以下は、メタウォーター（証券コード:9551）に関する公正な企業分析レポートです。
1. 企業情報
メタウォーター株式会社は、上下水処理施設や廃棄物処理施設向けの機器設計・建設、および関連サービスの提供を国内外で行う企業です。日本ガイシと富士電機の水環境事業を統合して発足しました。主な事業は、浄水場・下水処理場向けの機械設備や電気設備の設計・製造・建設・保守に加え、これら施設の運転管理までを網羅する「水資源循環」に強みを持っています。特に官公庁からの受注が売上の8割以上を占める点が特徴です。連結事業は、環境エンジニアリング、システムソリューション、運営、海外の4つのセグメントで構成されています。
2. 業界のポジションと市場シェア
メタウォーターは、日本国内において上下水処理設備工事で首位級の地位を確立しており、水環境インフラ分野におけるトップクラスの企業として認識されています。安定した官公庁からの受注基盤が競争優位性となっており、社会インフラ維持に貢献する事業のため、景気変動の影響を受けにくい特性があります。一方で、国内の公共事業市場は成熟しており、新たな成長機会としては施設の老朽化に伴う更新需要や、PFI/DBO方式（設計・建設・運営を一括で請け負う方式）といった運営事業の拡大、および海外市場への展開が重要となります。
3. 経営戦略と重点分野
同社は「中期経営計画2027」を掲げ、「各事業分野の成長戦略」「企業価値向上に向けた投融資戦略」「サステナビリティに関する取り組み」の3つを重点施策としています。国内市場での強固な基盤を維持しつつ、持続的な成長のためには、運営事業の拡大によるストック型収益の強化や、海外市場での事業展開の加速、および新技術の開発・導入による競争力向上が戦略の軸になると考えられます。第1四半期の業績は、売上高・営業利益共に前期を上回っており、計画達成に向けた進捗は順調であると説明されています。
4. 事業モデルの持続可能性
メタウォーターの事業モデルは、上下水処理や廃棄物処理といった社会インフラに不可欠なサービスを提供しており、安定した需要が見込める点が特徴です。売上の大半を占める官公庁向け事業は、安定的な収益源となる一方で、政府の政策変更や公共投資の動向に左右される可能性があります。近年は、施設の老朽化対策や更新需要に加え、気候変動への対応や水資源の有効活用といった社会ニーズが高まっており、同社の事業は長期的な視点での需要が見込まれます。また、運営事業の拡大や海外展開により、収益源の多様化と持続的な成長を目指しています。事業特性として、売上計上が第4四半期に偏る傾向があるため、四半期ごとの業績変動には留意が必要です。
5. 技術革新と主力製品
同社は、浄水処理、下水処理、消化ガス発電などにおける機械設備・電気設備から、運転管理システム、監視制御システムに至るまで、幅広い技術と設備を提供しています。特に「水資源循環」を強みとしており、水処理プロセス全体に関わる技術とノウハウを保有している点が特徴です。具体的な主力製品やサービスの詳細については限定的な情報ですが、水処理プラントの設計・建設から、導入後の保守・維持管理、さらには運営までを包括的に手掛けることで、顧客のニーズに対応しています。
6. 株価の評価
現在の株価2,355円に基づき、各指標を算出します。
* EPS（1株当たり利益）：
* 過去12か月EPS: 145.17円
* 2025年3月期EPS: 157.06円
* 2026年3月期 通期予想EPS: 171.87円
* BPS（1株当たり純資産）： 82,308百万円（2026年3月期第1四半期末純資産）÷ 44,258,500株（発行済株式数） ＝ 約1,859.60円
* PER（株価収益率）：
* 過去12か月EPSに基づくPER: 2,355円 ÷ 145.17円 ＝ 約16.22倍
* 2025年3月期EPSに基づくPER: 2,355円 ÷ 157.06円 ＝ 約14.99倍
* 2026年3月期予想EPSに基づくPER: 2,355円 ÷ 171.87円 ＝ 約13.70倍
* PBR（株価純資産倍率）： 2,355円 ÷ 1,859.60円 ＝ 約1.27倍
参考として、業界平均はPER 7.0倍、PBR 0.7倍と示されています。現在の同社のPER、PBRは業界平均と比較して高い水準にあります。
7. テクニカル分析
直近10日間の株価推移を見ると、2,290円から2,389円の範囲で推移しています。現在の株価2,355円は、このレンジの中間よりやや高めの水準に位置しています。出来高は概ね10万株台から20万株程度で推移しており、大幅なトレンドの発生を示唆するような変動は見られません。
