以下、株式会社平賀（証券コード:7863）の企業分析レポートをまとめます。
1. 企業情報
株式会社平賀は、独立系の総合印刷中堅企業です。主な事業内容は「販売促進関連」であり、小売業界を中心に、折り込みチラシを主軸とした企画・デザインから制作、配送までを一貫して提供しています。チラシだけでなく、POP、シール、Webコンテンツなど、幅広い販促ツールを手掛けており、顧客の販売促進活動を総合的に支援するコンサルティング能力を強みとしています。
2. 業界のポジションと市場シェア
平賀は独立系の総合印刷中堅企業として、印刷業界および販促業界において独自のポジションを築いています。販促コンサルティングを強みとし、企画・デザインから一貫して手掛けることで、顧客の多様なニーズに対応できる体制を構築しています。
しかし、印刷業界全体は、紙媒体の需要減少と原材料価格の高騰という構造的な課題に直面しています。また、販促業界においても、デジタル化の進展や企業側のコスト意識の高まりが顕著であり、変化への適応が求められる環境にあります。同社は小売業界に特化することで、特定の顧客層への深耕と専門性の提供を目指していますが、具体的な市場シェアに関する情報は開示されていません。
3. 経営戦略と重点分野
同社は、企業価値の向上と持続的な成長を実現するため、中期経営計画「SPX2027」（2025年3月期～2027年3月期）を策定し、「Vision2030」の実現を目指しています。
主要な経営戦略と重点分野は以下の通りです。
* 小売業界への特化と伴走: 小売分野での深い知見、顧客との伴走力、具体的な成果を出す実行力を強みとし、顧客課題解決を推進します。
* 新規大型受注の獲得: 売上高の質と量の両面での成長を目指し、大規模な案件の獲得に注力します。
* デジタル技術の活用: デジタル技術を活用した新サービスの本格導入を進め、時代の変化に合わせた販促手法を提供します。
* 生産性改善と内製化の推進: 人的投資や業務改革に繋がる設備投資を継続し、生産性向上とコスト効率化を図ります。
4. 事業モデルの持続可能性
平賀の事業モデルは、従来の印刷事業に加えて、販促コンサルティングとデジタル領域への展開を組み合わせています。これにより、紙媒体の需要減少という業界の逆風に対し、顧客の販促全体を支援する「ソリューション提供型」への転換を図っています。
小売業界のインバウンド需要拡大は追い風となる一方で、仕入れ価格高騰、労働力不足、消費者行動の二極化といった小売業界固有の課題にも対応していく必要があります。同社が掲げるデジタル技術を活用した新サービス導入やコスト改善提案は、市場ニーズの変化に適応し、事業モデルの持続可能性を高めるための重要な戦略と考えられます。ただし、報告セグメントが単一であるため、事業ポートフォリオの多角化によるリスク分散は限定的です。
5. 技術革新と主力製品
具体的な「技術革新」に関する詳細な情報はありませんが、「デジタル技術を活用した新サービスの本格導入」を中期経営計画の重点施策として掲げており、デジタル化への取り組みを進めていることが伺えます。企画・デザインから制作、配送までを一貫して内製できる体制は、同社の生産能力と品質管理における強みと言えます。
主力製品・サービスとしては、依然として折り込みチラシが収益の柱ですが、POP、シール、Webコンテンツ、さらにはこれらを組み合わせた販促コンサルティングが収益を牽引する重要な要素となっています。
6. 株価の評価
現在の株価は1,036.0円です。各種指標に基づく株価評価は以下の通りです。
* PER（会社予想）: 9.03倍
* 業界平均PER（10.0倍）と比較すると、現在の株価は割安感があるとも考えられます。
* PBR（実績）: 0.72倍
* 業界平均PBR（0.5倍）よりは高い水準ですが、PBRが1倍を下回る水準にあり、企業の解散価値よりも株価が低い状態を示唆するとも考えられます。
* EPS（会社予想）: 114.78円（2026年3月期予想）
* BPS（実績）: 1,440.96円（2025年3月期実績から計算）
これらの指標から見ると、収益性に対する株価の評価は業界平均より低い一方で、純資産に対する株価の評価は業界平均より高いという状況です。
7. テクニカル分析
現在の株価1,036.0円は、年初来高値1,360円からは大きく下落した水準にあり、年初来安値965円からは上昇した水準です。
直近10日間の株価推移を見ると、概ね984円から1,056円の範囲で変動しており、直近では1,053円から1,036円へとやや下落に転じています。
