北陸電気工業（証券コード: 6989）の企業分析を以下の通りご報告いたします。
1. 企業情報
北陸電気工業は、1943年設立の電子部品中堅メーカーです。主に抵抗器、モジュール製品、電子デバイス、回路基板などの電子部品を開発、製造、販売しています。特にデジタル家電や車載関連モジュール、各種センサーを得意としており、事業の中心は「電子部品」が連結売上高の98%を占めています。金型・機械設備事業やその他の事業も展開しています。日本国内外で事業を展開しており、海外売上比率は約50%です。富山県に本社を置き、電気機器セクターに分類され、東京証券取引所スタンダード市場に上場しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
北陸電気工業は電子部品業界の中堅企業として位置付けられています。主要な製品分野として、デジタル家電・車載関連モジュールや抵抗器、センサーに強みを持っています。
競合優位性としては、車載用モジュールや各種センサーなど、特に自動車の電動化（EV化）に関連する技術革新が進む分野での需要を捉えやすい製品群を有している点が挙げられます。また、「無線・センサー組み合わせ品開発推進」といった新分野への取り組みは、IoTやスマートデバイスといった将来的な市場ニーズへの適応力を示唆しています。
一方で、エレクトロニクス市場全体の需要動向（情報通信機器の生産回復、自動車分野の減速など）、顧客の在庫調整、一部顧客の稼働停止、地政学的な緊張や米国の関税政策といった外部環境の変化が業績に影響を与える可能性があります。具体的な市場シェアについては情報が提供されていませんが、多岐にわたる製品群と用途展開により、広範な顧客基盤を持っていると推測されます。
3. 経営戦略と重点分野
提供された情報からは、中期経営計画に関する具体的な施策や重点分野の詳細な記述はありませんでした。しかし、決算短信の解説や企業概要から、以下のような取り組みが推察されます。
* 付加価値率の高い新分野への拡販: 成長が見込まれる分野や高機能製品への注力。
* 生産効率改善: コスト競争力の維持・向上。
* 無線・センサー組み合わせ品開発の推進: IoTや高度なセンシング技術が求められる分野への製品開発強化。
これらの取り組みを通じて、変化する市場ニーズに対応し、収益基盤の強化を図る戦略が考えられます。
4. 事業モデルの持続可能性
北陸電気工業の事業モデルは、電子部品の製造・販売を主軸とし、特に車載用部品や各種センサーといった成長市場での製品展開を進めています。
* 収益モデル: 製品開発、製造、販売を組み合わせた事業構造です。国内外の多様な顧客へ製品を提供することで収益を得ています。
* 市場ニーズへの適応力: 自動車の電動化や情報通信機器の進化といった大きな技術トレンドは、高機能な電子部品への需要を創出します。同社が得意とする車載用モジュールやセンサーは、これらの需要に直接的に対応できるため、中長期的な事業機会を捉える可能性があります。無線・センサーの組み合わせ開発も、将来のIoT社会に向けた適応を示唆しています。
しかし、エレクトロニクス市場全体の景気変動や、特定の顧客の稼働状況に影響を受けるリスクも内在しています。グローバルなサプライチェーンや為替レートの変動も、収益に影響を与える要因となり得ます。
5. 技術革新と主力製品
北陸電気工業は多岐にわたる電子部品を手掛けており、主要な収益牽引製品は以下の通りです。
* 主力製品: 車載用モジュール製品、抵抗器、各種センサー（圧力センサー、フォースセンサー、気圧センサー、湿度センサーなど）が挙げられます。これらの製品は、モバイル通信、デジタル機器、自動車、家電など幅広い分野で利用されています。
* 技術開発の動向: 具体的な独自技術の詳細な記述は少ないものの、「無線・センサー組み合わせ品開発推進」を掲げており、これは単体部品ではなく、複合的な機能を持つモジュール製品の開発に注力していることを示唆します。これにより、高機能化・高付加価値化を進め、顧客ニーズへの対応力強化を目指していると考えられます。
6. 株価の評価
現在の株価2,079.0円は、各種指標と比較して以下の通りです。
* PER（会社予想）: 13.74倍（現在の株価2,079.0円 / EPS151.28円）
* 業界平均PER（12.9倍）と比較すると、やや高めの水準です。
* PBR（実績）: 0.73倍（現在の株価2,079.0円 / BPS2,863.49円）
* 業界平均PBR（0.8倍）と比較すると、やや低めの水準です。
* 簡易的な適正株価計算（参考）:
* 会社予想PER基準: EPS 151.28円 × PER 13.74倍 ＝ 2,078.69円
* 業界平均PER基準: EPS 151.28円 × 業界平均PER 12.9倍 ＝ 1,951.51円
* 実績PBR基準: BPS 2,863.49円 × PBR 0.73倍 ＝ 2,090.35円
* 業界平均PBR基準: BPS 2,863.49円 × 業界平均PBR 0.8倍 ＝ 2,290.79円
現在の株価2,079.0円は、会社予想PERに基づく水準に近く、実績PBRや業界平均PBRに基づく水準からはやや割安方向、業界平均PERに基づく水準からはやや割高方向に評価される場合があります。
7. テクニカル分析
現在の株価は2,079.0円です。
* 株価の推移: 直近10日間の株価は2,070円から2,190円の範囲で推移しており、本日安値圏に位置しています。
* 移動平均線:
* 50日移動平均線（2,150.72円）を下回っており、短期的な上昇モメンタムは現在、弱まっている可能性があります。
* 200日移動平均線（1,688.68円）を大きく上回っており、中長期的な株価トレンドは上昇基調を維持していると見られます。
* 年初来高値・安値: 年初来高値2,517円、年初来安値1,290円に対し、現在の株価は中間のやや高めの水準にあります。
総合的に見ると、直近は調整局面にあるものの、中長期的な視点では上昇トレンドが継続している状況と評価できます。
8. 財務諸表分析
売上高:
* 2022年3月期: 40,448百万円
* 2023年3月期: 45,459百万円
