メドピア（証券コード: 6095）企業分析レポート
東京証券取引所プライム市場に上場するメドピア（6095）について、個人投資家向けに企業分析を行います。
1. 企業情報
メドピアは、医師の集合知を活用したプラットフォームを中核とするデジタルヘルスケア企業です。主要なサービスは、国内医師の約半数が利用する医師コミュニティサイト「MedPeer」の運営です。このプラットフォームを基盤に、製薬企業や医療機器メーカー向けのデジタルマーケティング支援、医師向けの転職支援、薬剤評価掲示板、オンライン健康相談などの多様なサービスを展開しています。また、病院・薬局向けの業務支援システム（医療機関支援プラットフォーム）や、予防医療プラットフォームも提供しており、医療現場のDX（デジタルトランスフォーメーション）推進にも貢献しています。
連結事業セグメントは以下の通りです（2024年9月期の実績に基づく比率）：
* 集合知プラットフォーム (売上構成比82%)：医師集合知サービス「MedPeer」を核とし、製薬企業・医療機器メーカー向けデジタルマーケティング支援などを提供。
* 医療機関支援プラットフォーム (売上構成比3%)：医療機関や医療現場の業務効率化を支援するサービスを提供。
* 予防医療プラットフォーム (売上構成比15%)：一般消費者向けのセルフケアサービスや健康保険組合向けの生活習慣指導などを提供。
なお、同社の創業者である代表者がMBO（マネジメント・バイアウト）を実施し、株式の非公開化を目指す方針が示されています。
2. 業界のポジションと市場シェア
メドピアは、医師向け情報プラットフォームにおいて一定のポジションを確立しています。主力である医師プラットフォーム事業の市場シェアは約8%とされており、国内医師の約半数が利用する「MedPeer」を基盤に、その知名度とネットワークを競争優位性としています。
医療・ヘルスケア業界全体では、高齢化の進展や医療費抑制の必要性から、ICT（情報通信技術）を活用した医療・介護サービスの効率化、デジタル化が急速に進んでいます。また、製薬企業がプライマリー領域からスペシャリティ・希少疾患領域へとシフトする中で、医療従事者のニーズが多様化しており、デジタルツールの活用がより重要視されています。メドピアはこれらの市場動向に対応したサービスを提供することで、成長機会を追求しています。
課題としては、競合他社との差別化や、多様化するニーズへの継続的な対応が挙げられます。また、MBOの実施は、今後の事業展開や上場企業としての市場からの評価に大きな影響を与える可能性があります。
3. 経営戦略と重点分野
メドピアは、3か年の中期経営計画（2027年9月期まで）を「プラットフォーム強化期」と位置づけています。
具体的な戦略としては、医師プラットフォーム事業において、コンテンツへの投資や医師会員・患者基盤への投資を強化することを掲げています。具体的には、プライマリ領域だけでなく、スペシャリティ領域（専門性の高い疾患分野）でのサービス開発に注力し、医師の専門ニーズに対応することでさらなる成長を目指しています。
また、マーケティング支援事業では、デジタルマーケティングの上流から下流までを対象とした幅広いサービスを提供し、新規クライアント獲得を推進しています。医療機関支援プラットフォーム事業においては、医療機関・薬局向けの集患・業務支援サービスを充実させ、プラットフォーム構築に注力しています。グループ全体としては、収益性の高いサービスの拡大とコスト適正化を通じて、収益性向上を図る方針です。
4. 事業モデルの持続可能性
メドピアの収益モデルは、医師をはじめとする医療従事者や医療機関、製薬企業、そして一般消費者に向けたデジタルプラットフォームの提供にあります。主要な収益源は、医師向けプラットフォームを通じた製薬企業などへのデジタルマーケティング支援や広告収益です。また、医療機関の業務効率化支援や、予防医療サービスからも収益を得ています。
市場ニーズの変化への適応力としては、高齢化社会における医療・介護サービスの効率化、デジタル化の流れを捉え、オンライン医療相談、クラウドベースの健康管理サービス、DX支援など、多様なニーズに応えるサービスを展開している点が挙げられます。これにより、持続的な成長の基盤を構築しようとしています。
ただし、2025年5月14日にNMT株式会社（代表者である石見陽氏が設立した会社）による公開買付け（MBO）が開始され、買付価格が普通株式1株につき700円とされています。このMBOは、同社が非公開化することで、短期的な市場の評価に左右されずに中長期的な視点での事業再編や成長戦略を加速させることを目的としていると考えられます。この非公開化プロセスが事業モデルの将来的な方向性に影響を与える可能性があります。
5. 技術革新と主力製品
メドピアの主力製品は、医師の集合知を活用したオンラインプラットフォーム「MedPeer」です。このプラットフォームは、医師が診断や治療に関する疑問を投げかけ、他の医師からの知見を得られる知識管理ツールとして機能します。
