1. 企業情報
株式会社マキヤは、静岡県を地盤とする総合ディスカウントストア「エスポット」を中心に展開している小売企業です。食料品から日用百貨、家庭用品、DIY用品などの一般消費財を取り扱い、地元のお客様の暮らしを支援しています。特に食品分野に強みがあり、生鮮食品、日配食品、加工食品の他、業務用スーパーの品揃えも強化しています。近年では、100円ショップ「ダイソー」の店舗開設や、インターネットを通じたEC事業も展開するなど、多角的な事業運営を行っています。
2. 業界のポジションと市場シェア
小売業界は全国的な少子高齢化、可処分所得の減少に加え、競合他社の出店やEコマースの拡大による競争激化、さらには物価高騰によるコスト上昇など、厳しい経営環境が継続しています。
マキヤは静岡という特定の地域を地盤に、地域密着型の総合ディスカウント店舗を展開することで、地域の顧客ニーズに合わせた品揃えと価格競争力強化に注力しています。特に「フード」部門の強化は、内食需要の継続や節約志向に対応する動きと見られます。一方で、特定の地域に事業が集中していること、大規模な全国チェーンとの差別化、EC事業の立ち上げ期における収益化が今後の課題となる可能性があります。
3. 経営戦略と重点分野
マキヤは2025年3月期から2027年3月期を対象とする中期経営計画において、「収益性の拡大」「資本効率の向上」「株主還元の充実」を重点施策として掲げています。
具体的な取り組みとしては、以下の点が挙げられています。
* 売上高の向上: 来店客数、一人当たり買上げ点数、客単価の増加を目指し、品揃え、品質、価格の磨き上げを図る。
* コスト効率の改善: 「品切れ」の撲滅や「値引き・廃棄ロス」の削減により、廃棄ロス率の改善に努める。
* デジタル化の推進: プリペイド機能付きポイント会員制度「マキヤプリカ」を通じて、顧客接点の拡大と利便性向上を図る。
* 人材投資: 初任給の大幅アップや正社員・パート社員の賃上げを継続的に実施し、生産性改善と従業員の定着を図る。
* EC事業の育成: グループシナジーを強化し、共同開拓・仕入・販売を通じて事業拡大を目指す。
* CSR活動: 太陽光パネルの設置店舗数を増やし、再生可能エネルギーの活用を進めるなど、持続可能な社会への貢献も行っています。
4. 事業モデルの持続可能性
マキヤの収益モデルは、地域の総合ディスカウント店によるリアル店舗での販売を主軸とし、不動産賃貸収入やEC事業を組み合わせたものです。主力である小売業では、「品揃え」「品質」「価格」への継続的な磨き上げ、デジタル化の推進、人材への積極的な投資を通じて、顧客維持と売上最大化を図っています。
市場ニーズの変化に対しては、食品・業務スーパーの拡充で節約志向や内食需要に対応しており、顧客の購買動向に合わせた柔軟な品揃えを強みとしています。EC事業は現時点では営業損失を計上していますが、新たな販路として育成を進めることで、将来的な成長ドライバーとなる可能性があります。固定資産の増加は新規出店や改装に伴うもので、事業拡大への意欲が見られます。
5. 技術革新と主力製品
マキヤは特定の画期的な技術開発を主力とする企業ではありませんが、デジタル技術の活用として「マキヤプリカ」によるポイント会員制度やデジタル販促の推進に取り組んでいます。これにより、顧客の購買データを活用したサービス改善や効率的な顧客アプローチを目指していると考えられます。
収益を牽引している主力製品・サービスは、小売業における「フード」部門、特に生鮮食品、日配食品、加工食品です。これらの部門は前期比で売上を大きく伸ばしており、店舗におけるメインの集客源となっているのが現状です。
6. 株価の評価
現在の株価は1,098.0円です。
* EPS（会社予想）: 152.10円 (2026年3月期予想)
* BPS（実績）: 2,080.90円 (2025年3月期実績)
* PER（会社予想）: 7.22倍
* PBR（実績）: 0.53倍
業界平均と比較した理論株価の簡易的な算出は以下の通りです。
* PER基準: 予想EPS 152.10円 × 業界平均PER 21.1倍 = 3,209.31円
* PBR基準: 実績BPS 2,080.90円 × 業界平均PBR 1.3倍 = 2,705.17円
現在の株価1,098.0円は、業界平均PERおよびPBRに基づいた理論株価と比較して、低い水準にあります。
7. テクニカル分析
現在の株価1,098.0円は、直近10日間の推移では2025年2月上旬の1,020円台から上昇傾向にあり、本日高値1,100円をつけています。
* 年初来高値: 1,127円
* 年初来安値: 940円
* 52週高値: 1,127円
* 52週安値: 814円 (提供データに異なる52週安値の記載あり)
* 50日移動平均線: 1,045.70円
* 200日移動平均線: 1,017.00円
現在の株価は、年初来高値に近づく水準にあり、50日および200日移動平均線を上回って推移しています。これは、株価が短期・中期的にも移動平均線より上にあり、上昇基調にあることを示唆している可能性があります。
8. 財務諸表分析
売上と利益の傾向:
