1. 企業情報
概要
横浜ゴム株式会社は、タイヤの製造・販売を主力とする企業です。主な製品は乗用車・トラック・バス・建設機械・農業機械向けタイヤで、国内外に幅広く展開しています。主力ブランドには「ADVAN」「BluEarth」「iceGUARD」「GEOLANDAR」などがあります。加えて、工業資材（ホース、コンベアベルト、マリン製品）、航空部品、ゴルフ用品（PRGRブランド）も手掛けています。2025年2月にはGoodyear社のOTR（オフ・ザ・ロード）事業を買収し、事業拡大を図っています。
– 設立：1917年10月13日
– 本社：神奈川県平塚市
– 従業員数：約33,886人
– 事業構成：タイヤ90%、マルチプル・ビジネス10%
– 海外売上比率：73%
2. 業界のポジションと市場シェア
業界内ポジション
横浜ゴムは国内タイヤメーカーで第3位の規模を誇ります。世界的にも有力なタイヤメーカーの一角であり、特に北米・欧州・アジア市場で存在感を強めています。農機・産業車両向けタイヤやモータースポーツ分野にも強みがあります。
競争優位性・課題
- 競争優位性：多様な製品ラインナップ、海外展開力、モータースポーツでのブランド力
- 課題：原材料価格変動、為替リスク、世界的なEVシフト・CASE（コネクテッド、自動運転、シェアリング、電動化）対応
3. 経営戦略と重点分野
経営ビジョン・戦略
中期経営計画「Yokohama Transformation 2026（YX2026）」を推進中。主な施策は以下の通りです。
– タイヤ事業のグローバル強化（特にOHT=オフハイウェイタイヤ）
– 収益性向上のための高付加価値製品展開
– M&Aによる事業拡大（Goodyear社OTR事業買収など）
– サステナビリティ経営・環境対応強化
– MB（マルチプル・ビジネス）分野の効率化・収益力強化
4. 事業モデルの持続可能性
収益モデル
主力のタイヤ事業は自動車産業と密接に連動し、景気変動の影響を受けやすい一方、補修・交換需要も安定的に存在します。農業・建機向けや工業資材分野への多角化でリスク分散を図っています。
市場ニーズへの適応力
- EV向け・低燃費タイヤなど新技術開発
- グローバル市場拡大と現地生産体制強化
- サステナビリティ対応（再生可能資源活用、CO2削減）
5. 技術革新と主力製品
技術開発動向・独自性
- モータースポーツで培った技術を市販タイヤに応用
- 低燃費・高性能タイヤの開発
- EV・次世代自動車向けタイヤの開発強化
主力製品・サービス
- ADVAN、BluEarth、iceGUARDシリーズ（乗用車・高性能車向け）
- GEOLANDAR（SUV・オフロード向け）
- OHT（農業・建機向けタイヤ）
- 工業用ホース、コンベアベルト、航空部品
- PRGR（ゴルフ用品）
6. 株価の評価
バリュエーション指標
- 株価：4,110円
- 予想PER：8.00倍（業界平均10.3倍より割安）
- 実績PBR：0.77倍（業界平均0.9倍より割安）
- 予想EPS：513.70円
- 実績BPS：5,360.35円
評価
現状のPER・PBRはいずれも業界平均を下回っており、バリュエーション面では割安感が見られます。
7. テクニカル分析
- 年初来高値：4,225円
- 年初来安値：2,490円
- 直近株価（4,110円）は年初来高値圏に位置
- 50日移動平均：3,481.60円、200日移動平均：3,303.16円
- 直近10日間で急速に上昇し高値圏を維持
現状
株価は短期的に強い上昇トレンドを示し、過去1年で大きく上昇しています。
8. 財務諸表分析
売上・利益推移（過去数年）
| 年度 | 売上高（百万円） | 営業利益（百万円） | 純利益（百万円） |
|---|---|---|---|
| 2021年12月 | 670,809 | 83,636 | 65,500 |
| 2022年12月 | 860,477 | 68,851 | 45,918 |
| 2023年12月 | 985,333 | 100,351 | 67,234 |
| 2024年12月* | 1,094,746 | 119,156 | 74,919 |
*2024年は予想値・直近12か月値
– 売上・利益ともに増加傾向
– 2025年第1四半期は営業利益・純利益が減少（前年同期比）
財務健全性
- 自己資本比率：51.5%（安定水準）
- 総資産：1,807,232百万円
- 総負債：584,900百万円（Debt/Equity 68.22%）
- 営業キャッシュフロー：83,980百万円（直近12か月）
- ROE：9.17%、ROA：4.04%（安定水準）
9. 株主還元と配当方針
- 予想年間配当：102円（配当利回り2.48%）
- 配当性向：24.68%（無理のない水準）
- 自社株買い：自己株式保有比率5.94%
- 5年平均配当利回り：3.05%
方針
安定配当を基本とし、業績に応じて増配・自社株買いも実施。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 直近の株価は高値圏で推移し、出来高も増加傾向
- 信用買残・売残ともに増加、信用倍率2.09倍
- 直近の上昇要因は業績拡大、M&A（Goodyear OTR事業買収）、高配当利回りなどへの関心
- 機関投資家の保有比率も高い（55.74%）
11. 総評
横浜ゴムは、国内外でのタイヤ事業を主軸に、工業資材・航空部品・ゴルフ用品など多角化を進める大手メーカーです。近年は売上・利益ともに増加基調で、財務基盤も安定しています。2025年はGoodyear社OTR事業買収などでグローバル展開をさらに強化中です。株価は業界平均と比較して割安感があり、直近は高値圏で推移しています。配当利回りも安定しており、株主還元策にも積極的です。一方で、短期的には利益減少や原材料高、為替変動などのリスクにも注意が必要です。
本レポートは情報提供を目的としており、投資判断を目的としたものではありません。
企業情報
| 銘柄コード | 5101 |
| 企業名 | 横浜ゴム |
| URL | http://www.yrc.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 自動車・輸送機 – ゴム製品 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (2.0.0)」によって自動生成されました。
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