東京証券取引所プライム市場に上場するＳａｎｓａｎ（証券コード: 4443）について、複数のデータソースに基づき、個人投資家向けにわかりやすく、かつ正確な企業分析レポートをまとめました。
1. 企業情報
Ｓａｎｓａｎは、法人向けクラウド名刺管理サービス「Sansan」を主力としています。同サービスは、企業の営業活動における出会いをデジタル化し、顧客データベースの構築を支援します。また、個人向け名刺アプリ「Eight」も展開。近年では、クラウド請求書受領サービス「Bill One」や契約データベース「Contract One」など、企業の請求書業務や契約書業務のデジタルトランスフォーメーション（DX）を推進する多様なクラウドベースソリューションを提供しています。2007年6月に設立され、東京都渋谷区に本社を置いています。
2. 業界のポジションと市場シェア
Ｓａｎｓａｎは、法人向け名刺管理サービス市場において「Sansan」で売上高シェア84.1%を占める最大手企業としての地位を確立しています。また、クラウド請求書受領サービス市場でも「Bill One」が売上高シェア47.0%を獲得しており、これらの分野で市場を牽引する優位なポジションを維持しています。国内SaaS市場は2027年度に2兆円規模、DX市場は2030年度に8兆円規模に拡大すると予測されており、Ｓａｎｓａｎは成長市場において高い競争優位性を有していると考えられます。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣は、人や企業との出会いをビジネスチャンスにつなげ、働き方を変えるDXサービスを提供することをビジョンとして掲げています。中期経営計画については詳細の明記はありませんが、2025年5月期の連結業績予想は期中に変更がないとされています。
具体的な施策としては、以下のセグメントごとの戦略が見られます。
* Sansan/Bill One事業: 堅調な受注状況を背景に、売上高成長をさらに加速させるための営業体制強化を推進しています。
* Eight事業: 収益性改善を重視した事業方針の下、さらなる収益拡大を目指しています。具体的には、BtoCサービスでは機能拡充、BtoBサービスではビジネスイベント開催やマネタイズ強化に取り組んでいます。
* その他事業: 既存サービスで培った強みや知見を活かし、「Contract One」の営業体制強化や「Ask One」の販売強化などを進めています。
4. 事業モデルの持続可能性
Ｓａｎｓａｎの主要な収益源は、クラウド型サービスの月額利用料によるSaaSモデルです。主力サービスである「Sansan」と「Bill One」は、低い月次解約率（それぞれ0.41%、0.39%）を維持しており、顧客の定着率が高いことが伺えます。これは、安定的なストック収益基盤を持ち、持続性の高い収益モデルであることを示しています。また、インボイス制度や電子帳簿保存法といった法改正に対応したサービスを提供することで、市場ニーズの変化に迅速に適応し、事業成長の機会を捉えていると考えられます。
5. 技術革新と主力製品
Ｓａｎｓａｎは、クラウドベースのDXサービス提供企業として、継続的なサービス改善や機能拡充のための技術開発に取り組んでいると推察されます。
収益を牽引している主力製品は以下の通りです。
* Sansan: 法人向け名刺管理サービス。売上高は前年同期比16.6%増と堅調に推移し、契約件数および契約あたり月次ストック売上高も増加しています。
* Bill One: クラウド請求書受領サービス。売上高は前年同期比64.4%増と高い成長率を示し、有料契約件数、有料契約あたり月次ストック売上高ともに大きく伸長しており、ARR（年間経常収益）は100億円を突破しています。
これらの主力サービスが、Ｓａｎｓａｎの売上高と利益成長の大きな原動力となっています。
6. 株価の評価
現在の株価2,010.0円に対し、各指標を以下の通り計算しました。
* PBR（実績）: 14.81倍 (株価2,010.0円 ÷ 直近四半期BPS135.69円)
* PER（実績）: 121.97倍 (株価2,010.0円 ÷ 直近12ヶ月Diluted EPS16.48円)
業界平均PERが23.2倍、業界平均PBRが2.3倍であることと比較すると、ＳａｎｓａｎのPBR・PERは大幅に高い水準にあります。これは、同社の高い市場シェアと成長市場における将来性への期待が株価に織り込まれている可能性を示唆しています。
