企業分析レポート：フォルシア (証券コード: 304A)
個人投資家の皆様へ、フォルシアに関する企業分析をまとめました。本レポートは提供情報に基づく客観的な分析であり、投資判断の一助としてご活用ください。
1. 企業情報
フォルシアは、東京証券取引所グロース市場に上場する情報・通信業の企業です。主な事業内容は、独自の検索テクノロジーを基盤としたシステム開発およびコンサルティングです。Eコマースサイト検索ソリューション「Spook」や、旅行・観光業界向けのオンライン販売システム「webコネクト」などのSaaS（Software as a Service）を提供しています。その他、Google Hotel Adsのサービス提供や、ホテルプランメタ検索、AI画像認識システムなども手掛けています。
2. 業界のポジションと市場シェア
フォルシアは、独自の検索技術を応用することで、特に旅行・観光業界におけるオンライン販売システム向けSaaS分野で一定のシェアを確立しています。このニッチな市場における深い専門知識と実績が競争優位性であると考えられます。一方で、特定の業界への依存は、その業界の景気変動や構造変化に影響を受けやすいという側面も持ち合わせています。市場全体では生成AIをはじめとする新技術の実装が進んでおり、デジタル投資ニーズの高まりは追い風となる一方で、技術革新に対応し続ける競争環境にあります。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣は、独自の検索技術基盤である「Spook」を核とし、「ソリューション型サービス」と「SaaS」の両面から顧客企業のEコマース領域拡大や業務のデジタルトランスフォーメーションを支援することを戦略としています。主力の「webコネクト」は、素材登録、検索、予約、電子クーポン、外部接続ゲートウェイといった機能を統合したフルスペック型Eコマース基盤として、多様な業態の企業への導入を推進しています。直近では大手旅行会社向け大型案件の商用リリースが事業基盤の拡大に貢献しているとされています。
4. 事業モデルの持続可能性
フォルシアの事業モデルは、独自の技術力に基づくソリューション提供と、継続的な収益が見込めるSaaSの組み合わせによって構成されています。特に「webコネクト」などのSaaSは、サブスクリプション型の収益モデルであり、安定的な収益基盤となる可能性があります。企業のデジタル投資ニーズや、旅行・観光業界におけるシステム投資・業務デジタル化の進展といった市場の潮流に適応していると考えられます。AI画像認識システムへの取り組みなど、新技術への対応も進めています。
5. 技術革新と主力製品
フォルシアの核となる技術は、その独自の検索技術です。これを応用した「Spook」はEコマースサイトの検索やビジネス分析に用いられています。また、「webコネクト」は旅行・観光業界に特化したオンライン販売システムとして、企業の売上を牽引する主力製品の一つです。「TABI KURA」や「WordFort」といったSaaS製品も提供しており、幅広いニーズに対応する技術ポートフォリオを持っています。AI画像認識システムへの取り組みも見られ、技術開発にも注力している姿勢がうかがえます。
6. 株価の評価
現在の株価は2,097.0円です。
会社の予想EPS（1株当たり利益）は138.81円、会社予想PER（株価収益率）は15.11倍です。
実績BPS（1株当たり純資産）は1,587.79円、実績PBR（株価純資産倍率）は1.32倍です。
業界平均PER 66.2倍、業界平均PBR 3.5倍と比較すると、フォルシアのPER 15.11倍およびPBR 1.32倍は低水準にあります。これは、現在の市場環境において、業界平均と比較して割安感を示唆している可能性があります。
現在の株価は、BPSにPBRを掛け合わせた約2,096円（1,587.79円 × 1.32）に近似しています。
7. テクニカル分析
現在の株価2,097.0円は、年初来高値3,795円（52週高値5,400円）、年初来安値1,411円（52週安値1,411円）の間で推移しています。
直近の株価は、50日移動平均線（2,108.98円）を下回っており、200日移動平均線（2,256.93円）も大きく下回っています。
過去1年間での株価変動率は-51.04%と大幅な下落を示しており、中長期的に見ると現在の株価は安値圏に位置していると考えられます。直近10日間の株価推移では、一時的な反発が見られるものの、全体的にはレンジ内での動きが続いています。