* 売上高: 2022年3月期の69,197百万円から、2025年3月期には88,820百万円（決算短信より）と着実に増加傾向にあります。特に直近の前期比では15.8%増と高い成長を見せています。
* 営業利益: 2025年3月期は2,266百万円（前期比1.7%増）を計上しています。経常利益は前期比で微減となりましたが、親会社株主に帰属する当期純利益は1,497百万円（前期比3.0%増）と増益を確保しています。
* 小売業の特性上、売上高営業利益率は2.6%（2025年3月期）と比較的小幅ですが、順調に利益を確保しています。
キャッシュフロー:
* 営業活動によるキャッシュフロー: 3,104百万円の収入と安定的にプラスを維持しており、本業で現金を創出する能力があることを示しています。
* 投資活動によるキャッシュフロー: △1,371百万円の支出は、新規出店や店舗改装など、事業拡大に向けた投資が積極的に行われていることを示唆しています。
* 財務活動によるキャッシュフロー: △1,233百万円の支出は、借入金の返済や配当支払いなどによるものと推測されます。
* 期末の現金及び現金同等物残高は4,455百万円を確保しています。
財務健全性と効率性:
* 自己資本比率: 52.2%と高い水準を維持しており、財務基盤は安定していると評価できます。
* ROE（実績）: 7.45%（過去12か月）
* ROA（実績）: 3.64%（過去12か月）
* 有利子負債: 総負債に対する自己資本比率（Total Debt/Equity）は30.14%であり、健全な負債水準と言えます。
* 流動比率（Current Ratio）: 1.01と短期の支払い能力も確保されています。
9. 株主還元と配当方針
マキヤは、中期経営計画に「株主還元の充実」を掲げており、株主還元への意欲を示しています。
* 1株配当（会社予想）: 30.00円 (2025年3月期実績も同じ)
* 配当利回り（会社予想）: 2.73%
* 配当実績: 2024年3月期年25.00円に対し、2025年3月期には年30.00円（中間15.00円、期末15.00円）と増配方針です。
* 配当性向: 16.30%（提供データより）
配当性向は比較的低く、今後の事業拡大や財務状況によって、更なる株主還元策の検討余地がある可能性も考えられます。
自己株式については、2025年3月期末に546,793株の自己株式があり、過去に自社株買いを実施している可能性があります。また、株主優待制度として、保有株式数に応じた買い物割引券を年2回発行しています。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は上昇傾向にあります。
* 本日高値1,100円と、年初来高値1,127円に肉薄する水準で取引されました。
* 本日の出来高は15,400株であり、過去3ヶ月平均出来高（3.7千株）や10日平均出来高（3.69千株）と比較して大幅に増加しており、短期的に投資家の関心が高まっている可能性があります。
* 信用取引においては、信用買残が92,600株、信用売残が0株であり、売り方が少なく、買い方が多い状態です。
株価に影響を与える外部要因としては、小売業界全般の景況感、物価変動、消費者購買力、競合環境の変化などが挙げられます。内部要因としては、中期経営計画の進捗状況、EC事業の成長性、コスト削減努力、出店戦略などが影響を与える可能性があります。
11. 総評
株式会社マキヤは、静岡を地盤とする地域密着型の総合ディスカウントストアを主力とする小売企業です。
過去数年にわたり売上高を堅調に伸ばしており、直近の2025年3月期も増収増益を達成しました。財務基盤は高い自己資本比率と健全な有利子負債比率を維持しており、安定しています。事業面では、主力の食品部門が好調を維持し、EC事業も新規分野として育成を進めています。
中期経営計画では「収益性の拡大」「資本効率の向上」「株主還元の充実」を重点に掲げており、安定した配当と増配方針、株主優待制度を通じて株主還元にも力を入れています。
株価指標を見るとPERは7.22倍、PBRは0.53倍と、業界平均と比較して割安な水準にあります。株価は年初来高値圏で推移しており、本日の出来高が増加していることから、投資家の関心が高まっている様子が見られます。
小売業界特有の競争激化やコスト上昇、EC事業の収益化といった課題もありますが、地域での強固な基盤と新たな事業への投資により、今後の推移が注目されます。
本分析は提供されたデータに基づいております。投資判断はご自身の責任において行われるようお願いいたします。
企業情報
| 銘柄コード | 9890 |
| 企業名 | マキヤ |
| URL | http://www.makiya-group.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
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証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.0)」によって自動生成されました。
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