* 2024年3月期: 40,811百万円
* 2025年3月期（予想）: 43,185百万円（前期比5.8%増、回復基調）
2023年3月期をピークに一時的な減少が見られましたが、直近の2025年3月期は回復しました。ただし、2026年3月期の会社予想は40,800百万円と減収を見込んでいます。
利益:
* 営業利益: 2023年3月期は2,942百万円と高水準でしたが、2024年3月期は2,272百万円に減少。2025年3月期は2,600百万円（前期比14.5%増）と回復しています。しかし、2026年3月期の会社予想は2,000百万円と減益を見込んでいます。
* 親会社株主に帰属する当期純利益: 2023年3月期に特損により647百万円と大幅に減少しましたが、2024年3月期には2,538百万円と回復。2025年3月期は2,194百万円（前期比13.5%減）と、増収営業増益にもかかわらず減益となりました。これは、主要因として経常利益の減少（前期比8.3%減）が影響していると考えられます。2026年3月期の会社予想は1,200百万円と大幅な減益を見込んでいます。
キャッシュフロー:
* 営業活動によるキャッシュフロー: 4,124百万円（2025年3月期）と安定した創出が見られます。
* 投資活動によるキャッシュフロー: △1,471百万円（2025年3月期）と、将来に向けた設備投資を実施。
* フリーキャッシュフロー（Levered Free Cash Flow）: 2,050百万円（過去12か月）。営業活動で稼いだ資金が投資に充てられた後も、手元に残る資金が生み出されており、事業の健全性を示しています。
財務指標:
* ROE（実績）: 10.25%（過去12か月）。自己資本を効率的に活用し、収益を生み出している良好な水準です。
* 自己資本比率（実績）: 52.6%（2025年3月期）。前期の48.3%から改善しており、高水準で財務安全性は高いと言えます。
* 流動比率（実績）: 2.71（2025年3月期）。短期的な支払い能力に優れています。
* 有利子負債比率（Total Debt/Equity）: 39.15%（2025年3月期）。負債依存度は比較的低く、財務の健全性が保たれています。
全体として、財務基盤は安定しており、キャッシュフローも良好です。しかし、直近の利益の変動と、2026年3月期の減収減益予想には留意が必要です。
9. 株主還元と配当方針
北陸電気工業は、安定的な株主還元に積極的な姿勢が見られます。
* 配当実績と予想: 2024年3月期は60円でしたが、2025年3月期は当初予想の80円から90円に増額しており、2026年3月期も90円（予想）と安定的な配当を継続する方針です。
* 配当利回り（会社予想）: 現在の株価2,079.0円に対し4.33%（会社予想）。比較的高水準の配当利回りであり、インカムゲインを重視する投資家にとって魅力となり得る水準です。
* 配当性向: 33.24%（Payout Ratio 4）。利益水準に対して無理のない配当性向であり、今後の業績変動にも対応できる余地があると考えられます。
* 自社株買い: 2024年11月には自己株式の取得を実施しており、株式価値の向上や資本効率の改善にも努めています。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 株価モメンタム: 年初来では53.72%と大きく上昇しており、強い上昇トレンドの中にあります。しかし、直近10日間の株価は下落傾向にあり、本日株価は50日移動平均線を下回っています。これは短期的な調整局面に入っている可能性を示唆します。一方で、200日移動平均線を大きく上回っており、中長期的な上昇勢いは維持されていると見られます。
- 投資家関心: 信用買残が信用売残を大きく上回っており、信用倍率は5.22倍です。これは株価上昇を期待する買い方が優勢であることを示しますが、信用買い残の増加は将来的な売り圧力となる可能性もあります。
- 株価影響要因: 電子部品市場の需給バランス（特に、車載や情報通信デバイス分野の動向）、為替レート（特に円安は輸出企業にとって追い風）、費用低減や顧客との取引条件改善といった経営努力の進捗、地政学リスクや関税政策などの国際情勢が、今後の株価に影響を与える主要な要因となると考えられます。2026年3月期の会社予想が減益となっている点も、投資家の注目点となる可能性があります。
11. 総評
北陸電気工業は、電子部品分野における中堅企業として、車載用モジュールやセンサーに強みを持つ企業です。財務基盤は安定しており、高い自己資本比率と良好なキャッシュフローを維持しています。高いROEは、自己資本を効率的に活用して収益を生み出していることを示しています。
株主還元には積極的で、安定した配当と高水準の配当利回り、自社株買いも実施しており、株主還元姿勢は評価できる状況です。
業績面では、2025年3月期は増収増益に転じ回復基調が見られましたが、2026年3月期は減収減益を見込んでいます。これは、市場環境の変化や為替レートの前提、一部顧客の稼働状況などが影響していると考えられ、今後の業績推移を注視する必要があります。
株価は年初来で大きく上昇しており、中長期的な上昇トレンドにありますが、直近では短期的な調整局面に入っている可能性があります。PER、PBRを用いた評価では、概ね評価の範囲内にあると見られます。
今後の注目点としては、成長分野への戦略的投資や生産効率改善の進捗、「無線・センサー組み合わせ品」などの新製品開発の具体的な成果、そして電子部品市場全体の動向や国際情勢が業績および株価に与える影響が挙げられます。
企業情報
| 銘柄コード | 6989 |
| 企業名 | 北陸電気工業 |
| URL | http://www.hdk.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 電機・精密 – 電気機器 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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