1. 企業情報
スターティアホールディングスは、中小企業向けに幅広いITサービスを提供する企業です。主な事業は、「デジタルマーケティング関連事業」と「ITインフラ関連事業」の2つに大別されます。
ITインフラ関連事業では、複合機やビジネスフォンといったオフィスIT機器の販売・保守に加え、ネットワーク構築、クラウド導入、サイバーセキュリティ関連機器販売など、中小企業のIT環境を総合的に支援しています。売上構成比としてはこの事業が全体の約83%を占めています。
一方、デジタルマーケティング関連事業では、マーケティングオートメーションやAR（拡張現実）コンテンツ作成、ウェブ制作・CMS（コンテンツ管理システム）など、顧客獲得から育成までを支援する統合型SaaS（Software as a Service）ツール「Cloud CIRCUS (クラウドサーカス)」を提供しています。この事業は全体の約17%を占めますが、今後の成長を牽引する分野として注力されています。
2. 業界のポジションと市場シェア
中小企業向けのITサービス市場は、デジタル化やデジタルトランスフォーメーション（DX）のニーズが高まる一方で、多様なITベンダーが競争を展開しています。スターティアホールディングスは、ITインフラからデジタルマーケティングSaaSまで、中小企業が必要とする幅広いITサービスを一気通貫で提供できる点が強みと言えます。特に「Cloud CIRCUS」のような自社開発のSaaSプロダクトを持つことは、継続的な収益源となるストック型ビジネスモデルの強化に繋がっています。特定の市場シェアデータは提供されていませんが、中小企業に特化し、複数のサービスを組み合わせることで顧客との関係性を強化し、競争優位性を構築していると考えられます。課題としては、IT技術の進化が速いこと、競合他社の多さ、および中小企業のIT投資が景気変動の影響を受けやすい点が挙げられます。
3. 経営戦略と重点分野
同社は、連結売上高と連結営業利益の過去最高更新を目標とした中期経営計画を遂行してきました。決算短信によると、2026年3月期以降の3ヵ年を対象とした新たな中期経営計画を2025年5月22日に公表予定とされています。
主な経営戦略と重点分野は以下の通りです。
* デジタルマーケティング関連事業: 統合型SaaSツール「Cloud CIRCUS」の提供価値最大化を目指し、顧客成果に一層フォーカスしたプロダクト開発・販売を推進しています。特に「BowNow」や「ActiBook」といった高成長プロダクトへの投資を強化し、ツール間のシナジーによるクロスセル加速を図ります。UI/UXの統一やデータ連携によるユーザー業務導線最適化、BPaaSモデル（ビジネスプロセス・アズ・ア・サービス）の進化による業務支援強化も進めます。M&Aや業務提携、パートナーチャネルの戦略的活用により、非連続な成長を目指しています。
* ITインフラ関連事業: M&Aや事業譲受を継続的に行い、顧客基盤を拡大する戦略です。複合機、ビジネスフォン、ネットワーク関連機器の拡販に加え、新電力・光コラボレーションといったストック商材の拡販にも注力しています。顧客に複数商材・サービスを提供することで、中小中堅企業のデジタルシフト・デジタルトランスフォーメーションを支援し、生産性向上と顧客満足度向上を目指します。
* CVC関連事業: 既存投資先の成長支援を軸とし、投資回収（EXIT）の実現に焦点を当てています。
4. 事業モデルの持続可能性
スターティアホールディングスの事業モデルは、ストック型の収益構造を強化することで持続可能性を高めていると考えられます。デジタルマーケティング事業の「Cloud CIRCUS」は継続課金モデル（MRR: Monthly Recurring Revenue）であり、安定した収益基盤を形成しています。また、ITインフラ事業においても、保守サービスや新電力・光コラボレーションなどのストック商材の拡販に注力しており、フロー収益とストック収益のバランスを取りながら、安定した事業運営を目指しています。
中小企業のデジタル化ニーズは依然として高く、サイバーセキュリティ需要の高まりもITインフラ事業にとって追い風となっています。M&Aによる顧客基盤の拡大戦略も、事業成長の持続性を支える要素です。市場ニーズの変化に対しては、SaaSプロダクトの継続的な開発・改善や、DX支援という形で時代のニーズに応えることで適応力を高めています。
5. 技術革新と主力製品
同社は、中小企業のデジタル課題解決に向けた技術開発に注力しています。
主力製品は、デジタルマーケティング事業の中核を担う統合型SaaSツール「Cloud CIRCUS」です。このツールは、マーケティングオートメーション、AR作成、ウェブ制作・CMS、ドキュメント管理、Eブック作成など、多様な機能をクラウドで提供します。特に「BowNow（マーケティングオートメーション）」や「ActiBook（電子ブック作成）」は、高成長プロダクトとして収益を牽引しているとされています。これらのツールはUI/UXの改善やデータ連携による顧客業務の効率化を目指しており、BPaaSモデルへの進化も図られています。
ITインフラ事業では、サイバーセキュリティ関連機器の販売が好調であり、最新のセキュリティニーズに対応した製品・サービスを提供しています。
6. 株価の評価
現在の株価評価に関する指標は以下の通りです。
* 前日終値: 2,611円
* EPS（会社予想）: 211.43円
* PER（会社予想）: (連)12.35倍
* BPS（実績）: (連)802.96円
* PBR（実績）: (連)3.25倍
* 業界平均PER: 12.1倍
* 業界平均PBR: 1.0倍
これらの情報に基づき、現在の株価を評価します。
* PER（株価収益率）に基づく評価: 現在のPER（12.35倍）は、業界平均PER（12.1倍）とほぼ同水準にあります。