8. 財務諸表分析
- 売上・利益の推移:
- 売上高は過去数年間で一貫して増加傾向にあります。（2022年3月期135,557百万円 → 2025年3月期179,094百万円）
- 営業利益、経常利益、純利益も概ね増加傾向を示していますが、2025年3月期は純利益がわずかに減少しています。
- 2026年3月期第1四半期は、同社の事業特性による季節性（売上計上が第4四半期に偏る）により、営業利益、経常利益、親会社株主に帰属する四半期純利益が損失を計上しています。しかし、前年同期と比較すると営業損失、経常損失、純損失ともに縮小しており、改善の兆しが見られます。
- 資産・負債・純資産:
- 総資産は2026年3月期第1四半期末で192,333百万円です。前連結会計年度末からは減少しています。
- 純資産は2026年3月期第1四半期末で82,308百万円であり、前連結会計年度末から減少しています。これは主に四半期純損失の計上と配当金の支払によるものです。
- 自己資本比率は2026年3月期第1四半期末で41.3%となっており、財務の安定性を示す指標として妥当な水準にあると考えられます。
- ROE・ROA: (過去数年分の直接的なデータがないため、評価は限定的となります。)
- 第1四半期では純利益が赤字であるため、この期間でのROEやROAはマイナスとなります。年間の実績を評価する必要がありますが、損益計算書に示された過去の純利益は増加傾向にあり、利益水準は継続的に確保されていると見られます。
9. 株主還元と配当方針
メタウォーターは、株主還元として配当を実施しています。
* 2025年3月期の期末配当は26.00円でした。
* 2026年3月期の通期配当は56.00円が予想されており、増配の傾向が見られます。
* この予想配当に基づく現在の配当利回りは、約2.38%（56.00円 ÷ 2,355円）となります。
* 2026年3月期通期予想EPS（171.87円）に基づく配当性向は、約32.6%（56.00円 ÷ 171.87円）です。
また、同社は自己株式を保有しており（619,714株）、自社株買いも株主還元策の一つとして検討される可能性があります。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は、小幅な値動きの範囲内にあり、強い上昇または下降のモメンタムは見られません。日々の出来高も特段多くなく、投資家の関心が急激に高まっている兆候は見られません。
信用取引の残高を見ると、信用買残が減少傾向にある一方で、信用売残は増加傾向にあります。信用倍率は3.43倍であり、買い残が売り残よりも多い状態ですが、信用倍率が前週比で低下していることから、需給面では売り圧力の緩和に向かう可能性も考えられます。
11. 総評
メタウォーターは、日本国内の上下水処理分野でトップクラスの地位を占め、安定した官公庁向け事業を基盤とする企業です。売上高は堅調に増加傾向にあり、事業の持続可能性は高いと考えられます。中期経営計画では、安定的な事業に加え、運営事業の拡大や海外市場への展開による成長戦略を推進しています。
財務面では、自己資本比率が4割を超える水準で安定しており、財務の健全性は保たれています。一方で、第1四半期は事業特性上、例年赤字となる傾向があり、通期での業績達成が重要となります。株価評価については、PER、PBRともに業界平均と比較して高い水準にあります。配当は増配傾向にあり、安定した株主還元の方針が見られます。
直近の株価は特段の材料なく、レンジ内で推移しています。信用取引の状況からは、需給面の改善傾向も示唆されます。今後の株価は、公共事業の動向、中期経営計画の進捗、特に海外事業の成長性、そして日本の水インフラの更新需要の具体化などが影響を与える要因となる可能性があります。
本レポートは、提供された公開情報に基づいた分析であり、個別の投資助言を行うものではありません。記載された情報は可能な限り客観的かつ正確であるよう努めていますが、その完全性や正確性を保証するものではありません。投資判断は必ずご自身の責任と判断において行ってください。
企業情報
| 銘柄コード | 9551 |
| 企業名 | メタウォーター |
| URL | http://www.metawater.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 電力・ガス – 電気・ガス業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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