7. テクニカル分析
現在の株価2,010.0円は、年初来高値2,614円からは約23%低い水準にあります。一方、年初来安値1,630円からは約23%高い水準であり、年間レンジの中央やや下方に位置しています。
50日移動平均線（2,038.74円）と200日移動平均線（2,137.11円）をいずれも下回っており、短期的および中期的に株価は下降トレンドまたは調整局面にあると見られます。直近10日間の株価推移を見ても、2025年6月30日の2,136円から2025年7月11日の2,010円へと下落傾向が見られます。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年間、売上高は継続的に成長しています。2024年5月期までの通期実績で売上高338.78億円、直近12ヶ月（2025年2月期までの12ヶ月間）では407.8億円と、堅調な拡大を続けています。直近の四半期売上高成長率（前年同期比）も30.20%と高い伸びを示しています。
- 利益: 2023年5月期に営業利益および純利益が一時的に落ち込みましたが、2024年5月期には回復し、直近2025年5月期第3四半期連結累計期間では、売上高311.37億円（28.5%増）、営業利益18.9億円（156.1%増）、親会社株主に帰属する四半期純利益16.97億円（243.0%増）と、大幅な増益を達成しました。営業利益率も6.07%と改善傾向にあります。
- 収益性指標: 粗利率は85%台後半で高水準を維持しています。ROE（Return on Equity）は過去12ヶ月で13.42%に改善しており、ROA（Return on Assets）も4.28%と、資本を効率的に活用し始めていることが伺えます。
- 財務安全性: 自己資本比率は直近で40.4%と健全な水準です。流動比率も1.47倍と短期の支払い能力に問題は見られず、有利子負債比率も21.91%と低く抑えられています。豊富な現預金（約239.3億円）も財務の安定性に寄与しています。
9. 株主還元と配当方針
Ｓａｎｓａｎの配当方針については、2024年5月期および2025年5月期の年間配当金予想はいずれも0.00円とされています。現時点では配当は実施されておらず、利益は事業の成長および拡大のための再投資に充当されていると考えられます。自社株買いなどの具体的な株主還元策についても、現在の情報からは確認できません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近10日間の株価は下落傾向にあり、50日移動平均線および200日移動平均線を下回る水準で推移しており、株価の勢いは短期的に弱い状態にあります。過去52週間の株価はS&P500の変動率に対し相対的に低パフォーマンス (-13.25%) でした。
今後の株価に影響を与える要因としては、好調な直近決算内容が今後の株価にどう反映されるか、主力サービス「Bill One」のARR100億円達成以降の継続的な成長、そしてDX・SaaS市場全体の動向が挙げられます。信用取引では信用買残が信用売残を上回っており、今後の需給バランスも株価変動要因となる可能性があります。
11. 総評
Ｓａｎｓａｎは、法人向け名刺管理「Sansan」で圧倒的な市場シェアを持ち、「Bill One」も高成長を続けるSaaS企業です。国内DX・SaaS市場の成長トレンドを背景に、売上高は継続して高い伸びを示し、直近の決算では利益面も大幅に改善しています。高水準の粗利率を維持し、財務の安全性も向上しています。
一方で、現在の株価はPBR・PERともに業界平均を大きく上回る水準にあり、高い成長期待が既に株価に織り込まれている可能性があります。テクニカル分析では、短期的な下降トレンドにあると見られます。現在のところ配当による株主還元は実施しておらず、利益は事業成長への再投資に回されています。
今後の株価は、主力事業の継続的な成長、新規事業の収益化、競争環境の変化への適応力が重要な要素となるでしょう。
企業情報
| 銘柄コード | 4443 |
| 企業名 | Sansan |
| URL | https://jp.corp-sansan.com/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.0)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。