その他にも、以下のような多岐にわたるサービスを展開し、それぞれが収益に貢献しています。
* Yakubato（ヤクバト）: 医療機関ベースの薬局予約サービス
* kakari（かかり）: かかりつけ薬局支援サービス
* first call（ファーストコール）: クラウド型健康経営サポートサービス
* Tonoel（トノエル）: 特定保健指導関連業務支援ウェブサービス
* MedPeer Career（メドピアキャリア）: 医師向けの転職・非常勤情報サイト
* 医療機関へのDXサービス：クリニックや薬局の業務効率化支援
同社のビジネスモデルは、これら多様なデジタルプラットフォームの運営と、そこから得られるデータや知見を基にしたサービス提供に特徴があります。具体的な技術革新に関する詳細な記述は少ないものの、これらのデジタルサービスの提供そのものが、医療現場におけるICT活用の推進と効率化に貢献するものです。
6. 株価の評価
現在の株価は764.0円です。
* PER（会社予想）: 33.19倍
* EPS（会社予想）: 23.02円
* PBR（実績）: 1.70倍
* BPS（実績）: 450.50円
同業他社の業界平均PERが17.0倍、業界平均PBRが1.8倍であることと比較すると、会社予想EPSに基づくPERは業界平均よりも高い水準にあります。一方、PBRは業界平均とほぼ同水準です。
提供された情報には、過去12ヶ月の希薄化後EPSが78.72円とあり、これに基づくとPERは約9.70倍となります。しかし、2025年9月期第2四半期決算短信では、親会社株主に帰属する中間純利益の大幅な増加が「主にtax itemの影響によるもの」と説明されており、一時的な要因である可能性があります。このため、会社予想EPSが低めになっていると考えられます。
最も重要な点として、2025年5月14日に発表された決算短信では、NMT株式会社（代表者である石見陽氏が設立した会社）による普通株式1株につき700円での公開買付けが実施中であり、期間は2025年5月15日から2025年6月25日までとされていました。本分析レポート作成時点（2025年7月23日）の株価（764.0円）は、この公開買付価格を上回って推移しています。これは、公開買付けの最終的な結果やその後の市場の評価について、本レポートで提供された情報からは具体的な判断が難しい状況にあることを示しています。
7. テクニカル分析
現在の株価764.0円は、直近の株価推移を見る限り、比較的高値圏で推移しています。
* 年初来高値: 809円
* 年初来安値: 337円
* 50日移動平均: 724.98円
* 200日移動平均: 544.20円
現在の株価は年初来高値に近づいており、50日移動平均線および200日移動平均線を大きく上回っています。これは、中長期的な上昇トレンドにあることを示唆しています。直近10日間の株価は750円台から770円台で推移しており、安定した動きを見せていますが、出来高は比較的小さい日が多い状況です。
8. 財務諸表分析
過去数年間の財務諸表と比較しながら評価します。
* 売上高:
* 2021年9月期: 7,435百万円
* 2022年9月期: 8,452百万円
* 2023年9月期: 14,540百万円
* 過去12か月（2024年9月期）: 14,948百万円
売上高は概ね増加傾向にありましたが、2025年9月期第2四半期では、売上高が前年同期比19.6%減となる6,312百万円を計上しました。これは、COVID-19関連プロジェクトの終了など一時的な要因が影響したと説明されています。
- 利益:
- 営業利益: 2021年9月期の1,783百万円から2022年9月期に1,063百万円へ減少しましたが、2023年9月期は1,119百万円、過去12か月（2024年9月期）は1,291百万円と回復傾向にありました。しかし、2025年9月期第2四半期では、営業利益が前年同期比24.7%減の629百万円となりました。
- 親会社株主に帰属する純利益: 2023年9月期の617百万円から、過去12か月（2024年9月期）で1,481百万円と大幅に増加しました。2025年9月期第2四半期では426百万円を計上し、前年同期比114.1%増となりましたが、これは主にtax item（税金費用）の影響によるものであり、本業利益の推移とは異なる点に注意が必要です。
- キャッシュフロー:
- 営業活動によるキャッシュフローは、過去12か月で1,230百万円のプラスでしたが、2025年9月期第2四半期では149百万円と前年同期の806百万円から大幅に減少しています。投資活動によるキャッシュフローは小幅なプラスであり、財務活動によるキャッシュフローは流出となっています。
- 収益性・安全性:
- ROE（自己資本当期純利益率）: 実績連結で16.71%、過去12ヶ月で18.47%と高水準を維持しており、株主資本を効率的に活用して利益を生み出していることを示しています。