株価は50日移動平均線（1,017.82円）と200日移動平均線（1,017.85円）をわずかに上回っています。出来高は少なく、売買代金も低いため、流動性は低い傾向が見られます。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年間は増加傾向にありましたが、2025年3月期は9,792百万円と前期比で1.6%の微減となりました。2026年3月期は10,400百万円（前期比+6.2%）への回復が予想されています。
- 利益:
- 営業利益は2025年3月期に365百万円（前期比Δ26.1%減）、当期純利益は311百万円（前期比Δ44.8%減）と、大きく減少しました。これは、原材料価格の高騰、販管費や新規投資に伴う償却費の増加、新規受注にかかる事前コスト発生が要因とされています。
- 2026年3月期は、営業利益400百万円（前期比+9.5%）、当期純利益330百万円（前期比+5.8%）への改善が見込まれています。
- キャッシュフロー: 2025年3月期の営業活動によるキャッシュフローは548百万円の収入で、安定した資金創出能力を示しています。投資活動によるキャッシュフローは532百万円の支出で、主に有形・無形固定資産の取得に充当されています。財務活動によるキャッシュフローは205百万円の支出でした。
- 収益性指標:
- 自己資本当期純利益率（ROE）は7.5%（2025年3月期実績）と、前期から低下しました。
- 総資産経常利益率は5.8%、売上高営業利益率は3.7%に低下しています。
- 財務安全性指標:
- 自己資本比率は57.5%と高い水準を維持しており、財務基盤は安定していると考えられます。
- 流動比率は約1.71倍と、短期的な支払い能力も比較的良好です。
- 負債比率は約0.74倍であり、有利子負債のコントロールも適切に行われていると見られます。
全体として、2025年3月期は利益面で厳しかったものの、財務安全性は維持されており、来期は業績回復が見込まれています。
9. 株主還元と配当方針
同社は、2024年3月期、2025年3月期の実績および2026年3月期の予想において、年間配当40.00円を継続する方針を示しています。
会社予想EPS 114.78円に対する配当性向は約34.85%であり、比較的安定した配当水準と考えられます。
株主情報には「自社(自己株口)」が28.4%（1,140,600株）を保有していると記載されており、過去に自社株買いを通じて株主還元を実施してきたことが伺えます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は、短期的な変動が見られますが、年初来高値からは大きく乖離しており、大きな上昇モメンタムは現時点では確認できません。出来高が少ないため、活発な売買は行われていない様子です。
投資家の関心は、今後の業績回復の見通し、特に原材料価格の動向、デジタル化への取り組みの成果、そして中期経営計画「SPX2027」の具体的な進捗状況に集まる可能性があります。信用取引においては信用買残が98,400株ある一方で、信用売残は0株となっており、需給関係が株価に影響を与える可能性も考えられます。
11. 総評
株式会社平賀は、独立系総合印刷中堅として、長年の経験と販促コンサルティング能力を強みに、小売業界に特化した事業を展開しています。印刷業界全体の構造的な課題に直面する中で、デジタル技術を活用した新サービスの導入や、顧客のコスト改善提案を通じて事業モデルの持続可能性を高めようとしています。
2025年3月期は原材料価格の高騰や新規投資に伴う費用増により、利益が大幅に減少しましたが、2026年3月期は増収増益を見込んでいます。財務基盤は、高い自己資本比率と安定したキャッシュフローにより強固であると言えます。
株価の評価では、PERは業界平均より割安感がありますが、PBRは業界平均より高め（ただし1倍割れ）です。年間40円の安定配当を継続する方針であり、配当性向も無理のない範囲で、株主還元への意識が見られます。
今後の株価動向は、中期経営計画「SPX2027」の進捗状況、特に新規大型受注の獲得やデジタルソリューションの本格化、および利益率改善努力の成果が重要な要因となると考えられます。出来高が少ないため、大きな材料が出た際の株価変動には注意が必要です。
企業情報
| 銘柄コード | 7863 |
| 企業名 | 平賀 |
| URL | http://www.pp-hiraga.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – その他製品 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.0)」によって自動生成されました。
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