会社予想EPS（211.43円）と業界平均PER（12.1倍）を用いた理論株価は、約 211.43円 × 12.1倍 = 2,558.39円 と計算されます。現在の株価2,611円は、この理論株価と概ね同程度の水準です。
- PBR（株価純資産倍率）に基づく評価: 現在のPBR（3.25倍）は、業界平均PBR（1.0倍）と比較すると高位にあります。これは、ITサービス業界においては一般的な傾向ですが、純資産に対して株価が比較的高く評価されていることを示唆します。
7. テクニカル分析
直近10日間の株価推移を見ると、2025年7月3日の終値2,658円から始まり、2025年7月16日の終値2,611円まで、緩やかな下降傾向にあります。一時的に高値2,705円を付けた日もありますが、全体としてはやや軟調な動きです。
年初来高値は2,874円、年初来安値は1,750円であり、前日終値2,611円は年初来高値に近い水準に位置しています。年初来安値からは大きく上昇していることから、現在の株価は比較的「高値圏」にあると見ることができます。
8. 財務諸表分析
過去数年間の損益計算書を見ると、以下の傾向が確認できます。
* 売上高: 2022年3月期の16,011百万円から継続して増加しており、過去12か月（2025年3月期）では22,211百万円と前期比13.5%増を達成し、過去最高を更新しています。
* 営業利益: 2022年3月期の344百万円から継続的な増加傾向にあり、過去12か月（2025年3月期）では2,737百万円と前期比19.9%増を達成し、過去最高を更新しています。
* 純利益: 同様に増加傾向を維持し、過去12か月（2025年3月期）では1,960百万円と前期比26.8%増を達成し、過去最高を更新しています。
* ROE（自己資本利益率）: 実績は(連)27.26%と非常に高い水準にあり、自己資本を効率的に活用して利益を生み出していることを示しています。
* 自己資本比率: 実績は(連)53.5%（前期46.2%から改善）と健全な水準であり、財務安全性も向上しています。
* キャッシュフロー（CF）: 2025年3月期の営業活動によるキャッシュ・フローは1,718百万円の収入（前期比31.9%減）でした。財務活動によるキャッシュ・フローは2,087百万円の支出となっており、借入金の返済などが影響していると考えられます。期末現金及び現金同等物は減少していますが、全体的な収益拡大は継続しています。
総じて、連結売上高、営業利益、純利益は継続的に成長し、過去最高を更新する堅調な業績を維持しています。高いROEと自己資本比率の改善により、収益性と財務安全性も良好な状態にあると言えます。
9. 株主還元と配当方針
同社の株主還元策は以下の通りです。
* 配当利回り（会社予想）: 4.79%
* 1株配当（会社予想）: 125.00円
* 配当実績:
* 2025年3月期 年間配当: 114.00円（前期69.00円から大幅増配）
* 2026年3月期 年間配当予想: 117.00円（増配予想）
会社予想EPSの211.43円に対し、1株配当予想125.00円を基にした配当性向は、約 125.00円 ÷ 211.43円 = 59.1% となります。
高い配当利回りであり、過去実績と今後の予想からも増配傾向が示されています。利益成長に伴い、株主への還元も積極的に行われていると考えられます。自己株式の保有はありますが、直近の自社株買いに関する明確な情報は提供されていません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近10日間の株価はやや下降傾向にあり、短期的には上値が重い展開が見られます。
信用取引の状況では、信用買残が138,600株と前週比で増加しており、信用売残も増加していますが、信用倍率は8.45倍と買い残が売り残を大きく上回っています。これは、株価が上昇すると売り圧力が強まる可能性を示唆していますが、買い意欲も一定程度あると見られます。
同社は、連結売上高・利益の過去最高更新、および2026年3月期の堅調な業績予想を発表しており、これらの業績動向は株価にポジティブな影響を与える可能性があります。また、2025年5月22日に新たな中期経営計画の公表が予定されており、その内容に対する投資家の関心も高いと推測されます。2025年8月には四半期決算の発表も控えており、これらのイベントが今後の株価モメンタムに影響を与える可能性があります。
11. 総評
スターティアホールディングスは、中小企業向けITインフラとデジタルマーケティングSaaSの二本柱で事業を展開しています。特にストック型収益モデルへの転換とSaaSプロダクト「Cloud CIRCUS」の成長に注力しており、これが持続的な収益基盤の強化に繋がっています。
業績面では、直近数年間、売上高、営業利益、純利益ともに継続的に成長し、2025年3月期には過去最高益を更新しました。今後も増収増益を見込んでおり、事業は堅調に推移していると言えます。財務安全性も自己資本比率の改善と高いROEが示す通り良好です。
株主還元についても積極的で、高い配当利回りと増配傾向を示しており、株主還元に力を入れていることが伺えます。
株価は年初来高値圏にありますが、会社予想PERに基づく現在の株価は業界平均PERと概ね同水準です。PBRは業界平均より高めですが、SaaS企業や成長企業においては一般的に見られる傾向です。
今後の焦点としては、新たな中期経営計画の具体策と進捗、デジタルマーケティング事業における「Cloud CIRCUS」のさらなる成長、そしてM&A戦略による顧客基盤拡大の継続が挙げられます。
企業情報
| 銘柄コード | 3393 |
| 企業名 | スターティアホールディングス |
| URL | https://www.startiaholdings.com/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 商社・卸売 – 卸売業 |
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