- ROA（総資産利益率）: 過去12ヶ月で4.57%です。
- 自己資本比率: 実績連結で60.7%と高く、財務の安定性は非常に良好です。
- 流動比率（Current Ratio）: 直近四半期で5.51と非常に高く、短期的な支払い能力に問題はないと言えます。
- 有利子負債倍率（Total Debt/Equity）: 直近四半期で29.56%と低く、借入金が少なく健全な財務状況です。
全体として、過去数年は売上高が成長し、高い収益性を維持していましたが、直近の2025年9月期第2四半期決算では、売上および営業利益が減少しているため、今後の推移を注視する必要があります。純利益の大幅増は一時的な要因によるものであり、本業の収益性に注目することが重要です。
9. 株主還元と配当方針
同社の会社予想に基づく配当利回りは0.00%であり、1株配当も0.00円とされています。これは、提供された情報中にある「Forward Annual Dividend Rate 9円」や「Trailing Annual Dividend Rate 4.50円」とは異なります。MBO（マネジメント・バイアウト）のプロセスが進行中であり、その影響で会社予想として配当が発表されていない可能性があります。
現在のところ、自社株買いなどの明確な株主還元策に関する新たな発表は提供情報からは確認できません。株主還元に関する方針は、MBOの進捗状況と密接に関連していると考えられます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
株価は直近で764.0円前後で推移しており、年初来高値809円に近い水準にあります。中長期的な移動平均線（50日移動平均724.98円、200日移動平均544.20円）を上回っていることから、上昇基調にあると言えます。
一方で、信用取引の状況を見ると、信用買残が6,418,900株と非常に多く、発行済株式総数（約2,201万株）の約29%を占めています。これに対し信用売残は3,800株と極めて少なく、信用倍率は1,689.18倍と異常とも言える高水準です。
株価への最大の注目要因は、進行中のMBOです。公開買付価格が1株700円と発表されているにもかかわらず、現在の株価がそれを上回る764円で取引されている状況は、市場がMBOの成否、あるいはその後の動向について何らかの思惑を持っている可能性を示唆しています。このMBOの最終的な結果が、今後の株価に決定的な影響を与える可能性が高いと考えられます。
11. 総評
メドピアは、医師向け情報プラットフォーム「MedPeer」を核としたデジタルヘルスケア企業であり、医療現場のDX推進という成長分野で事業を展開しています。国内の医師の約半数が利用する強固なネットワークと多様なサービス展開は競争優位性です。中期経営計画では「プラットフォーム強化期」として、医師プラットフォーム事業への投資やスペシャリティ領域へのシフトを進め、収益性向上を図る戦略を掲げています。
財務面では、過去数年は売上高の成長が見られ、自己資本比率60.7%という高い水準で財務の健全性を維持しています。ROEも高水準で、資本効率の良い経営を示唆しています。しかしながら、直近の2025年9月期第2四半期決算では、減収減益（親会社株主に帰属する中間純利益は税効果により大幅増）となっており、今後の本業の収益動向には注視が必要です。また、会社予想では配当0円と、株主還元への積極性は現在のところ見られません。
現在の株価は764.0円であり、年初来高値に近い水準で推移しています。これは50日・200日移動平均線を上回っており、テクニカルには上昇基調にあると見られます。しかし、最も重要なのは、創業者によるMBOが進行中であり、その買付価格が1株700円とされている点です。現在の株価がこの買付価格を上回って推移していることは、公開買付けの最終的な結果や、市場が提示価格以上の価値や何らかの思惑を持っていることを示唆しており、不確実性が高い状況です。信用取引の状況も極めて偏重しており、市場の投資家層がMBOの動向に大きく注目していることがうかがえます。
本分析は提供された情報に基づいています。実際の投資判断は、ご自身の判断と責任において行ってください。
企業情報
| 銘柄コード | 6095 |
| 企業名 | メドピア |
| URL | http://medpeer.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
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証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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