリターンでは、日経平均の上昇率を大幅に下回っています。
6. リスク評価
【注意事項】
⚠️ 信用倍率0.00倍ですが、信用買残が215,700株と大きい一方で信用売残が0株であり、少ない出来高（5,700株）に対して将来の売り圧力になる可能性もあります。
⚠️ 2026年6月26日に上場廃止が予定されており、株式市場での取引は終了します。
基本リスク指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 年間ボラティリティ | 38.79% | △やや注意 | 1年間でどれくらい価格がブレるか |
| 最大ドローダウン | -28.17% | △やや注意 | 過去最悪の下落率。この程度は今後も起こりうる |
| シャープレシオ | -0.00 | ▲注意 | リスクを取った分だけリターンが得られているか |
リスク効率指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ソルティノレシオ | 0.49 | △やや注意 | 下落リスクだけで見たリターン効率 |
| カルマーレシオ | 0.51 | ○普通 | 最大下落からの回復力 |
市場連動性
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 市場相関 | 0.39 | ◎良好 | 日経平均とどれだけ連動するか |
| R² | 0.15 | – | 値動きのうち市場要因で説明できる割合 |
【ポイント解説】
この銘柄の年間ボラティリティは38.79%とやや高めであり、過去には最大で28.17%の大幅下落も経験しており、株式市場全体と比較すると値動きが大きいです。シャープレシオは-0.00と、リスクに見合ったリターンが得られていない点に注意が必要です。しかし、市場相関係数0.39とR²が0.15であることから、日経平均との連動性は低く、独自の要因で値動きする傾向が強い銘柄と言えます。現在のボラティリティは過去1年で通常水準（上位42%）です。
> 仮に100万円投資した場合: 年間で±39万円程度の変動が想定されます。
> 分散投資の目安: ポートフォリオの3%程度が目安です。
> ※これらは過去データに基づく参考値であり、将来の成果を保証するものではありません。投資助言ではありません。
【事業リスク】
- 上場廃止に伴う流動性リスク: HEROZによる完全子会社化に伴い上場廃止となるため、株式市場において自由に売買できる期間は限られます。
- コスト増と価格転嫁の限界: 原材料・エネルギー価格の高騰が続く場合、価格改定を通じた転嫁が難しくなり、収益性が圧迫される可能性があります。
- 顧客集中リスク: 主要顧客への売上依存度が高く、これらの顧客との取引条件変更や解約が業績に大きな影響を与える可能性があります。
7. 市場センチメント
信用買残が215,700株に対し信用売残が0株、信用倍率は0.00倍となっており、買い方が優勢です。ただし、出来高が5,700株と少ないため、買い残の積み上がりは上場廃止前の需給に影響を与える可能性があります。
主要株主構成:
- HEROZ: 42.76%
- 光通信(株): 7.67%
- 楽天証券: 3.77%
8. 株主還元
配当利回りは0.00%であり、株主還元は配当として行われていません。配当性向も0.00%です。
【配当持続可能性】
同社は現在配当を行っていません。
SWOT分析
| 分類 | 項目 | 投資への示唆 |
|---|---|---|
| 💪 強み | ストック型収益モデル 強固な財務体質 |
安定的な収益基盤と事業継続性への信頼性 |
| ⚠️ 弱み | ROEが低水準 市場での流動性停止 |
財務効率の改善余地と上場廃止後の市場取引の不可 |
| 🌱 機会 | HEROZによる完全子会社化 セキュリティ需要の拡大 |
グループ内での事業シナジー創出と経営基盤強化 |
| ⛔ 脅威 | 上場廃止リスク コスト変動リスク |
市場での取引機会の喪失と収益圧迫の可能性 |
この銘柄が向いている投資家
| 投資家タイプ | 相性が良い理由 |
|---|---|
| 長期的な視点を持つ既存株主(HEROZ株主になりたい場合) | 株式交換によりHEROZ株を取得する機会となるため。 |
| 上場廃止による特殊要因に着目する投資家 | 上場廃止までの価格変動と株式交換条件に注目する。 |
この銘柄を検討する際の注意点
- 上場廃止による売買機会の消失: 2026年6月26日に上場廃止が予定されており、それ以降は市場で株式を売買できなくなるため、買付は推奨されません。
- 現在の株価が株式交換比率に影響される可能性: HEROZによる完全子会社化の株式交換比率が決定済みの場合は、現在の株価がその比率に収斂する傾向があるため、注意が必要です。
今後ウォッチすべき指標
| 指標 | 現状 | トリガー条件 | 注目理由 |
|---|---|---|---|
| 上場廃止日 | 2026年6月26日 | 上場廃止を待つ | 市場取引の終了日となるため。 |
| HEROZ株価 | – | [具体的な数値] | 株式交換後の資産価値に直結。 |
企業情報
| 銘柄コード | 4494 |
| 企業名 | バリオセキュア |
| URL | https://www.variosecure.net/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 757円 |
| EPS（1株利益） | 83.14円 |
| 年間配当 | 0.00円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 0.0% | 20.2倍 | 1,683円 | 17.3% |
| 標準 | 0.0% | 17.6倍 | 1,463円 | 14.1% |
| 悲観 | 1.0% | 15.0倍 | 1,307円 | 11.5% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 757円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 728円 | △ 4%割高 |
| 10% | 909円 | ○ 17%割安 |
| 5% | 1,147円 | ○ 34%割安 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 網屋 | 4258 | 2,907 | 256 | 30.18 | 8.74 | 30.0 | 0.58 |
| セグエグループ | 3968 | 516 | 191 | 13.68 | 3.98 | 34.0 | 3.48 |
| セキュアヴェイル | 3042 | 298 | 22 | 30.40 | 1.90 | 6.3 | 1.67 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.46)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
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