8. 財務諸表分析
損益計算書（年度別比較）:
- 売上高は、2023年2月期の2,146百万円から2024年2月期には1,946百万円に減少しましたが、2025年2月期は2,310百万円、2026年2月期は2,492百万円と回復・成長予想となっています。
- 営業利益は、2023年2月期の102百万円から2024年2月期に139百万円、2025年2月期には215百万円と増加傾向にあります。
- 純利益は、2023年2月期の130百万円から2024年2月期に99百万円と減少しましたが、2025年2月期には131百万円と回復予想です。
- 2026年2月期第1四半期（2025年3月1日～2025年5月31日）の売上高は563百万円、営業利益25百万円、純利益16百万円でした。通期予想と比較すると、第1四半期の時点では売上高、利益ともに進捗率は低い水準ですが、これは大型案件のリリース対応で売上原価が想定を上回ったことなど、会計期間と費用発生のタイミングによる影響も考えられます。
財務安全性・効率性:
- 自己資本比率は87.3%（2026年2月期第1四半期末）と非常に高く、財務基盤は非常に安定しています。
- 流動比率は7.18（直近四半期）と非常に高く、短期的な支払い能力も高い水準です。
- ROE（実績）は7.77%、ROAは7.05%（過去12か月）であり、比較的健全な水準にあります。
- 営業キャッシュフロー（過去12か月）は27.58百万円とプラスですが、フリーキャッシュフローは-95.62百万円とマイナスです。これは、事業拡大のための設備投資やシステム開発投資などを行っている投資フェーズにある可能性を示唆しています。
- キャッシュフロー計算書のデータは提供されていません。
9. 株主還元と配当方針
フォルシアは現在、配当を実施していません。会社予想の配当利回りは0.00%、1株配当も0.00円となっています。配当性向も0.00%です。このことから、現時点では株主への利益還元よりも、事業への再投資や成長を優先する方針である可能性が考えられます。自社株買いに関する情報はありません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は、中期的な下落トレンドを示す移動平均線を下回る水準で推移しており、株価のモメンタムは弱い状況にあります。過去1年間で株価が大きく下落している点も特徴です。
出来高は少ない傾向があり、平均出来高（3ヶ月平均5.23千株、10日平均5.88千株）から見ても流動性は低い水準と言えます。信用買残は44,700株に対し、信用売残は0株となっており、信用倍率は0.00倍です。流動性が低い市場において、買い残が多い状況は今後の需給に影響を与える可能性があります。
株主構成を見ると、インサイダー（企業関係者）による保有割合が80.05%と非常に高く、市場に流通する株式（Float）が少ない（357.61千株）ことが示唆されます。これは、少量の売買注文でも株価が大きく変動しやすい一因となり得ます。投資家の関心は、今後の大型案件の進捗やSaaS事業の成長、旅行・観光業界の回復動向、そしてAIなどの新技術への取り組みに集まる可能性があります。
11. 総評
フォルシアは、独自の検索技術を強みとし、Eコマースや特に旅行・観光業界向けのSaaSソリューションを提供する企業です。財務基盤は自己資本比率が非常に高く、極めて安定しています。売上高と利益は過去に変動が見られるものの、2025年、2026年2月期と増収増益の会社予想を示しており、成長への意欲がうかがえます。フリーキャッシュフローがマイナスである点は、成長投資フェーズにあることを示唆しています。
株価は、業界平均PER・PBRと比較して低水準にあり、割安感を示唆する可能性があります。しかし、中長期的な株価は年初来高値や52週高値から大きく下落した水準にあり、短期・中期的にも下降トレンドが見られます。インサイダー保有比率が高く、市場流通株が少ないため、出来高が限られており、流動性の低さには注意が必要です。配当は現在行っておらず、成長への投資を優先する経営方針であると推測されます。
企業情報
| 銘柄コード | 304A |
| 企業名 | フォルシア |
| URL | https://www.forcia.com/ |
| 市場区分 | グロース市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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